本週一滬深兩市大盤震蕩整理，滬綜指失守5100點，創業板指數大幅跑輸主機板，下跌近5%。分析人士指出，本週國泰君安(----，諮詢)領銜25隻新股申購，預計將凍結6萬億元資金，在當前敏感階段對市場心態帶來擾動，觸發調整需求；不過，貨幣寬鬆預期、改革紅利釋放、增量資金充沛等因素對市場形成支撐，牛市格局未變，震蕩洗籌有助於市場向上拓展空間。隨著市場謹慎情緒抬頭，短期指數波動和個股分化進一步加劇，前期漲幅較大的小盤題材股面臨更大的調整壓力。建議投資者不恐慌，不追漲，控制倉位，攻守兼備，可關注前期滯漲的藍籌股，回避漲幅過大透支利好的題材股。

　　震蕩回調創業板大跌

　　昨日，打新擾動令市場調整壓力釋放，滬深股指在午盤和尾盤兩度跳水，收盤雙雙下跌，滬綜指失守5100點；創業板指數跑輸主機板，大跌逾5%。

　　截至昨日收盤，上證綜指報5062.99點，下跌103.3點，跌幅為2%；深證成指報17702.55點，下跌395.7點，跌幅為2.19%；中小板指下跌2.45%至11702.63點，創業板指大跌5.22%至3696.03點。滬深兩市的成交額分別為1.06萬億元和9300.31億元，滬市成交環比持平，深市成交小幅放大。

　　行業板塊跌多漲少，28個申萬一級行業指數中，僅有鋼鐵和交通運輸兩個指數逆市收紅，分別上漲了2.35%和1.15%，其餘指數悉數下跌；其中，電腦、傳媒和銀行指數跌幅居前，分別下跌4.74%、3.75%和3.09%，非銀金融、醫藥生物和機械設備等7個指數的跌幅超過了2%。

　　概念方面，粵港澳自貿區概念昨日逆勢上漲2.15%，特高壓、中日韓自貿區、三網融合、創投等6個指數也實現上漲，但漲幅均未超過1%；其餘概念指數全部回調，網路安全指數大跌5.20%，生物識別、第三方支付、智慧交通等10個指數的跌幅也均超過了4%。

　　個股方面，昨日兩市依然有超過120隻個股漲停，與此同時，跌停個股也超過100家。漲停潮與跌停潮同時出現，反映個股分化特徵顯著，賺錢難度大幅提升。

　　短期震蕩加劇操作攻守兼備

　　隨著上證綜指相繼突破5000點和5100點，市場的負面因素正在悄然疊加。首先，從技術角度來看，在滬綜指突破5100點、創業板指面臨4000點關口之際，市場需要通過回踩來確認支撐，並充分換手洗籌，為之後的上行積蓄反彈動能。而之前的整理顯然並不充分，因此市場仍有震蕩需求。

　　其次，從盤面表現來看，滬綜指在6月8日突破5100點創出天量後，成交額整體明顯萎縮，量為價先，指數上漲動能顯然萎縮。而板塊和個股快速輪動，資金持股耐性下降，也折射出市場的謹慎心態。上周中國中車的持續大跌更是對權重板塊和央企整合概念形成不小衝擊，而創業板近期明顯疲弱，也在很大程度上令做多熱情下降。

　　由此可見，在5000點“該調不調”後，5100點附近市場步入多空分歧加大、心態極為敏感的階段。此時“巨無霸”國泰君安領銜25隻新股發行，預計凍結資金6萬億元，加上週五期指交割，必然引發市場心態波動，從而觸發了昨日的調整。

　　不過另一方面，5月通脹數據反映通縮壓力抬頭，使得政策寬鬆空間進一步打開，降息和降準預期再度升溫。與此同時，穩增長持續加碼，國企改革頂層設計漸行漸近，銀行混業改革箭在弦上，跨境電商快速推進。貨幣寬鬆和政策紅利不斷強化，支撐牛市延續。而從新增股票開戶數和新基金髮行等市場資金指標來看，增量資金仍在持續進場，這有助於增量資金借調整進場搶反彈。此外，藍籌股目前估值低企，也意味著其調整空間有限。

　　總體來看，隨著不確定性和擾動因素的增多，短期市場震蕩和分化將加劇，特別是身處高位的創業板短期調整壓力更大；不過，市場中長期慢牛趨勢不變，短期調整蓄勢有助於後市的上攻，同時也將成為又一個低吸良機。操作上，建議控制倉位，攻守兼備，對於前期漲幅過大以及高價題材股可獲利兌現，適度關注安全邊際較高、受益國企改革等改革主題的滯漲藍籌股。

　　券商論市

　　招商證券：短期市場的風險收益比對許多絕對收益投資者來説吸引力並不大，對於相對收益投資者來説也是一段比較無聊的時段，板塊間的分化程度再次縮小。原因是對違法違規查處力度的加大抑制了成長股繼續快速上漲態勢，而穩增長主題在近期補漲後也開始進入數據效果的觀察期，政策催化劑將會變少。配置思路上，首先是繼續關注穩增長，標的金融股、週期性行業(包括地産建材鋼鐵有色煤炭機械等)及航空行業；其次是擁抱新成長的洼地，如傳統行業當中開始轉型企業，標的食品飲料、紡織服裝、商貿零售等消費行業中的白馬藍籌和白馬成長；最後是業績安全墊，即2015年業績增速預期較高且偏差相對較小的行業，包括二級行業當中的航空機場、證券、中藥生産、紡織製造、電腦軟體、輸變電設備、電子設備、傳媒等。主題方面，“網際網路+”、“中國製造2025”以及國企改革仍然是貫穿這輪牛市的主線。

　　海通證券：過去市場的風格階段性切換多在3季度末或之後，主要源於政策催化、資金博弈，但目前火候不夠。不過居民財富配置遷徙是大勢，資金入市兇猛，牛市順應趨勢勝於猜測拐點，階段性風險跟蹤股市政策動態，前期已點剎車，當下不過慮。投資機會把握上，轉型方向的成長仍是主戰場，如“網際網路+”、中國智造、醫療健康，而主機板機會體現為政策主題，是輔戰場，如國企改革、大上海主題。

　　長城證券：經濟在三季度開始進入築底狀態，貨幣政策邊際上進一步放鬆的力度將減弱。由此，下半年A股將從全年性牛市向結構性牛市過渡。推薦兩條主線：主線一，業績有保障、成長迅速、市值增長潛力較大的中小板和創業板中的個股，特別是有明確的轉型動機，積極推出員工持股計劃或收購兼併重組等一系列行為的個股；主線二，順應轉型方向的穩增長板塊，如新能源汽車、充電樁、環保、水務、城市地下管網等。