平安證券表示，股權風險溢價的進一步下行是支撐市場的核心要素，增量資金入市尚未出現衰減跡象，預測下半年上證指數運作中樞應會在6000~8000點範圍。

　　連續的大幅震蕩並未消磨做多資金的激情，上周滬指坎坷創下此輪上漲行情新高5178.19點。在股市繼續邁步向前之時，國內經濟也逐漸企穩，不過復蘇程度依舊偏弱。

　　隨著監管層發佈兩融新規，允許兩融展期，放寬機構投資者參與，機構紛紛認為此舉利於長牛持續。平安證券在對下半年A股展望時也表示，滬指運作中樞會在6000~8000點範圍。

　　大/市/風/向

　　平安證券：滬指下半年運作中樞6000~8000點

　　國家統計局公佈1~5月份主要經濟指標，規模以上工業增加值同比增長6.2%，其中5月份同比實際增長6.1%；全國固定投資同比增長（不含農戶）11.4%，繼續回落；社會消費品零售總額同比增長10.4%，其中5月份增長10.1%。

　　申萬宏源分析稱，整體來看，目前經濟增長仍然低迷，工業弱復蘇，投資增速持續下滑，消費需求略升，低通脹壓力仍大，出口前景不容樂觀。多項政策和調整密集出臺，在穩投資、擴消費和促外貿上同時發力。發改委開啟新一輪密集批復基建項目週期，5月至今批復了總投資額近6000億元的基建項目以及總投資1.97萬億的PPP項目。

　　申萬宏源還認為，積極財政政策要加力，預計新一輪穩增長將包括傳統基建和新興産業、軌道交通項目，結構上定向供給新産業和新增長點；減稅力度將加大，重點在營改增、消費稅和個人所得稅等；積極財政要增效，中央和地方的存量資金要由碎化整用於重點建設；貨幣政策重在疏通政策傳導渠道、降低社會融資成本，總量與定向調節工具的運用都將加大力度，中國式扭曲操作或成為常態。預計年內降息25個BP，降準150個BP，結構性政策工具例如PPP、PSL、再貸款、住房金融機構等的使用仍值得關注。

　　平安證券表示，2014年市場認知轉變在無風險利率與貨幣政策，而2015年的認知轉變或在於改革轉型與經濟增長層面。“我們認為，股權風險溢價的進一步下行是支撐市場的核心要素，增量資金入市尚未出現衰減跡象，預測下半年上證指數運作中樞應會在6000~8000點範圍。”

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：政策推行速度

　　行/業/熱/點

　　跨境電子商務藍海啟航

　　6月10日，李克強總理召開國務院常務會議，強調促進跨境電子商務健康快速發展，用“網際網路+外貿”實現優進優出，有利於擴大消費、推動開放型經濟發展升級、打造新的經濟增長點。

　　對此，安信證券分析指出，跨境電子商務站在“網際網路+”的風口：隨著2015年“網際網路+”和“萬眾創新、大眾創業”時代的來臨，跨境電子商務已經站到了資本市場的風口上。從2014年開始，由於二級市場大熱，創業投資基金項目的擴張動力十足，一級市場與二級市場在跨境電子商務領域將形成螺旋上升的相互推動力。

　　近年來，我國出口貿易單月同比增速的中樞從20%~50%迅速下降到-20%~20%的區間，但以跨境電子商務為代表的新型貿易近年來的發展腳步正在逐漸加快，跨境電子商務有望成為中國貿易乃至整個經濟的全新增長引擎。隨著跨境電子商務支援政策的密集落地，2015～2017年跨境電子商務將保持30%以上的快速增長，隨後進入20%左右增速的平穩發展期，以此估計中國跨境電子商務交易額佔全部進出口貿易額的比例將達到45.9%，市場空間極為廣闊。

　　自五月初以來，國家各層面已經在加速出臺跨境電子商務的支援政策，2015年跨境電子商務將進入扶持政策的蜜月期。預計未來的扶持政策將在跨境電商領域各個環節的稅率問題以及通關問題上有所突破。安信證券建議關注外運發展、物産中大、小商品城、蘇寧雲商、華貿物流為代表的龍頭。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：相關上市公司業績

　　工業大數據應用方興未艾

　　日前，有媒體報道，在工信部的指導和支援下，由中國電子學會、電子科技情報研究所、北京航空航太大學電腦學院和北京大學國家競爭力研究院等共同發起成立的“中國工業大數據創新發展聯盟”在京揭牌。聯盟將以落實“網際網路+”和“中國製造2025”國家戰略為使命，整合多方資源，促進政産學研協同創新，以推動工業網際網路發展。

　　國泰君安指出，目前市場對工業網際網路的重要性已經不再懷疑，但對工業網際網路內涵的理解還更多停留在靜態的“感測器採集信號+窄帶傳輸+雲端匯總統計”系統，沒有意識到工業網際網路也將如消費網際網路一樣，加入更多的智慧化應用。如在工業數據感知環節，除傳統感測器外，無人機、人工智慧圖像設備令採集越來越複雜的多媒體工業數據成為可能；在傳輸環節，出於監控、國防、安防、巡檢等需求，大量音視頻數據迫切需要高頻寬的無線寬頻專網；在分析環節，大數據技術正走下神壇，真正進入行業客戶的視野。

　　目前，工業大數據應用方興未艾，企業大多處於摸索階段，聯盟的成立從體制上推進了多方資源的整合，有助於促進企業更多介入該領域。

　　因此，國泰君安建議關注剛剛復牌歸來的佳訊飛鴻（300213，收盤價42.94元）。公司以8.7億元增資臻迪智慧及投入LTE無線寬頻調度專網，全面加碼工業網際網路的感知、傳輸、分析、執行四大環節，是A股市場中佈局較為前瞻的企業。此外，推薦立足工業乙太網並佈局機器數據分析的東土科技（300353，收盤價76.22元）、借電力改革東風推進能源網際網路的中恒電氣（002364，收盤價38.90元）、從事電信大數據並佈局多行業資訊化的東方國信（300166，收盤價53.93元）以及IDC龍頭光環新網（300383，收盤價90.16元）。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：工業網際網路普及