5月28日，A股暴跌。上證綜指在觸及4986.50點的高位後快速跳水，最終收報4620.27點，大跌321.44點，跌幅達6.5%；深成指亦大跌6.19%，收報15912.95點，中小板跌6.30%，創業板指跌5.39%。與此同時，兩市全天成交量達到2.36萬億元，再度刷新歷史記錄。對此，一些市場機構認為，市場短期出現調整，但從中長期來看，牛市的格局沒有改變。

　　恐慌性拋盤

　　從盤面來看，行業板塊悉數飄綠，其中非銀金融、國防軍工、採掘、商業貿易、鋼鐵、建築裝飾等跌幅居前，兩市超500隻個股跌停。對此，融通創業板基金經理李勇認為，在匯金減持和杠桿資金入市收緊等多重利空因素的衝擊下，大盤在下午出現恐慌性拋盤。由於市場持續上漲，投資者對負面因素較為敏感，容易放大不利因素的影響。

　　根據港交所披露的公開資訊，中央匯金于5月26日在A股場內減持工行和建行，金額分別為16.29億和19.06億元。此外，據報道，券商兩融降杠桿進入第二波，繼海通與廣發證券在26日上調融資融券業務客戶保證金比例後，國信、招商、長江證券亦相繼跟進提高保證金比例。前海開源基金認為，中央匯金年內首次減持四大行股份，雖然減持力度不大，但其增減持歷來會給市場情緒造成一定衝擊，若後續仍有減持動作，則市場下行風險或進一步放大。同時，自4月以來已有近30家券商提高兩融保證金比例，在此背景下杠桿資金入場速度必然受到限制。

　　牛市格局未改

　　不過，在眾多市場機構看來，資金面並不會成為持續制約市場的因素，從中長期來看，牛市的格局並未發生改變。

　　方正證券認為，在經濟持續下行背景下，降低實體經濟融資成本是始終不變的方向，流動性寬鬆的方向很難改變。短期IPO不會成為持續制約市場的因素。

　　九泰天富擬任基金經理黃敬東表示，支援本輪牛市的主要原因沒有改變，即國家由大國走向強國戰略不變，在這個過程中需要有強大的資本市場做支撐；改革可以釋放全社會很多行業的經濟活力，改革才剛剛開始，很多層面還沒有具體落地，改革紅利還沒有完全釋放；社會平均利率的下降預期和空間仍然很大，這會促使資金從銀行流向資本市場；人口紅利的消退會使投入房地産市場的資金向外流出，其中很大一部分可能會流向資本市場；對市場的態度沒有發生根本性改變，目前只是快牛轉向慢牛過程中的微調。

　　值得注意的是，儘管長期牛市格局未改，但市場短期風險已為機構所關注。方正證券認為，在前述利空因素影響下，市場短期“晴轉陰”，進入休整期。前海開源基金亦表示，雖然長期改革牛市邏輯未變，但短期風險累積較大，疊加前期獲利盤豐厚，不排除出現進一步踩踏行為。北京磐鼎基金更是表示：“市場放量大跌，所有指數跌破5月份反彈以來的上升趨勢線。技術層面上看，本次調整和月初的調整基本確立中期調整開始。”