隨著人民幣納入SDR消息的塵埃落定，其對A股市場的影響也開始漸趨弱化，滬深兩市股指在週一的深V走勢之後，週二整體呈現窄幅震蕩走勢，即便是午後地産股的強力拉升也未能帶動股指大幅走高，市場存量博弈的格局依舊，是休養生息、靜待美聯儲加息靴子落地為A股短期走勢的主基調，還是IPO重啟以及註冊制漸近倒逼市場風格切換提前？

　　從週二市場全天的走勢來看，股指在低開之後回落整理、窄幅震蕩走勢明顯，午後地産股在利好消息刺激下一度帶動兩市股指快速上行，但隨著市場拋壓的增強，股指很快再度回落，僅靠尾盤的護盤才勉力收紅。上證指數最後報收3456.31點，上漲10.91點，漲幅0.32%，成交3303億元；深成指報收12081.17點，上漲43.31點，漲幅0.36%，成交5126億元。

　　地産板塊週二盤中的大幅拉升無疑是最大的亮點，究其原因，主要是市場傳言房貸利息抵個稅政策正在被研究。龍頭股萬科A(000002.SZ)以漲停報收創出2008年以來股價新高的走勢，可見市場對政策的預期，對於地産行業的利好力度之大。其實，上海早在世紀之初就曾實施過類似政策，也一度扭轉了當時地産市場的低迷，成功啟動了上海樓市“黃金十年”，市場對其有所期待也在情理之中。儘管如此，就市場的整體走勢而言，並不會因為單獨某個行業的利好就出現根本性的改變。

　　而多數投資者也注意到，昨日盤面權重集體異動，而此前的市場熱點品種多數出現高位資金明顯減磅的情況。這是否為券商在年度策略報告中提示的市場風格切換的一次預演？

　　財富證券策略分析師李孔逸認為，市場目前正式進入休養生息階段。上周曾明確指出，“反彈或已臨近尾聲”，因為註冊制的加快推進長期看雖然會提升資本市場的吸引力，但短期卻會增加股票的供給，在新增資金流入有限的前提下，必然對市場構成一定程度的負面衝擊。而隨著人民幣加入SDR正式兌現後，幾乎沒有什麼利好可以支撐市場進一步反彈，所以，上週五三家券商被調查和自營盤被獲准可以減持雖然是大跌的催化劑，但並非市場調整的核心原因，美元加息預期、國際金融市場動蕩、中小盤估值過高和註冊制的推行預期才是未來一段時間A股面臨的主要問題，市場將迎來較長一段時期的休整期，風險將大於機會，建議投資者繼續控制倉位，謹慎一點不失為更好的選擇。

　　對於當前的市場而言，中信建投證券策略分析師安尉等維持中期樂觀下的短期震蕩與整固期的判斷。中期樂觀因素來自於經濟回落趨緩與結構性繁榮持續、供給側改革的提法和擴張財政政策結構性減稅的預期、人民幣國際化的加速推進以及中國走出去戰略對於TPP的對衝、下調SLF利率並構建利率走廊使貨幣政策傳導機制更加完善，而短期震蕩整固的因素來自於美元加息預期的待落地對於風險資産的抑制、救市政策的退出以及監管者抑制市場過快上漲的政策取向增加了市場的避險情緒，前期漲幅較高的板塊面臨休整的壓力以及新的引領板塊和邏輯尚在孕育。在市場消化上述影響後，12月下半月隨著美聯儲加息塵埃落定和中央經濟工作會議釋放的新政策信號，市場會逐步恢復上行。