上周滬深兩市大盤衝高震蕩，其中雖然有國資改革加速及人民幣匯率貶值等因素交錯影響，雖然股指震蕩上行，但市場波動較大。券商普遍認為，上證綜指在4000點上方阻力較大，後市以震蕩反覆為主，箱體格局不變。

　　申萬宏源指出，大盤上方仍面臨大箱體的制約，即半年線和前次反彈高點4184點都存在較大阻力。從總體情況看，市場仍在震蕩箱體內波動，等待方向選擇。與此同時，個股活躍度提升，特別是一些和催化劑密切相關，並且持倉分散的品種，受到了短期資金的集中熱炒，市場局部風險偏好上升。經濟進入小滯脹週期仍是此次調整的最主要基本面邏輯，因此不能盲目樂觀。在經濟尚未真正企穩反彈之時，一線城市特別是深圳出現了房價快速上漲的局面。另外，豬肉價格近期開始快速上漲，目前來看豬週期至少還有半年向上趨勢。這使得寬鬆的貨幣政策面臨一定挑戰，也打破了投資者對於貨幣政策將一路寬鬆的一致預期。儘管央行近期再次降息降準，但是這個疑問沒有完全清除。股市的調整本質上是由這個邏輯引起的，未來市場如果要重新走牛，需要關注樓市的政策動向以及豬肉價格變化趨勢，也就是等待這些靴子落地。因此，市場進入震蕩修復的週期可能會較長。另外，投資者信心在此輪調整中嚴重受挫，需要休養生息。

　　海通證券表示，市場處於戰略相持期，成交量萎縮、機構倉位下降是好事，目前處於短期震蕩的偏低位，中期新趨勢還需過中報、美聯儲議息兩道坎。當前投資者對市場擔憂主要集中兩點：一是豬肉價格上漲和美聯儲加息導致的貨幣政策轉向，二是增長乏力、需求不振下的盈利下滑。此外，擔心市場估值仍非常“貴”。對於市場底，第一類是價值底，絕對估值便宜，但價值底史上少有，如市場整體PE，1996年1月16倍、2005年6月15倍、2008年10月13倍、2014年7月12倍。第二類是價格底，趨勢投資者認為這個位置有盈利空間，就形成中期底部。當前場內機構投資者的倉位普遍偏低，這本身説明對負面因素有一定預期。未來而若美國9月未加息，將好于預期，加上10月中央政治局會議將討論十三五規劃，屆時可能形成新的市場主線。市場大跌後的震蕩階段，投資者決策普遍偏短期化，追求確定性的政策事件催化。如信達證券認為，自六月中旬A股開始了調整，資金去杠桿的引發滾雪球效應，使得市場風險急速放大。在系統性風險下，所有綜合指數、行業指數和風格指數均呈現下跌態勢。市場情緒也在調整過程中劇烈波動，從而推升了市場的短期震蕩，提升了波段操作的難度。短期波動很難被預測，可變因素較多，而近期市場尤為甚之。市場情緒的波動和突發因素的影響，使得投資者在短期內投資，更多是進行投資者之間的互相博弈。面對市場的調整，和投資者情緒的劇烈波動，我們認為低估值的藍籌股較為適合。前期市場的調整中，低估值的藍籌股跌幅較小，而一旦出現流動性問題，救市資金更多的傾向於此類標的。市場若開始反彈，低估值帶來的漲幅未必低於高估值的小盤股。此外，經過市場的調整後，業績的確定性將更加主導投資機會，前期不能通過業績確認的概念和主題機會，或有面臨繼續的調整。

　　廣證恒生證券指出，在4184點箱體上軌有效突破前預計仍將反覆，控制倉位適度參與反彈，方向上國企改革仍為下半年核心投資主線，關注央企改革及京津滬渝粵蘇浙魯皖等省份地方國企改革，同時注意回避高位換手品種。近期人民幣貶值持續受市場關注，當天央行召開發佈會進行解釋：相較于漸進性貶值，約3%的累計貶值將一次性釋放貶值壓力，有助於降低市場的持續貶值預期，未來匯率有望重回穩定。目前，市場對央行週末降準對衝預期升溫，短期板塊或有交易性機會。