上周兩市大盤整體仍然呈現強勢格局。滬指再度刷新年內高點至4444點，創業板指數連續創出新高，強勢站上2700點。盤面上，每日漲停個股數量持續超過100多家，牛市氛圍依然濃郁。板塊方面，藍籌股中，鋼鐵、有色、煤炭等補漲類板塊表現搶眼，小票中的醫藥生物、機器人、智慧穿戴、網路安全、園區創投等板塊漲幅居前。但經過近期的連續大漲後，市場也出現了一定的畏高情緒。

　　上週五大盤劇烈震蕩 監管層希望慢牛

　　上週五大盤出現劇烈震蕩主要有以下原因：首先，證監會投資者保護局提醒新股民股市有風險，一定程度上代表了監管層面對市場過熱的態度和慢牛的意願；其次，證監會核準了25家企業的首發申請，並表示適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到核發兩批次，而本月兩輪合計發行55隻新股，這創下史上最大的IPO紀錄，這對市場的心理層面構成了一定的壓力；再次，上周公佈的中國4月匯豐製造業PMI初值49.2，創出12個月新低，顯示目前我國宏觀經濟仍然處於下滑通道中。

　　另外，近兩日多空雙方對決非常激烈，買盤較昨日有所縮減。有色、煤炭、鋼鐵等前期漲幅相對較小的二線藍籌板塊補漲，而前期強勢的高送轉、自貿區、大金融、機場航運以及軍工改制等板塊引來小幅回調，透露出部分資金放棄高舉高打，開始流向相對的估值洼地。因此，市場經過大幅的連續上漲後，積累了大量獲利盤，短期的震蕩整理或許難免。

　　應關注成交量與指數上漲是否匹配

　　從盤面上看，上週五大盤低開慣性下挫後，午後跌幅收窄，個股再度活躍，顯示市場的自我修復效應極強，筆者認為，主要有以下三方面因素：一是官媒繼續發文呵護股市，提到“4000點是牛市的起點，股市開啟中國夢”，在經濟新常態下，資本市場在經濟轉型中肩負著歷史使命，因此，儘管短期內仍存在調整的可能，但不會阻礙股市的“長牛”走勢。二是增量資金繼續跑步入場，上周證券交易結算資金凈流入7814億元，環比增5084億元，連續四週凈流入。另外，證監會表示將允許台資金融機構以RQFII方式投資大陸資本市場。《商業銀行理財業務監督管理辦法》也有望修改，這將助推超過萬億的增量資金入市，市場仍呈現資金排隊入場的局面。三是央行21日公佈的金融機構人民幣信貸收支表顯示，3月金融機構外匯佔款餘額為29.19萬億元，較上月回落1987億元，降幅創7年之最，由此可見央行仍存在再度釋放流動性的可能，利好A股市場。因此在多空分歧加大的背景下，大盤短期的調整壓力加大，再次進入強震格局的概率在增加，市場或將再次體現出結構性特徵。

　　操作上，後市應關注成交量與指數的上漲是否相匹配。一旦出現量價背離，指數走軟，形成頭部形態的個股增多，則要小心階段性調整的來臨。另外，密切關注重要媒體對股市的輿論導向和相關評價，注意監管層對股市現狀所制定的相關政策變化。