著名詩人汪國真曾説：“既然選擇了遠方，便只顧風雨兼程”。顯然，有人聽進去了——民生證券研究院執行院長管清友4月22日發微網志稱：“別問我股市了。除了股市，我們還有詩和遠方”。

　　但“詩和遠方”現在被編成段子來説明股市的瘋狂，段子云：4月23日有股民問：“詩和遠方（SHYF）”是哪個板塊的？代碼多少？當日收盤，石化油服（SHYF）大漲5.03%。

　　上周滬指盤中摸高至4444.41點，再度引發激烈討論，新股民持續瘋狂入市，股指急漲，到底預示著A股牛不回頭還是短線將有較大回調？

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　　市場掃描

　　天量資金入A股 三大現象造瘋牛

　　牛市的火爆，只有部分投資者想不到，沒有A股市場做不到。上周（4月20日～24日）是“一人多戶”放開後的第二周，各券商營業部人滿為患，A股成交也一再刷新紀錄。

　　本輪行情有哪些表現？到底有多少資金已經入市，又有哪些資金正在入市？

　　現象1

　　交易軟體“爆表”

　　4月20日，滬市盤中成交額突破1萬億元，“打穿”上證所軟體設置的成交額數字顯示極限，隨後成交數據停留在1萬億元，不再更新。少數正常顯示的交易軟體，則以古代計量單位“兆”來顯示成交變化——兆在古語中表示“萬億”。

　　當日收盤後，上證所表示，交易軟體數據異常是因軟體設置的成交額最高值為9999.99億元，並非技術故障所致。2014年以前漫漫熊市中，滬深兩市日成交額之和在2000億元以下的也是常態。

　　最終，按上證所提供的數據，4月20日滬市競價階段成交金額為11476.01億元，當天滬深兩市成交額達1.8萬億元，是有紀錄以來全球交易所單日的最大成交額。《每日經濟新聞》記者注意到，2015年以來，A股市場成交連破紀錄，日成交過萬億早已成常態，但4月20日成交仍出人意料。就在2015年3月31日，滬市成交尚在7213億元的水準，4月20日“爆表”當天成交額已較3月31日增加58.7%。

　　在市場如此火爆的背景下，不但上證所沒做好準備，導致4月20日“爆表”，券商交易系統也因通道擁堵造成崩潰。如4月23日早盤，有網友反映招商證券交易系統疑似出現故障，買賣報單均不能成交，隨後東方證券、齊魯證券也有用戶反映存在類似問題。4月23日，廣發證券交易軟體在A股上午開盤後15分鐘又一度出現無法登陸的情況。

　　現象2

　　開戶數再創新高

　　在A股成交盛況空前的背後，是新股民以集體百米衝刺的速度跑步入場。“現在營業部都是加班加點，週六週日都不休息。”昨日，一家大型券商營業部人士對《每日經濟新聞》記者表示，“每天一大早還沒開門，外面就等著一大堆前來辦業務的人。有的人之前完全沒聽過股票，就是看到現在媒體天天報道牛市多麼火爆，才來趕著開戶；有的則是老股民跑來開融資融券（賬戶）的；還有部分是上次熊市套牢後，多年沒管忘了密碼跑來找回賬戶的。總之現在我們開門就昏天黑地的忙，吃飯都像打仗。週末休息也只有輪休，即使這樣還總是忙不完的感覺。”

　　另外他還透露，和熊市心態不同的是，現在投資者的心態完全是害怕踏空，許多人開好戶馬上轉入保證金，基本全部都是有效戶。“還有的投資者非常希望馬上就開通融資融券，被告知只能交易六個月後才行則非常失望，希望能有更多渠道融資。”

　　不但券商忙得昏天黑地，排隊等待開戶的股民也等得心焦。記者的一位朋友在某個週六去國信證券一家營業部，隨後她將排號單發了朋友圈，上面顯示：“您的號碼為101，在您前面還有78人在等待。”當時的時間是上午10時06分。

　　即使現在幾乎所有券商都提供網路開戶服務，但火爆程度仍出乎券商之前預料。在“一人多戶”實施次日，記者嘗試通過網路進行佣金寶的開戶諮詢，在等待3分鐘後，佣金寶頁面仍然顯示：您的前面還有超過800人等待；而記者試圖通過電話諮詢，則又被告知：“坐席全忙”。

