上證綜指最近三個交易日累計跌幅已逾8%。與此同時，兩市的單日成交金額重回萬億以下，融資日均流入規模從高位回落，顯示市場正在逐步尋找新的均衡。

　　大盤連續三日的大幅回調讓不少投資者心驚肉跳。而從更大時間尺度來看，市場則是以一種相對激烈的方式尋找新的均衡態勢。兩市日內成交額與融資資金進場速度都向著中期平均水準回歸，顯示出前期過分亢奮的市場情緒正在得到修正。

　　自3月9日大盤以一根長陽宣告走出前一個振蕩平臺以來，滬綜指在3月9日至4月27日的35個交易日中累計漲幅接近40%，其中漲幅逾2%的交易日達9個，僅7個交易日出現下跌。從成交上看，兩市成交金額在3月17日衝上萬億元，其後便居高不下。從3月17日到5月6日的36個交易日中，只有3月27日曾跌破過萬億元。其餘35個交易日都穩定在萬億元以上。4月20日更是刷新歷史紀錄，達到1.8萬億元。4月28日為次高，為1.7萬億元。

　　而在過去三個交易日中，兩市成交額逐日下降，昨日成交總額9870.2億元，僅為歷史最高水準的55%。目前兩市成交量能已回到3月中旬水準。

　　事實上，在滬綜指從3200點摸高4500點的過程中，個股漲幅遜於大盤漲幅已成投資者的普遍觀感。而過去一段時間的市場回調也更多地體現為對前期過熱板塊的糾偏。

　　數據統計顯示，在3月6日至4月27日期間，申萬一級行業指數僅有建築裝飾及採掘兩個行業跑贏大盤。大量大市值的“中字頭”央企對指數拉抬作用明顯。而在4月28日以來的大盤回落過程中，這兩個行業均出現兩位數跌幅。此前滯漲的金融、家用電器等低估值行業則在回調過程中明顯抗跌。

　　隨著市場以快速下跌的方式尋找新均衡，場外資金也正在積極尋找合適買點。滬港通交易數據顯示，在過去三個交易日裏，外資趁A股大跌持續買入，而且凈買入額呈現放大的趨勢。

　　昨日，滬股通日額度使用26.47億元，較上一交易日增長近3倍，在此前的兩個交易日中，滬股通分別凈買入8億及7億元。隨著A股跌幅加深，海外資金進場步伐正在加快。

　　國泰君安分析師喬永遠認為，市場此前呈現“無回調上漲”的特徵，而多家券商下調兩融抵押保證金折算率、本週新股申購凍結資金等多種因素交織，使市場出現較大幅度的回調。但政策放鬆預期下的風險評價改善並未結束；判斷當前調整是牛市中期的波動，這種波動帶來的不是行情的結束，而是更好的買點。

　　國泰君安日前對機構投資者發放調查問卷，結果顯示，投資者對牛市階段、政策預期的判斷無顯著變化，而針對回調對市場節奏的影響，79%的投資者認為若市場出現15%左右的回調，將形成新的買點。浦泓毅