銀河證券首席策略師孫建波認為，當前股市，與1929年和2007年的股市截然不同。工業企業不斷上行，大眾創新萬眾創業熱情高漲，科技進步此起彼伏，國企改革 、簡政放權釋放活力，有足夠的基礎來支撐目前的市場。牛市下半場的最顯著特徵是，“二八分化”取代股票普漲，那些質地優良、價值尚未被完全發掘的股票成為市場的主角，拉動指數上漲。

　　牛市後半場怎麼看？

　　孫建波：牛市已到後半段，風險收益越來越不對稱。在這樣一個全民加杠桿炒股的局面下，頂部雖不能準確預測，但歷史經驗表明當前估值水準已經處於高位水準。牛市的後半段，因下跌時抄底力量的存在，導致高位震蕩的結束，右側也至少有三個月的減倉期。

　　從時間來看，牛市的演繹仍在繼續；從主題和板塊來看，新的機會仍然層出不窮。下半場的最顯著特徵是，“二八分化”取代股票普漲，那些質地優良、價值尚未被完全發掘的股票成為市場的主角，拉動指數上漲。

　　股民做好參與下半場的準備了嗎？

　　孫建波：下半場的操作中，對於普通投資者，建議採取謹慎策略，操作心理、交易心態非常重要。當大多數人不能控制自己交易心態時，就更要正確評估下半場的牛市特徵，總結操作經驗，不能過於輕率。

　　另外一個角度，投資價值的判斷也是關鍵。從總市值來看，當某些股票需要數年增長才能與當前市值匹配時，高估值需要等待業績的跟上。這個等待過程中，有調整也是難免的。如果投資者能夠做到以下兩點，一是要有好的交易心理，面對突發波動能有鐵的交易紀律；二是要對上市公司趨勢進行判斷，有能力甄別那些趨勢正確的、總市值還有上漲空間的股票。再做到以上兩點，就做好了繼續參與牛市後半場的準備。

　　神創板究竟後續咋整啊？

　　孫建波：創業板超過3500點就是斷了線的風箏，現在的創業板已經脫離了估值的約束，上行空間脫離了正常的基本面判斷。

　　創業板的上漲有其獨特的理由，網際網路+ +、萬眾創業賦予了創業板更多的想像空間，得到了較高的估值；其次，這些被寄予厚望的創業板公司最終會被時間驗證真偽。網際網路++的企業特別多，只會講故事而無業績支撐的股票會跌的很慘，而那些抓住了發展趨勢並有業績貢獻的上市公司將成長為新的藍籌。

　　這波牛市結束時會不會套很多人？

　　孫建波：在資本市場的歷史上，像2007年那樣暴跌的事件只有一次，即1929年美國股災。2007年，A股從6124點跌到1664點，用了一年時間跌掉70%，中間幾乎沒有喘息； 1929年美國股災中，指數跌掉75%。

　　這兩次股災的一個相同之處在於，二者都處於幾個週期疊加的下行階段。1929年和2007年都是技術週期和産能週期的最高點，比如1929年美國的小汽車生産過剩、房地産過剩，2007年中國世界工廠地位的告終、電腦産能過剩、科技創新青黃不接，最終形成金融危機，導致股災出現。

　　反觀中國當前股市，與1929年和2007年的股市截然不同。工業企業不斷上行，大眾創新萬眾創業熱情高漲，科技進步此起彼伏，國企改革、簡政放權釋放活力，有足夠的基礎來支撐目前的市場。

　　當然，市場不可能永遠上漲，市場震蕩在所難免，調整也是必然。但正如我們前面所講，只要交易心理穩健，能夠找出市值增長仍存空間的股票，投資者並不需要太過擔心。