　　投資者的火熱，最終匯成一個個“威武”數據：中登公司4月21日披露的最新數據顯示，4月13日～4月17日當周，新增A股開戶數為325.71萬戶，環比大增93.77%，這一單周數字接近今年3月全月新增A股開戶數的七成，創歷史新高，約為2007年大牛市單周最火爆月份的3倍；同時，截至4月17日，期末A股賬戶數為1.95億戶；此外，投資者保護基金4月22日發佈的最新數據顯示，同期證券保證金凈流入7814億元，為連續四週凈流入，其中，證券交易結算資金銀證轉賬增加額為17722億元，減少額為9908億元，期末數為2.5萬億元。

　　現象3

　　新基金認購兇猛

　　除了新股民們通過開戶直接入市外，基民們也不甘寂寞，為股市熊熊火焰一次次添柴。

　　如東方證券資管旗下的東方紅中國優勢靈活配置混合型證券投資基金3月30日發行首日，募集份額便突破50億份。原定15天的募集期也因此縮短為3天，最終，熱情高漲的投資者在3天時間裏就使募集規模超過了100億份，這不但創下今年以來募集規模新高，同時也是繼2012年兩隻滬深300ETF之後首只募集規模超100億的偏股型基金。

　　金牛理財網數據顯示，截至4月3日，今年以來市場新發基金共129隻，規模達2374.10億元，其中偏股型基金102隻，規模達2173.43億元，佔新發基金比例達91.5%，平均單只首募規模達21.31億元。截至4月7日，有28隻基金提前結束募集。其中有25隻為偏股型基金，規模達637.91億元。

　　一組組數據的背後，是這一場全民牛市盛宴的狂歡。事實上，基民和股民的兇猛遠遠超過2007年的水準，特別是在網際網路和智慧手機如此發達的情況下，可以説牛市又在改變許多人的生活。

　　一位新入市的“85後”投資者對記者表示，現在他每天會擠出一切可能的時間看盤。過去晚上回家就打遊戲，而現在則成了看公告、看新聞、學技術指標。“去年我把錢都買了餘額寶，而現在已全部贖回，雖然春節後才進去，但已經有了30%收益，遠勝於餘額寶。”

　　上週五，記者在開盤時間去電影院看《速度與激情》，即使螢幕上保羅沃克賣力飆車，記者仍然看到有人在拿著手機操盤，手機螢幕的小小亮光映照出的K線畫面在片場中異常顯眼。

　　在“全民炒股”熱情的推動下，滬指4月23日盤中創下4444.41點的新高。4000點之後的A股還將牛多久？唯有時間能給出答案。

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　　機構觀點

　　A股瘋狂何時休？分析師：警惕三大變化

　　目前網上有句戲言：如果你2015年之後還得靠工資生活，那你已被劃入“人生失敗組”。

　　伴隨A股持續火爆，上面這句戲言似乎得到了越來越多的印證。在經歷多年慘烈熊市後，當前的A股儼然成遍地是黃金，彎腰就能撿的風水寶地。然而就在各種指標爆表時，伴隨股指高歌猛進，一些頭腦仍保持清醒的人卻愈加警惕，甚至以誇張的語言提示風險，比如一位券商研究所所長認為：4444.41點將是“地球頂”。

　　目前牛市究竟走到了哪個階段？對此，不論是跑步進場的新股民還是嘗到甜頭的老股民都十分關注。

　　私募對短線行情存分歧

　　不可否認的是，面對各大指數“急行軍”式上攻，市場各方在對長期牛市表示認同的同時，對於短期行情卻出現了越來越鮮明的分歧，上證指數在上周創出今年新高的同時，週四觸及“4444.41點”高點，這個點位實在讓不少投資者感覺有點心虛。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，昨日（4月25日），同信證券在四川成都舉辦了一場私募論壇。從參會私募的主要觀點來看，他們普遍認為牛市還將持續，牛市不言頂成為與會者共識。然而記者注意到，在對短期行情進行研判時，私募們卻産生了分歧。一位由資深投資人轉型私募的人士判斷，今年依舊是一個比較好的賺錢時機，明年才是需要謹慎之時；另一位由公募“奔私”的人士則直言：現在市場“吃相太難看”，行情去年至今漲得太快，要注意把控把控。

