當前，流動性寬鬆與改革紅利兩大牛市根基依然堅實，利率下行助力實體經濟復蘇，政策利好不斷對A股主題炒作構成提振。另外，近期A股國際化加速推進，利於長線資金入市。

　　業內人士認為，大盤將延續震蕩攀升之勢，再度挑戰5000點。不過，面對解套盤和獲利盤的雙重壓力，震蕩、輪動和分化都將加劇。在此背景下，前期滯漲藍籌更易獲得資金青睞，有望成為衝關主力。對於普通投資者而言，不應盲目追高，應精選“風口”主題中的滯漲品種。

　　牛市根基堅實 做多氛圍濃厚

　　上週四大跌之後，滬綜指快速恢複元氣，三個交易日後站上4900點。昨日在5000點關前展開震蕩，滬綜指收出陰十字星。

　　在中國核電(-- --,諮詢)等新股申購引發鉅額抽血的背景下，本週市場並未受到明顯擾動，即便近兩個交易日盤中一度大幅跳水，也都能快速回升，充分凸顯市場強勢格局。究其原因，流動性寬鬆和改革紅利兩大牛市根基依然堅實，是市場拒絕深幅調整、抄底資金跑步進場的根本原因。

　　央行此前多次降息降準，不斷確認和夯實著貨幣寬鬆環境。在此基礎上，經濟下行壓力也使得寬鬆預期持續存在和升溫，未來進一步降息降準可期。流動性寬鬆格局有望繼續助力市場“水漲船高”。

　　與此同時，改革步伐持續加快，政策紅利持續釋放。“網際網路+”、“一帶一路”等改革熱點的細則不斷出臺和落實；“中國製造2025”站上風口，智慧製造、工業機器人等領域應聲崛起；隨著頂層設計出臺時點的漸行漸近，國企改革箭在弦上；作為“轉變政府職能、激發市場活力、打造經濟新增長點的重要改革舉措”，PPP模式的政策扶持和推廣力度也在不斷加碼；另外，軍工改制等多項改革也在緊鑼密鼓地進行。改革的全面深入推進，不斷引爆市場相關主題投資，維繫了賺錢效應，也吸引了增量資金不斷進場。

　　業內人士認為，牛市根基堅實，做多氛圍濃厚。在此背景下，市場短期將延續震蕩攀升態勢，5000點戰役正式打響。需要注意的是，隨著大盤二度逼近5000點，不論是市場心理還是技術圖形都進入微妙的時間窗口，解套盤和獲利盤壓力將疊加。預計5000點關口震蕩加劇，個股分化和輪動也將加快。

　　吸引外資眼球 增強市場活力

　　A股持續上行吸引的不僅僅是國內資金，海外投資者也紛紛拋出橄欖枝。近期多只國際知名指數提出納入A股或啟動計劃，A股市場的國際化明顯提速。

　　全球最大的ETF管理公司Vanguard集團週二宣佈，將A股加入其新興市場ETF，這是A股首度被直接納入全球新興市場ETF。此前國際指數公司富時集團(FTSE)曾在5月26日宣佈，正式啟動將中國A股納入全球基準指數的過渡計劃。而本月9日，MSCI將公佈是否計劃在未來的一年中將中國A股列入其MSCI新興市場指數。

　　業內人士指出，富時在MSCI年度審查結果公佈之前宣佈將中國A股納入其全球基準指數，將在一定程度上提高中國A股納入MSCI基準指數的可能性，A股納入MSCI只是時間問題。根據美銀美林披露的數據，若以10%初始納入比例計，MSCI及FTSE的納入決定初期將引發889億港元資金流入A股。需要指出的是，如果MSCI宣佈納入A股，實際生效時間會在12個月後，以便讓市場有充足時間準備，因此A股短期難以迎來大量外資。

　　目前，中國資本市場的開放已是大勢所趨。越來越多的國際知名基準指數將A股攬入懷中，充分表明A股市場正在受到國際資本的空前關注。對於A股而言，境外資金的流入將為A股市場注入更多的增量資金，有助於繼續拓展上行空間，增強市場活力，促進規範發展。即便短期來看，境外資金仍是“遠水”，也有助於強化大類資産加快向股市遷移配置的趨勢，助力市場和預期之間的正向反饋，從而拉長牛市週期、提升牛市成色。另外，A股的國際化也將進一步激活市場的直接融資功能，有利於實體經濟的企穩回升以及銀行體系信貸壓力的減輕。

　　關注滯漲藍籌 精選優質個股

　　回顧上一次5000點之戰，國防軍工、建築材料等板塊成為衝關主力。

　　統計顯示，5月22日至5月27日，滬綜指持續進攻5000點的四個交易日內，申萬國防軍工、鋼鐵、採掘和建築材料板塊累積漲幅最大，分別上漲19.66%、12.27%、11.72%和11.42%；相比之下，傳媒、電腦、銀行、醫藥生物和非銀金融板塊漲幅最小，分別上漲3.31%、3.86%、4.17%、6.49%和7.34%。

　　而5月28日以來，非銀金融、國防軍工、銀行、鋼鐵和食品飲料板塊出現下跌，採掘板塊漲幅較小；與之對比，電腦、電子、傳媒、輕工製造和通信板塊漲幅居前，在5%以上。

　　由此看來，上周5000點的衝關主力國防軍工、鋼鐵和採掘板塊近期整體出現不同程度的休整，而作為藍籌股的“帶頭大哥”，非銀金融和銀行板塊卻在此前衝關和調整階段持續低迷。

　　業內人士認為，隨著滬綜指再度逼近5000點，大盤藍籌股能否順利扛起衝關旗幟，將決定此番5000點之役的成敗。由於5000點之上多空分歧出現，指數波動加大，個股分化和輪動提速，因此“滯漲”藍籌在主力資金擇股的權重顯著提升，受益改革紅利、具備估值優勢，且前期漲幅不大的藍籌股將更易獲得青睞。由此來看，受益政策利好和改革提速的軍工，受益經濟企穩和價格回升的鋼鐵、採掘等資源類品種，在近期休整後仍有望挺身而出。另外，大金融板塊此前持續滯漲，此次能否發力值得期待。

　　需要指出的是，大盤藍籌股受制基本面、去杠桿等壓力，其反彈更多表現為脈衝或波段式上漲。因此，市場風格不會大舉逆轉，仍將呈現總體均衡、偏向成長的格局。

　　業內人士建議，對於投資者而言，不論5000點之役是順利突破，還是好事多磨震蕩加劇，當前都不宜盲目追漲，而應精選優質的滯漲品種，波段操作，方能進可攻退可守，在享受牛市盛宴的同時盡可能規避震蕩調整風險。具體來看，可在“網際網路+”、“中國製造2025”、國企改革、“一帶一路”等戰略主題中尋找前期漲幅不大或存在“預期落差”的品種。