無論是擁抱永輝超市還是開放戰略投資，百聯謀變的姿態已被越來越多的業界人士所肯定，而其調整的力度似乎還在加劇。百聯方面坦言，近年來傳統商貿零售業持續受到電商等新興業態的衝擊，公司將進一步調整企業的資産及業務結構。

　　在上海國企混改隊伍中一直動作不斷的百聯集團，終於揭開了停牌多時的神秘面紗。

　　4月18日，百聯股份(600827.SH)發佈公告稱，通過非公開發行股票形式定增不超過2.6025億股，發行認購對象分別包括百聯集團9.27億元、國開金融10億元、珠海沐珊投資15.5億元、上海並購基金3億元以及上海凈涌投資2億元，總金額約合39.77億元人民幣。

　　其中，除百聯集團是以股權形式認購、注入資産外，其餘四家都是以現金形式認購後憑藉戰略投資者身份進入百聯。

　　據悉，百聯集團此次注入的資産係其所持百聯中環49%的股權和崇明購物中心51%股權，預估值約為9.27億元。百聯股份方面預計此次非公開發行在扣除發行費用後可募集現金不超過30.5億元。而百聯對這筆資金的使用流向主要有三：其中8.04億元擬用於南京百聯奧特萊斯廣場項目，6.18億元擬用於百聯川沙購物中心項目，而剩餘的16.28億元則將作為補充流動資金。

　　外界對於百聯此番大舉釋放的改革概念反應較為積極。國泰君安證券分析師訾猛在其最新研報中指出：“百聯通過資産注入、戰投引進同時進行，並利用募集資金打造全渠道零售及外延並購，使得該零售巨艦有望借機實現經營活力提升。”

　　戰略投資全面入場

　　不久前剛剛與民企永輝超市達成合作，出讓旗下聯華超市21.17%股份的百聯集團，其混合所有制改革的步伐正越走越快。

　　自3月4日起，百聯股份便因“正在籌劃重大事項”而停牌至今，此番引進的四大戰略投資方個個來頭不小。有“國家隊”之稱的國開金融旗下擁有50余家境內外基金和國內第一隻國家級股權投資組合基金(FOF)，曾先後入股螞蟻金服、江西賽維、酒仙網等企業，去年參與建立的中法(並購)基金等項目更使其擁有較強全球資源整合能力。而另一重磅投資方、隸屬於海通證券旗下的上海並購基金，此前也曾參與了盛大遊戲美股私有化等大型項目。

　　“引入幾大戰略投資者有利於百聯後續全面推動體制改革、實現激勵機制，同時也可利用戰投産業背景提升經營管理、完善治理效率。”訾猛表示。

　　百聯集團內部人士曾向媒體表示，百聯過去幾輪重組主要是內部重組以消除同業競爭，並推進經營集約和提高資産證券化率。而此次非公開發行，則更突出開放性和市場化重組，引入了長期看好上市公司未來發展的戰略投資者。

　　無論是擁抱永輝超市還是開放戰略投資，百聯謀變的姿態已被越來越多的業界人士所肯定，而其調整的力度似乎還在加劇。百聯方面坦言，近年來傳統商貿零售業持續受到電商等新興業態的衝擊，公司將進一步調整企業的資産及業務結構。

　　據其上周公佈的2014年財務報告顯示：報告期內公司營業收入達511.64億元，實現凈利潤10.46億元。其中，綜合百貨、連鎖超市兩大主要板塊所佔營業收入的比例分別約為34.16%和61.76%。

　　“未來幾年，公司將進一步把戰略重心和資源聚焦其綜合百貨業務和連鎖超市業務的發展，並將啟動對旗下多個百貨品牌門店進行物業改造和內容升級，在全國經濟發達地區加快投資新建購物中心和奧特萊斯。”百聯方面表示。“目前公司已擁有奧特萊斯5家，在未來三年計劃擴張至8~10家。”

　　以此次集團注入的兩大資産為例，百聯中環是擁有24萬平方米的購物中心，而預計2015年底建成的崇明購物中心則位於崇明核心商業區，均屬於業界優質資産。此外，本次募集資金中所投資的川沙購物中心更因為毗鄰上海迪士尼項目，而被普遍認為未來將可直接享受迪士尼客源的外溢效應。

　　電商規劃版圖初現

　　在百聯方面公佈的業務版圖中，除了提出將調整和優化現有超市門店的産品結構和服務內容外，還將打造符合時代潮流和未來競爭格局的多層次、多維度的都市消費新形態作為方向。

　　事實上，在此次定增中用於補充流動資金的16.28億元就已確定投入于“網際網路+全渠道”基礎設施建設(加大門店資訊化改造，對接百聯集團全渠道戰略)以及外延並購(更深層次補齊産業鏈，並向海外業務進發)中去。

　　由於其控股股東百聯集團現階段正大力發展電商及第三方支付業務，上市公司百聯股份自然也被作為百聯集團“網際網路+全渠道”戰略的主要載體。

　　在百聯集團透露的三年轉型任務中，將主要貫徹“商務電子化”和“傳統業務改革轉型”這兩大方向。其中，商務電子化已在去年7月正式啟動，將在三年內完成“三步走”——“集團相關業務、線上線下實現全覆蓋；核心業務實現轉型，綜合百貨保持全國領先；超商扭轉下滑趨勢，戰略合作做強做大。”與此同時，百聯集團還計劃對旗下各大上市公司的股權結構進一步厘清，並進一步提高市場化程度以激發企業活力。

　　據悉，此次戰略投資方之一的國開金融在投入資金之外，還將運用自身資源積極參與和推進百聯下一步體制機制改革。

　　不過，如今百聯的電商化蛻變實則已經刻不容緩，架構流程相對較複雜的國企背景能否趕上眾多民營零售商改革的速度尚待觀察。據不完全統計，早在百聯之前，目前已有銀泰商業(01833.HK)、新世界百貨中國(00825.HK)、王府井(600859.SH)、天虹商場(002419.SZ)等多家區域性大型零售企業進行了長時間的電商嘗試。

　　其中，2014年6月銀泰商業與阿里巴巴成立合資平臺公司，服務包括銀泰網、阿里巴巴係電商公司以及其他第三方電商網站的動作，更是開啟了傳統零售業與電商巨頭深度合作的先河。