自7月初大盤築底以來，震蕩反彈成為市場運作主旋律，尤其7月14日之後，大盤連開六陽將指數帶入4100點一線，反彈勢頭超出市場預期。不過，結合歷史數據看，4100點附近亦是前期市場成交密集區，技術上又面臨半年線、20日線等多條均線壓制，短期解套盤、獲利盤以及技術考驗嚴峻，成為指數繼續反彈的“攔路虎”。上週五，股指反覆衝高又數次回落，尾盤“高臺跳水”，將日益加劇的多空矛盾演繹得淋漓盡致。對於後市，券商多持樂觀態度，認為反彈大邏輯不會改變；短期個股加劇分化難免，建議投資者重點佈局績優股、白馬股，以及受益改革紅利的混改、軍工、電改等主題概念標的。

　　大盤有望繼續反彈

　　大盤上周表現神勇，以漸進盤升方式完成對半年線的二次突破，進一步遠離3300點階段底部，國防軍工、國企改革主題投資品種是支撐反彈的最大功臣。同期，中小創品種炒作熱度再起，帶領場內熱點概念遍地開花，為反彈營造出濃厚的財富效應，並支撐創業板指領漲兩市。

　　上週五盤中，反彈驚現些許波折。上午10點以及11點過後，大盤兩度強攻4200點，均遭到空方頑強反撲，午後13時30分，指數演化成破位下跌，最低時一度逼近4000點，直至收盤階段出現小幅翹尾。至收盤時，滬綜指報4070.91，一週累計上漲2.87%；深成指報13518.52點，一週上漲1.72%；中小盤和創業板5日分別上漲3.81%和4.11%，報收9075.25點和2897.82點。成交方面，一週來兩市主機板成交穩定，量價配合良好；中小板和創業板則區間環比放量。

　　伴隨獲利盤累積，以及4100點上方套牢盤大量解套，逐漸好轉的資金心理又一次顯露猶豫之色。申萬宏源證券認為，A股反彈仍可能延續。當前，部分資金利用“救市底”形成的“看漲期權”做多，存量資金加倉進程尚未結束。據該機構測算，市場資金目前處於緊平衡狀態，資金供需差額不超過3000億元，這意味著證金公司的資金力量仍能夠打破供大於求的格局。

　　海通證券也認為，市場需要時間震蕩蓄勢，但不至於重新走熊。本輪牛市的兩大根據，轉型的産業結構調整和基本面改善趨勢未變，資産配置向股權類資産遷徙趨勢未變，建議投資者“堅守賽道，精選賽馬”，戰略上可積極尋找機會。長城證券提出，著眼于經濟與貨幣政策環境偏友好，市場信心正在恢復，最壞的時候已經過去，鋻於大盤4000點附近已經進行一輪換手洗籌，隨後可能向4400點發起衝擊。

　　與之前千股跌停、千股漲停局面相比，民生證券認為，當前市場已經進入平穩狀態，逐漸向常態化過度。“國家隊”資金的存在意義也將逐漸從前期的為市場提供流動性支撐轉向以其象徵意義為市場提供信心支援；同期，兩融餘額已改變猛烈下降態勢，維持在1.4萬億元水準，杠桿資金盤壓力已經大幅緩解，預計“國家隊”干預力度將會逐漸減弱，但在市場尚未完全恢復常態背景下，這種“護航”短期內不會完全退出，市場最危險階段已經過去。

　　把握主題投資良機

　　從中長期角度看，非理性下跌過後，投資者對於標的選擇將更為精細化，資金對於公司基本面的關注程度將會上升，個股分化會加劇，尤其是成長股表現的更為明顯。在民生證券看來，這意味著市場風格趨於均衡，無論是藍籌還是成長股均跌出了機會，“低估值”與“真成長”將成為市場關注的重點。

　　展望後市，民生證券仍看好國企改革、“網際網路+”、“一帶一路”、中國製造2025等有關國家和産業發展戰略的主題。政策層面，有關以上戰略的細化綱領文件正在或已經紛紛落地。市場處於震蕩市，這些利好可能會被忽視，而一旦市場恢復常態，這些因素將被重新定價，處於重要戰略核心位置、直接受益且真正具有發展前景的標的將迎來一輪估值修復行情。

　　申萬宏源證券強調，目前上證綜指“上有頂，下有底”，核心波動區間為3200點至4600點。短線衝高之後，結構分化成為主基調，選股要更加審慎。“網際網路+”仍然是重要題材，但需要逐步兌現投資故事，需要應用網際網路評估模型研究相關公司商業模式和基本面。已經成為實質性大市值行業的軍工主題投資色彩太濃，只能階段性扛起大旗。其他高景氣行業包括新能源汽車、工業4.0、消費電子、醫療服務等，其中新能源汽車和消費電子性價比略高。主題方面，國企改革股價跌下來，員工持股等推進會更快，“十三五”規劃仍是主線，建議關注西藏地區個股。

　　結合2015年基金半年報，國泰君安證券認為，電力行業低配明顯，上半年漲幅排名靠後，同時估值水準較低，具備較高性價比；傳媒行業，大部分公司近期換手充分，而且53家發佈業績預告的公司凈利潤平均增速超過30%，網際網路娛樂、數字行銷等方面存在業績逐步兌現預期，亦具備較高投資價值。

　　銀河證券在2015年中期策略報告中指出，下半年看好四條投資主線，分別是“網際網路+”、中國製造2025和工業4.0、智慧汽車以及國企改革，建議投資者在分化中精選個股。分行業看，電腦、傳媒、輕工、紡織服裝等代表未來經濟轉型的方向，預計還會受到資金追捧。