昨日，創業板雖然一度衝高回落，但最後守住了2100點，收報2106.59點，比上個交易日升28.6點，漲幅為1.38%。全部創業板個股當中，上漲的個股達到308隻，其中有17隻個股漲停。創業板昨日成交金額達947.67億元，比上個交易日增加6.05%。

　　從近一段時間的成交量來看，創業板的資金進出明顯活躍，而且走勢明顯強于大盤。創業板近期連續企穩似乎走出了前一段時間“容易受驚”的陰影，不再大漲大跌，板塊指數緩步走強，個股普遍表現較好，這是否意味著創業板將走出低迷？

　　從宏觀環境來看，隨著習主席訪美，中國經濟再一次成為全球注目的聚焦。但已公佈的中國9月製造業PMI指數初值47.0，創2009年3月來最低，顯然還是蒙上了一層陰影，對於傳統週期股的走勢形成較大壓力。但中國經濟整體平穩的態勢不會改變，而在轉型背景下，穩增長預期將再一次加強，而創業板公司依然是轉型背景下的重要成長力量。

　　從近期的盤面上來看，創業板表現出連續回升態勢。截至昨日收盤，創業板指數從近期底部反彈已經超過16%。資金調倉藍籌至中小市值類個股跡象顯現。值得注意的是，近期在網路安全、電動汽車、新能源等諸多熱點的帶領下，創業板都開始不斷吸引投資者的參與，尤其是短線賺錢效應開始顯現。創業板為何相對主機板大盤表現較強，究其原因，筆者認為有以下三點：

　　第一，政策暖風頻吹，轉型漸入佳境。十八屆五中全會確定了十三五規劃，而十三五規劃中將圍繞創新和改革展開。未來五年，中國唯有全民萬眾創業大眾創新一條路，創新無疑會成為中國經濟發展與投資的主線。諸如：網際網路+、工業4.0、TMT、生物醫藥、新能源(核電)和新能源汽車等新興行業。而即將到來重頭戲即年度經濟會議(明年GDP等定調)預計依舊是穩增長主線中主動求轉型的重要會議，明年的兩會前後(又一次A股轉捩點)，2016年十三五計劃開局之年。這些都是創業板中的上漲政策催化劑。

　　第二，去杠桿後去泡沫中，高成長行業公司顯現。根據深交所公佈的數據 ，截至9月21日收盤，創業板平均市盈率為77.91倍，與今年6月3日的146.57倍相比，創業板市盈率也出現腰斬。雖然70多倍的平均市盈率曾是歷史上A股估值的“天花板”，嚴格意義上説並不便宜，但創業板今年上半年泡沫破裂後，在去杠桿與去泡沫雙重打擊下，市場風險偏好明顯下降。在轉型背景下，後期真正擁有業績的高成長行業和公司必然值得跟進。

　　第三，機構場外子彈豐富，潛在多頭有望介入。連續的降杠桿已經讓各大機構包括投資者現在手裏的倉位降至較低水準，倉位較輕意味著跌的時候不太會出現大幅度的殺跌，公募私募倉位處於歷史低位，都手捧現金，比如896隻主動偏股基金加權平均股票投資比例(估算)為74%，相對於1個月前倉位降低2.86個百分點。兩融餘額也持續在萬億以內，將來再次穩定恢復是大概率事件。而近期草根調研中，諸多機構均表示未來一旦市場轉好，成長股依舊是首選的配置。

　　近兩周監管層處罰了漲停板敢死隊，加之清理配資行動正在繼續，多頭銳氣一定程度上受挫。但從近兩周的市場情況來看，特別是創業板個股做多的氣氛已經悄悄熾熱起來。高層定調了市場已經進入自我修復和自我調節階段，成長股邏輯清晰，已然在行動。(國泰君安 田青)