海通證券：震蕩中把握三類機會
- 發佈時間：2015-07-14 15:28:55 來源：中國網財經 責任編輯：劉小菲
海通證券(600837)首席策略分析師荀玉根認為，政策組合拳強力救市、被動去杠桿已結束，保衛戰成功。但前期急跌中籌碼未充分換手、資金入市節奏放緩、近六成個股短期快速反彈30%以上非常態，市場仍需時間震蕩築底。隨著停牌公司逐步復牌、投資者情緒穩定，市場將以業績優劣分化，市場將從重勢步入重股階段。
海通證券認為，暴跌後市場將進入去偽存真、精選個股的分化階段，機構投資者的重要性上升。中期深挖轉型成長股，短期聚焦三類機會：第一，錯殺的優質成長股，尤其關注即將復牌的個股。兩市過半個股停牌，供給嚴重不足，資金短期追逐復牌個股。7月10日復牌的64隻個股全線上漲，其中60隻漲停，短期幾乎體現不出差異性，本週大量公司復牌，需精選被錯殺的優質個股。第二，穩定增長的白馬成長股。05年來，除了單邊快速上漲的行情，白馬成長股在三季度均有明顯相對收益，進入中報期業績穩定的白馬成長股是個優選。第三，事件驅動的機會。本輪暴跌之後，一批上市公司股價跌破了前期定增價或者員工持股價格，股價底部支撐相對明確。此外，IPO暫緩後註冊制預計也將放緩，部分小市值公司的殼價值再次凸顯。
對於市場仍需時間震蕩築底的原因，海通證券認為有幾個因素。第一，前期暴跌並未充分換手，套牢盤出逃和持倉結構調整，形成短期震蕩的拋壓。牛市中級調整尾聲成交量顯著萎縮，例如06年5-8月、07年530後調整，最終成交量都萎縮到前期高點的30-40%，本輪調整剔除停牌影響僅萎縮到高點的60%，説明換手還不充分。公募基金倉位變化不大説明急跌來不及調整。第二，暴跌破壞了投資者情緒，資金入市趨緩。前期股市暴漲源於賺錢效應下資金入市加速，並且加杠桿。從6月來公募基金的發行規模看，投資者情緒已經明顯受到大跌影響。第三，上週四、週五市場大漲與一半股票停牌、籌碼有限有關，本週開始大規模復牌將改變供求關係。(
