久旱逢甘霖，11月4日，在券商股的大力拉升下，A股市場的人氣再一次被激活，24家券商股再現集體漲停的奇觀，逾70億資金流入該板塊。當日滬指大漲4.31%，創業板指暴漲逾6%，兩市成交量較前一交易日大增，權重板塊與題材股齊飛，保險、軟體服務、醫療保健等亦紛紛大漲。昨日，券商股再度大漲，板塊整體漲幅超8%，帶動銀行、保險、煤炭、鋼鐵等權重板塊上漲。

　　券商等金融股的崛起，讓市場參與者仿佛又回到了2014年11月份。當年11月21日，央行降息，券商股“一飛沖天”，帶領大盤突破2500點橫盤區間。之後十幾個交易日內，券商股繼續高歌猛進，並帶著金融股集體“起舞”，隨後市場熱點向題材股擴散，A股自此開啟了牛市之旅。

　　券商股領漲

　　神似去年牛市

　　時隔近一年的時間，券商股再度帶領金融板塊發動突襲，與去年牛市啟動時的情形有諸多相似之處。除了券商股領漲這一特徵之外，這次行情跟去年11月份啟動的牛市行情還有另兩大相似之處。

　　第一個是股指的走勢和成交量變化相似。2014年11月21日行情啟動之前的前5個交易日中，滬指有4個交易日小幅下跌，僅在11月20日小幅上漲，且量能持續萎縮，11月20日當日兩市成交額僅有2913.84億，為近18個交易日的新低。2014年11月21日當日，兩市開始放量，成交額較上一交易日增加25%，為當時近6個交易日的新高；接下來的第二個交易日即11月24日，兩市再度放量，成交額較21日增加57%，24日之後量能穩步上升。

　　2015年11月4日之前的5個交易日中，滬指也是4個交易日小幅下跌，僅僅在10月29日小幅上漲，且量能持續萎縮，11月3日兩市成交額僅有6252.64億，為近17個交易日的新低。到11月4日當日，兩市開始放量，成交額較上一交易日增加59%，同樣為近6個交易日的新高；11月5日，兩市再度放量，成交額較4日增加38%。

　　由上述數據可見，此次券商股突然逆襲的行情，配合股指走勢以及成交量方面的變化，與去年牛市啟時的行情幾乎如出一轍。如果後期兩市的指數及量能穩步上升的話，很可能會激起市場新一輪持續反彈的熱情。

　　第二個相似之處是消息面。去年11月份行情啟動，有滬港通開通及降息的利好：2014年11月17日，滬港通試點正式啟動。2014年11月21日晚，央行宣佈降息。後期券商為首的金融股持續暴漲，上述兩消息無疑是最大的推動力。

　　今年12月4日行情的啟動，跟“深港通”及降息也有關係。10月23日晚央行宣佈“降準降息”，由於經濟仍存下行壓力，市場預計央行年內還會有降息動作。11月4日市場傳出今年要推出“深港通”的消息，這對當日行情起到了推波助瀾的作用。雖然當日央行及港交所緊急澄清，但仍有分析人士認為，深港通已研究了好一段時間，加上有滬港通作借鑒，開通時間上並無問題。

　　券商股業績良好

　　機構看好後市

　　今年券商三季報的結果應該説超出了大多數市場人士的預計，上市券商三季報成績單並不糟糕，即使在煎熬的第三季度，逾一半上市券商自營業務浮盈。24家上市券商今年前三季度實現營業收入合計2982.69億元，同比增長168.47%；凈利潤1272.61億元，同比增長206.22%。

　　除了亮麗的三季報，各大券商的10月份業績也相當不錯。5日晚間，各大券商陸續披露10月份財務數據，環比大幅上漲。太平洋10月凈利1.83億環比大增逾40倍；東方證券10月凈利3.6億環比增157%；興業證券10月凈利潤1.83億環比增七成；國泰君安10月凈利8.91億環比增87%；招商證券10月凈利7.93億環比增53%；華泰證券10月凈利4.52億環比增五成。

　　對於券商股的業績以及後期的走勢，國泰君安表示，一方面，隨著市場情緒和資金面的企穩，交易量和兩融規模逐步回升；另一方面，由於救市的原因，券商自營規模提升，市場穩定也有助於自營收入邊際改善。綜合以上因素來看，券商業績低點已過，四季度業績增厚概率高。中航證券也認為，券商的經營業績在經過三季度低谷後，有望在四季度重新迎來增長。此外，券商整體估值仍然處於歷史低位，有很大增長空間。

　　華泰證券首席分析師羅毅稱，今年底很有可能重現去年的情況，大金融可能有一輪非常不錯的漲幅。羅毅認為，金融股的走勢最相關的是人民幣國際化，人民幣國際化的力度很強，這一階段可能會在11月份人民幣加入SDR産生特別大的歷史節點，SDR如果真的加入進去，效果比去年的滬港通更大，加入以後需要有萬億的美元放到人民幣平臺上。大金融中，券商排在首位，而保險股是中長期的品種，屬於戰略品種。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，市場風格從中小盤轉向藍籌股，考慮到大小盤估值差距依然很大，“二八”分化現象仍然會持續一段時間。券商股作為A股最具人氣板塊，連續兩天大漲吹響了第二波大反彈的號角，投資者情緒大幅改善。上證指數在突破3500點壓制後，進一步打開了上漲空間。建議投資者繼續關注本輪領漲板塊券商及其影子股後市表現，加大優質二線藍籌股配置比例，短期繼續規避高估值小盤股和題材股。本輪券商逆襲行情有望大幅超預期，引領大盤收復4000點。