A股昨日上演單針大扭轉，國盛證券一紙公告成為巨震的源頭，震中則直指創業板。

　　早盤，上證指數小幅高開，上午橫盤震蕩，午後迅速跳水，跌幅一度逾5%，隨後銀行、煤炭等權重股集體走強，將股指震蕩拉升翻紅。深市走勢相似，但終報收陰線。兩市合計成交超2萬億。

　　數據顯示，上證綜指收盤報于4947.10點，小幅上漲0.76%，但盤中振幅區間300點、振幅6.12%，成交1.05萬億元。深證成指收于17501.05點，微幅下跌0.21%，盤中振幅區間1182.41點、振幅6.74%。至收盤時，兩市共有206隻個股封死漲停板，漲停個股主要分佈在煤炭、房地産以及有色金屬等權重股中。此外，跌停個股也有22隻，仍顯示出個股分化。然而，最大的指數振幅出自創業板，振幅高達8.02%。

　　創業板利空引發巨震

　　國盛證券昨日公告，將調出兩融業務的創業板股票標的券，同時調整創業板股票的可充抵保證金的折算率，從6月4日執行。

　　聯想到4月開始的券商降杠桿操作，昨天市場作出重大利空反應。據報道，4月27日，中信證券曾大範圍調整兩融業務可抵充保證金證券，將其中658隻兩融折算率歸零，調升1698家，調降1032家。繼中信證券之後，華泰、海通、招商證券也分別調整或上提保證金比例以加強兩融業務風控管理。一輪降杠桿接力賽結束後，昨日國盛的舉動被解讀為新一輪的快速降杠桿。

　　瑞銀證券A股策略研究主管許蕙蕙曾表示，促進私人投資和創業一直是中國政府的主要再平衡措施之一。2009年中國設立創業板，擬為中小企業提供孵化器，創業板公司五年間盈利年均複合增長率達到30.3%。今年初以來，上證180、深證100和創業板指數分別上漲了38%、63%和179%，它們的2015年盈利增速預計分別為6.6%、33.5%和63.9%。許蕙蕙認為，這表明，大多數A股的價格基本上已經體現出了政府的促增長措施和不斷放鬆的貨幣政策帶來的盈利驚喜和上升空間，進一步溢價或許就進入了不合理空間。

　　許蕙蕙的判斷正契合了市場各方的心理，與各大券商對杠桿的調降不謀而合，昨日市場的跳水就是最真實的回應。

　　權重股顯山露水

　　主機板方面，從盤面上看，午後煤炭股強力拉升，國投新集等11股漲停，此外銀行、多元金融、保險、券商等金融股表現較好，漲幅居前，興業銀行則封死漲停。

　　消息面上，權重股似乎利好不斷。有消息稱，交通銀行混改最終方案約一個月前已上報國務院，預計方案最快兩周內獲批。雖然午後交通銀行回應，正積極研究混改，尚無應披露事項，但其股價依舊封漲停板。近日，除了興業銀行，光大、招商、浦發等銀行也走出了連續震蕩走高的強勢。當前，銀行股是市盈率最低的板塊，市盈率最高的平安銀行 ，才10.40倍，而最低的興業銀行，才6.29倍。

　　有分析稱，鋻於管理層此前對金融行業改革的表述，後續可能會有存貸比放鬆等行業利好政策出現。地方債置換規模擴大，將進一步緩解地方債危機，壓制銀行板塊的風險因素在逐漸減輕和被消化。同時，銀行未來混改以及分業務分拆上市的概念都將為板塊估值的提升提供支撐。

　　此外，昨日盤中走強的另一個週期股煤炭股亦有基本面的利好支援。近日，神華作出上調6月份下水煤價格的決定，行業風向標效應讓市場一時漲聲四起。中煤、伊泰等大礦紛紛跟進，價格上調5元/噸至10元/噸不等。

　　針對A股的整理走勢，多家機構認為，滬指近期振幅加劇，但強勢依舊，若成交量能夠有效跟進，後市或仍有上行空間。股指暴跌後的市場會逐步切換熱點，昨日的盤中衝動已現端倪。新熱點成功取代舊熱點，將再次推動市場反彈，滬市震蕩整理區間在4400點到5000點，完成震蕩整理週期後，下一反彈目標直指6124點。