上周滬深兩市股指先揚後抑。從周K線看，上證指數收出了帶上影線的十字星，周跌幅為0.18%，顯示上方拋壓較重。深證成指和創業板指周漲幅分別為0.55%和1.9%。量能方面，上周滬市成交額為13028億元，日均成交額僅有2605億元，市場人氣非常低迷。可以看到，目前，市場呈現出深強滬弱，縮量整理態勢。

　　值得關注的是，上證指數自8月26日創出2850.71點的新低後截至上週五，已經橫盤整理21個交易日。分析人士表示，技術面上看，“21”是變盤時間窗口。本週是國慶長假前的最後3個交易日，回避長假的短線資金基本拋盡，清理場外配資也到了大限，預計市場拋壓不會太重，大盤有望重返3100點之上，並站在5日、10日、20日均線之上，展開一波小幅反彈行情，以迎接金秋十月的到來。

　　多空因素交織

　　目前，市場關注的焦點便是經過21個交易日的縮量橫盤後，市場將向什麼方向突破。對此，多空雙方在謹慎觀望中，各持己見。

　　相對樂觀者對《證券日報》記者表示，首先，連續調整後盤面做空動能已在很大程度上得到釋放，這從滬深兩市持續萎縮的成交量上得到直接體現，在大跌後的行情中，成交量的大幅萎縮更多的預示著做空動能的衰竭。其次，清理配資對滬深兩市産生的負面影響將顯著減輕。第三，伴隨人民幣匯率的企穩，美聯儲加息時間的後移，投資者對宏觀不確定性的擔憂心理將得到有效緩解，滬深兩市也將因此受到正面影響。第四，目前股市維穩是管理層工作中的重中之重。近期，國家領導人多次談及股市，顯然是對市場的高度重視，以及對市場有信心的一種體現。政策底已基本到位。

　　悲觀者則認為，雖然A股在3000點一線整理數周，有企穩反彈的機會。但從實際走勢看，屢次嘗試成交量始終未能有效放大，表明市場觀望氣氛較濃，預期謹慎。這種該漲不漲的表現，有可能轉變為久盤必跌、不進則退的風險。

　　另外，從預期看，在去杠桿、清配資之後，市場資金仍在不斷流失。據投資者保護基金網站統計，上周銀證轉賬資金凈流出735億元，近三周連續凈流出共計2633億元。同時，從基本面看，9月份財新PMI初值僅為47.0%，創近6年半以來的新低，表明宏觀經濟仍面臨持續下行的壓力，基本面尚未有明顯改善的信號。在此情況下，行情如果回歸基本面，那麼亦步亦趨也在情理之中。

　　最後，隨著中秋、國慶長假的接踵而至，A股市場面臨節日效應。由於近期海外市場受德國大眾事件及難民潮等影響表現動蕩，A股休市期間也可能出現超預期的情況，將直接影響到節後A股市場的表現。

　　兩類個股具有投資價值

　　在多空雙方的激辯中，本週僅有三個交易日，便將收出9月份的K線。分析人士告訴《證券日報》記者，在經過連續3個月的陰線後，9月份K線收陽似乎概率不大。主要有三大因素值得關注。其一，本週成交或再創地量。近期，隨著股指進入橫盤整理，滬深兩市成交量出現明顯萎縮，臨近國慶長假，投資者出於規避風險的考慮可能不太願意大幅增持股票，從而進一步加劇縮量的局面。其二，週一，國家統計局將發佈工業經濟效益月度報告。週四即10月1日，國家統計局將發佈中國製造業採購經理指數月度報告。其三，本週解禁市值環比增逾一倍。9月份最後一週雖僅有3個交易日，但解禁規模卻不減，市值反而增加了不少。據統計，本週滬深兩市限售股上市數量共計28.5億股，以上週五收盤價計算，市值585.9億元，較上周增加一倍多。

　　對於後市，值得注意的是，僅有17個交易日的10月份，證券市場將迎來2800多家上市公司的三季報集中披露。業內人士認為，由於三季報業績基本上可以反映2015年年報情況，因而財務數據將成為機構擇股的主要依據。另外，三季報所透露出的機構持股情況，反映的是9月30日的數據，頗具時效性，將引發各方資金追捧。

　　操作方面，分析人士建議投資者守住價值端，可關注兩類股票，一類是金融服務價值端，以銀行、保險為代表的藍籌股是穩定市場的中流砥柱；另一類是消費型價值端，這類股票有著充足的現金流，值得擁有。