　　在場私募各抒己見，一些參會的個人投資者在表現出對股市極大熱情的同時，也擔憂行情可能出現調整，顯得很矛盾。楊先生的話或許代表了不少新股民的想法，他毫無誇張、很真實地表達了自己的願望：自己還是個新股民，幸運地遇到一波行情，雖然不知行情會走到哪，但至少現在還是可以賺錢的，希望能夠在行情“散席”之前離場。

　　最“甜”行情將過？

　　有投資者説:牛市不言頂；但也有投資者説：我現在就已經擔心得睡不著了。那麼，目前的牛市到底走到了什麼位置、什麼階段？

　　在近期興業證券舉辦的春季策略會上，知名策略分析師張憶東表示，很多人現在擔心“見頂”，主要是因為股票“太貴”了，但股市泡沫將是常態化。

　　對於如何理解此輪牛市泡沫化的延續過程，張憶東表示，站在管理層的立場，肯定期待這輪牛市是慢牛、長牛，越長越好，直到經濟“新引擎”在資本市場的培育下而成功出現。在牛市過程中，管理層會調節行情的節奏，抑制過度投機。因此泡沫會在較長時間的存在，但過程中會有波折，當泡沫太大時，行情會有調整把泡沫“擠小”，然後逐漸再把泡沫“吹大”。《每日經濟新聞》記者注意到，對於各方極為關心的行情判斷，張憶東認為，這一輪的A股市場全面牛市行情可能延續三到五年，但絕不會一路“瘋牛”，而是會有三大階段，其中，去年到今年某個階段的上漲是第一階段；隨後將是第二階段，是季度性甚至年度性的調整、震蕩；第三階段又是持續數年的上漲。

　　而在目前，大牛市的第一階段開始進入到最高潮，最高潮時的行情是加速衝高的，之後將迎來調整。當前仍是行情“最蜜月”時期，增量資金相對籌碼供給處於有利的狀態。“瘋牛”行情的風險點可能在5月中下旬。

　　分析人士認為，在行情“散席”之前離場。這是所有人的希望，但真正能夠做到的僅是極少數。這一輪牛市與以往不同的是，在杠桿盛行的格局下，市場出現劇烈震蕩的後殺傷力更強，控制風險成為重中之重。

　　一碼通賬戶環比增長下降

　　如果在2015年以後還靠工資生活，那麼你已經被劃歸於人生失敗組。如果你反覆聽到這句話，請注意其實這句話後面還有一句——成功的永遠是少數。

　　相信經歷過上一輪大牛市的投資者還記得，牛市當中賺錢的人雖多，但是在經歷了隨後的熊市後，真正賺錢的人是少數。不少當時跑步進場的新股民，在品嘗了4000點到6000點的甜頭之後，卻吞下了6000點到1664點苦果。為了類似的悲劇不再上演，一些將對行情産生重要影響的信號就值得投資者的特別注意。

　　興業證券分析師張憶東指出，行情休整的風險來自於三個方面：政策調控、增量資金入場或是階段性最高潮、以及股票融資節奏變化。值得注意的是，其中兩個方面的風險新號已經出現。如證監會多次提示投資風險，禁止券商利用傘形信託再次提升杠桿以及相關部門鼓勵融券業務的發展。

　　分析人士認為，上周《證券法》修訂草案提請全國人大常委會一審，有望確立股票發行註冊的法律制度。而證監會也宣佈，在保持按月均衡核準首發企業的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到核發兩批次，由此4月獲得發行批文的公司達到了55家之多。

　　對於增量資金入場規模的判斷，投資者可從開戶數和證券保證金凈流入來判斷。公開數據顯示，在“一人多戶”政策推動下，4月13日～4月17日當周，A股新增開戶數達325萬戶，同期證券交易結算資金7814萬元。如果之後開戶數出現明顯回落，資金流入速度下降甚至出現凈流出的話，就值得投資者警惕了。事實上，《每日經濟新聞》記者注意到，4月13日～17日的一碼通下挂A股賬戶環比增長數已出現下降。下挂A股賬戶是指一碼通下挂的賬戶中包含非登出、非休眠的A股賬戶。

　　分析人士認為，從目前情況看，監管層“養慢牛”的意圖已十分明顯。如果行情繼續出現非理性上漲，不排除監管層將採取進一步的調控手段。