震蕩不休，量能不振，當前的A股市場在經歷了一輪下跌之後，走入“難上難下”的境地，“牛皮市”的特徵也愈發顯露。昨日市場依舊維持了波瀾不驚的格局，而滬市量能則較之前再度縮量，全天不到3600億元的交易額更是回到了3月初的水準。在市場交投不暢，股指多日橫盤的背景下，大盤進行方向選擇的時點也愈發臨近，未來行情將走向何方，無疑成為市場關注的焦點所在。

　　反覆拉鋸

　　量能制約反彈力度

　　縱觀當前市場，在以證金公司為代表的“國家隊”的力挺之下，雖然前期千股跌停的場面再難顯現，系統性風險的概率大大減少，但市場熱點的匱乏以及人氣的減弱卻也是不爭的事實。而昨日市場量能創下3月以來新低的表現也凸顯出A股目前濃烈的觀望氣息。對於後續的走勢，市場人士認為，目前情況下，市場震蕩尋底的結構性行情或仍將持續一段時間，而在底部區域探明之後，在維穩政策持續，經濟逐漸企穩向好的背景下，投資者的信心也將逐漸恢復。整體來看，A股瘋牛已經宣告落幕，但長牛邏輯並未打破，市場選擇向上突破仍有望成為大概率事件。

　　天信投資認為，在連續一週的橫盤震蕩中，市場不少個股表現低迷，但部分有明確利好提振的板塊與個股卻接連爆發，顯示出目前市場相當明顯的結構性行情。不過，在經歷了從7月以來的下跌之後，多空雙方目前都處於休養狀態。單邊的上漲與大跌均缺乏條件，在成交量的持續萎縮中，預計市場人氣的恢復仍需要一段時間。廣州萬隆則表示，市場素有“地量見地價”之説，目前交易量再創新低，指數每日下跌有限，這正是底部的重要特徵。想要打破這種縮量震蕩的僵局，必須要一根大陽線放量突破。但鋻於當前不少投資者入市意願並不強烈，A股處於區域調整狀態則比較現實。

　　賺錢效應仍存

　　參與博弈需控制倉位

　　單邊上漲仍需時日，但並不意味著市場並無賺錢機會。分析人士表示，目前市場處於震蕩調整之中，板塊熱點依舊在不斷顯現，成交量萎縮並無大礙。儘管市場底部尚未夯實，但再次擊穿3600點概率已經很低。只要市場不再出現暴跌暴漲，賺錢效應將會持續體現，不過鋻於短期資金仍將以流出為主，投資者在適當參與操作時，仍需要踏準節奏，並注意控制好倉位。

　　廣州萬隆認為，在經歷了此前的一波“大浪淘沙”之後，當前投資價值突出、值得潛伏的主線，不妨從以下兩大方面挖掘：一是産業資本運作的中小盤個股，由於有政策引導的大股東增持、回購、員工持股、股權激勵等利好，同時個股本身又符合經濟轉型的政策導向，因此該板塊有望成為貫穿下半年的牛股主線；二是國企改革、軍工改制等主題，部分個股已調整至低位或被錯殺，由於政策利好預期仍在，仍有望反覆活躍，一旦低點出現，則是建立底倉的較好時機。不過，由於目前市場熱點輪動較快，參與較有難度，建議較為穩健的投資者短期還是少看多動，等待市場量能有效放大之後再選擇進場。

　　本報記者 馬玉寶