過去幾天，市場出現連續回升行情。不過在年前的幾個星期內，資金面難有根本性變動，場外資金仍然會保持觀望狀態。在存量博弈之下，股市會以區間波動為主。在經濟轉型的大趨勢下，新經濟領域的成長股在經歷回調之後會有良好的投資機會。

　　本週重要的經濟資訊包括兩條：

　　一是12月1日國際貨幣基金組織（IMF）執行董事會決定，將人民幣納入特別提款權SDR貨幣籃子。人民幣在SDR貨幣籃子中的權重為10.92%，超出日元和英鎊。新的SDR貨幣籃子將在2016年10月1日開始生效，這無疑是人民幣國際化進程中具有里程碑意義的事件。儘管從短期看，由於SDR在全球儲備資産中所佔的比例偏低，人民幣成為SDR儲備貨幣的量很小，人民幣的“入籃”尚不會引發國際資金大量購買人民幣作為儲備貨幣。但是人民幣“入籃”有望推動境外主體增加人民幣資産配置，趨勢性地看，將為中國資本市場，特別是債券市場帶來增量資金，這會推動國內債券收益率下行，也會推動中國資本市場的開發、成熟。從股票市場最新表現看，也反映了人民幣“入籃”短期內對A股市場的影響有限。

　　二是11月製造業PMI數據于本週公佈。有意思的是，此前一直保持較為堅挺的官方PMI數據此次表現得較為疲弱，維持下滑態勢。國家統計局公佈的11月中國製造業PMI為49.6，比較10月又小幅回落0.2個百分點。在構成製造業PMI的分類指數中，除供應商配送時間與上月持平外，其餘各項均有所下降。相反，此前相對較為疲弱的財新PMI雖然仍維持在收縮區間，但在趨勢上延續回升勢頭，11月財新中國製造業PMI升至48.6，創下5個月新高。

　　製造業PMI處在收縮區間，説明中國經濟轉型之路並不平坦，轉型的實現還要假於時日。雖然穩增長政策已經有所收效，多項宏觀經濟指標也有趨穩跡象，但是由於外部環境持續低迷、內部增長動力的切換正在進行，以及各類週期性力量和趨勢性力量沒有完成探底過程，所以製造業的底部仍不能確定。所幸的是，非製造業仍然處在擴張區間。11月官方非製造業商務活動指數為53.6，比上月上升0.5個百分點。這説明非製造業繼續保持景氣擴張態勢，其對穩定經濟增速的作用不斷加強。

　　近期，股票市場對經濟面的消息並不敏感，人們對人民幣“入籃”、經濟數據疲弱已經有了充分預期，這些因素在股票市場上並沒有引起大幅波動。股票市場的波動還是源自人們對一些短期的、資金面的擔憂。在新股發行前夕，投資者的擔憂有了一次整體性爆發，市場出現一定幅度調整。不過，在打新進程開啟後，市場面臨的資金面衝擊會被逐漸消化。