滬指再現百點調整，短短三個交易日滬指就跌去近370點，跌幅達到8.21%。週四兩市小幅低開震蕩，滬指逼近4100點整數關口。截至收盤，滬指下跌2.77%，報收4112.21點；深成指下跌0.15%，報收14114.73點，兩市成交量出現明顯萎縮。

　　近期連續調整，且幅度較大，對於市場大跌的原因，東北證券策略分析師沈正陽認為，估值水準的泡沫化、上市公司利潤增速的下滑、市場指數在經歷3月份以來的千點上漲後，具有內生性的調整要求。此外，在監管層提示風險，資金面受新股發行尤其是監管杠桿資金的影響下，市場風險偏好以及供求發生了一定的變化，從而催化了市場的暴跌。

　　隨著大盤的持續調整，摩根士丹利七年來第一次下調中國股市整體評級。摩根士丹利表示，由於股價飆漲、盈利能力降至2009年以來最疲弱水準，中國股市已變得昂貴。中國股市絕對與相對價值都有下降，技術面超買情況也在加重，將MSCI中國指數評級從增持下調至持股觀望。

　　短線連跌三日，後市何去何從？展望後市，沈正陽表示，由於市場與估值、業績背離過大，同時對於本輪“國家牛市”的利弊探討也加劇了市場的謹慎情緒。參照牛市調整規律，預計本輪調整幅度可能在10%以上；如果杠桿資金離場發生踩踏，調整幅度可能更大，即在10%-20%。由於這次市場調整具有內生性，因此後市震蕩或震蕩向下的概率較大。“連續三日大幅走低，大盤階段性頂部特徵明顯，4000點強支撐位或將接受考驗。”接受記者採訪的分析師表示：“大盤盤中多次試圖反彈，但在巨大獲利盤的拋壓下，最終均無功而返。從技術面來看，大盤以連續跌破5日、10日、20日均線支撐，目前已跌至30日均線附近。就短線跌幅來看，超跌反彈將出現，同時考慮週五部分打新資金解禁回流，週五大盤或將震蕩回升。但從周線來看，即便週五出現超跌反彈，也難以改變周線級別調整的趨勢。預計大盤或將考驗4000點支撐，快速的下跌將轉換為震蕩整理，以時間換空間的方式完成調整。”

　　權重帶頭殺跌，主力連續砸破多條重要均線，説明市場正式告別了3-4月時那樣單邊大漲與個股普漲格局，其中更是釋放了主力調倉換股的重磅信號。廣州萬隆認為，管理層限制傘型信託等理財産品，新股加大發行，融資償還密集到期，短期部分杠桿資金需要離場同時打新資金也大幅流出場外，這從上周保證金大幅流出超638億可看出。因此在降杠桿與打新資金外逃下，市場短期出現了大幅下跌。不過在新增開戶數三周突破千萬，股市賺錢效應仍巨大的誘惑下，市場急跌都將伴隨著場外資金進場掃貨，機構借此機會調倉可能性大。操作上，在大盤高位籌碼鬆動、主力持續瘋狂出逃下，務必警惕風險。對漲幅過大、籌碼鬆動、技術破位、逆勢下跌與主力出逃個股，應立即調倉。