幾近跌停的金雷風電(300443.SZ)雖然股價仍高於貴州茅臺(600519.SH)，但也僅有不到一個跌停的距離。而收盤跌停的中文線上(300364.SZ)及收盤跌幅收窄至8.26%的創業軟體(300451.SZ)，股價則均已低於貴州茅臺。“茅臺魔咒”再次顯現。

　　實際上，這一現象已經成為部分投資者判斷市場走勢的一個指標。就在金雷風電等上述個股股價超過貴州茅臺後，11月27日股指大跌之前，已有市場人士預計“茅臺魔咒”可能再次出現。

　　一位券商策略分析師認為，這種現象其實很難給出一個合理解釋，或許與此前“兩桶油”大漲護盤比較類似，給市場帶來一種心理暗示。同時這也是經濟轉型時期，代表新技術、新應用的成長股與老牌傳統價值股之間的一種持續較量。

　　重成長還是重價值

　　12月1日，就在中文線上、金雷風電、創業軟體為代表的中小創板塊百元股紛紛大跌之際，貴州茅臺收盤僅微跌0.24%。

　　一種是通過價值投資獲取長期相對穩定收益，一種是對成長預期進行投資，短期收益或更高但也存在達不到預期的風險。但近些年來，成長股由於得到政策更多扶持，因此也更受市場青睞。上述分析師表示。

　　據WIND資訊統計，貴州茅臺自2001年8月27日上市以來，累積收盤最大漲幅已超過56倍。但今年1月份上市的中文線上和今年4月份上市的創業軟體上市不足一年，累積收盤最大漲幅已分別超過22倍和11倍。尤其中文線上，是今年年初以來累積收盤漲幅最大的一隻。

　　作為IP概念股龍頭，中文線上的版權泡沫不知可以吹多大或許也正是其魅力所在。中信建投關於中文線上的一份研報認為，只要幾個大的網際網路播放平臺仍處在各種燒錢搶獨播劇搶大製作的時候，這個泡沫就會持續。而從風險收益比的角度來看，如果明年很多大IP改編的作品最終沒有達到理想的收益效果，作為投資方便會重新考慮影視劇投資的風險收益比，但這個時間長短非常不確定。

　　因此，看好中文線上的研究員均並沒有給出中文線上的合理目標價。而具有大健康概念的創業軟體，分析師給出的估值也均未超過目前的200元。

　　目前股價最高的金雷風電儘管是上述成長股中唯一前三季度凈利潤超億元公司，但按其所處行業，目前逾105倍的動態市盈率水準也並不算低。

　　據WIND資訊統計，目前百元股中，中小創為主的成長股動態市盈率均在百倍以上。中文線上更是已達500倍。創業軟體，以及仍處停牌狀態、股價仍高於貴州茅臺達215.12元的浩豐科技(300419.SZ)的動態市盈率也分別約為285倍和173倍。而連續多年凈利潤超百億元的貴州茅臺則僅為16.70倍。

　　高送轉助股價回歸

　　但僅按照市盈率來衡量成長股與價值股估值也略顯偏頗。實際上，若按近年來較為流行的市值法來對比，截止12月1日收盤，貴州茅臺總市值接近2700億元，而中文線上僅為234億元，創業軟體和金雷風電更是分別只有143億元和128億元。這三家上市公司總市值與貴州茅臺相比，佔比分別僅約為8.7%、5.3%和4.8%。

　　而有分析師認為，本輪反彈以來高價股尤其百元以上高價股的紛紛出現也與IPO重啟引發的次新股行情，以及時至年底，高送轉預期概念股被市場關注有關。

　　統計顯示，截止12月1日收盤的42隻百元以上高價股中，有28隻為2015年上市的次新股。

　　從高送轉角度分析，創業軟體、浩豐科技、金雷風電等高價股的每股凈資産等指標也均符合高送轉預期。

　　上述策略分析師判斷，在目前經濟環境和市場環境下，這類高價股雖然有一定的回調空間，但大幅下跌的可能性並不大。

　　而從上半年高價股走勢來看，廣生堂(300436.SZ)等上市之初股價連續上漲至貴州茅臺上方後，迅速回落。但也有很多股價在貴州茅臺上方維持多日的個股，是在經過高送轉令股價真正回落至貴州茅台下方的。

　　股價曾漲至400元上方的安碩資訊(300380.SZ)、全通教育(300359.SZ)均是如此。