當前滬指進入“4”時代，市場情緒頗為高漲，滬指一舉創下近7年新高。4000點能否成為A股牛市的新起點？後市大盤又將如何演繹？近日，深圳菁英時代投資管理有限公司董事長陳宏超做客證券時報，就上述問題與投資者分享了個人的最新看法。

　　大牛週期長

　　A股在路上

　　首先，陳宏超認為這一輪行情將是歷史上一輪超長週期的大牛市，堪比美國二十世紀八、九十年代。在轉型升級的關鍵節點上，中美很多背景因素非常相似，比如GDP下臺階、長期高通脹消退、政策環境類似、利率趨勢向下、儲蓄率下降、經濟增長模式發生根本性的結構轉變等。隨著轉型的長期股權投資文化興起，共同基金獲得高速發展，機構投資日趨活躍，均為股市長期走牛奠定了堅實的基礎。那輪牛市中美國道瓊斯指數漲幅近13倍，當時很多還未現蹤影的公司，到了2000年則已經崛起成為世界第一，為數不少的公司在那一輪轉型升級當中獲得百倍甚至超千倍的漲幅。

　　陳宏超認為，投資者現在應該從戰略的高度、從長線的角度去認識這一輪行情的定位，這樣才會很好地去把握歷史上罕見的投資機會。從長遠的角度看，儘管目前股指已有一定的漲幅，但仍然具備極佳的投資機會。

　　從目前的階段看，自美國金融危機後，全球的寬鬆政策催生了全球股市的輪漲。最早是美股率先走牛，歐洲股市緊隨其後，日本的寬鬆政策推出後也引發其股市的快速補漲。自去年9月中國開始調整緊縮的貨幣政策，A股的快速上漲也就此誘發。隨著A股的大幅上漲，港股也開始出現較大幅度的補漲。因此，可以説這輪行情是全球寬鬆背景下的全球大牛市的輪番演繹，且全球股市在輪番演繹中均全部創出歷史新高，不斷刷新紀錄。我國股市部分分類指數也已經創出歷史新高，接下來有望全面推進。陳宏超判斷，目前股市大牛征程仍然在路上。

　　當然，由於制度的變革(註冊制、杠桿融資等)以及轉型升級中存在的不確定性，行情的劇烈波動在所難免，猶如美國1987年的股災一樣。但是從更長期的角度看，類似波動是可以忽略不計的。而在牛市如火如荼的背景下，投資者注意控制風險也是有必要的，尤其是在使用杠桿方面，一定要慎之又慎。

　　牛市不言頂

　　佈局最關鍵

　　目前的股市處於泡沫形成過程中，但陳宏超認為仍然可以佈局，但關鍵是要掌握策略。首先，要把風險防範放在第一位，不宜盲目追漲，尤其是漲幅過大、純概念性的偽成長股。其次，選擇盤整較為充分、漲幅滯後且行業趨勢向好尤其公司基本面出現拐點的公司，仍然是不錯的投資機會。

　　陳宏超認為，在牛市形成的過程中，暫不宜輕易言頂，最理想的走勢就是慢牛格局。但由於投資群體的羊群效應，一旦趨勢形成，在賺錢效應的驅動下人們往往趨之若鶩。任性的上漲會為未來股市的劇烈波動埋下隱患。因此，投資者不宜盲目逐浪，而應該細心挑選真正的成長型公司。

　　就此而言，一些偽成長的公司將會在未來泡沫破滅後變成一地雞毛。而這輪泡沫有望成就一些能夠把握趨勢、搶得先機並有效整合資源的優秀企業，未來一、二十年中甚至會誕生一批真正具有高含金量、核心競爭力的世界級企業。從靜態看，它們的估值或許過高，但是從動態的發展看，也許它們仍然處在發展的起步階段。因此，冷靜客觀地看待本輪行情高估值泡沫的形成，切實回避未來的風險隱患，同時較好地把握這輪牛市的難得機遇，這恰恰是這輪泡沫過後留下的巨大財富。