A股市場目前處於全面牛市之中，投資者應該且行且珍惜，因為連續7年熊市，好不容易盼來了牛市，而且宏觀經濟面的向好趨勢也越來越明顯。在此背景下，不懂得珍惜牛市機遇仍然看空經濟和股市，若干年後再回顧時一定會扼腕嘆息。與此同時，投資者也應該懂得防範牛市中的泡沫風險，這同樣也有前車之鑒。

　　防範泡沫風險的第一招，投資者應該根據自己的能力和精力選擇適合自己的投資方式，新入市投資者為何容易在牛市泡沫中栽跟頭？原因與投資者沒有選擇適合自己的投資方式有關。每一輪牛市的新入市投資者比例最高的人群都是19至38歲的工薪階層，所謂“大媽開戶 ”和“學生神童”基本都是忽悠，股市中的大媽大叔往往都是中年開始投資的高經驗值者，而學生沒有收入哪有大量閒錢投資。

　　對於新入市工薪階層而言，指數化被動投資策略是防範泡沫風險的最佳選擇。根據美股牛市經驗，衡量一國經濟晴雨錶的指數一定是藍籌股指數，而藍籌股指數的表現事實上和新經濟板塊表現是可以分離的，例如，一段時間以來，道指基本保持在18000點歷史高位附近，目前估值是20倍PE，但新經濟概念股已經大幅波動了好幾個回合，按照傳統標準兩三波牛熊轉換已經演繹過了。即便像巴菲特這樣的投資大師，幾十年來對於普通投資者的告誡，也始終是投資盯牢標準普爾500指數 .

　　有鋻於此，新入市投資者選擇指數化投資方式是分享牛市同時又規避泡沫的最佳選擇。根據目前上證50指數13倍PE、滬深300指數16倍PE的估值水準，A股主機板指數仍具有上升空間。股市整體泡沫較容易判斷，即藍籌股指數估值超過20倍PE，同時海外市場估值出現大幅下降的情況下，投資者需要規避A股市場泡沫風險。

　　防範泡沫風險的第二招，是針對有經驗的主動型投資者而言的，估值泡沫可以用“皇帝的新裝”來形容。泡沫主要會産生在資産價格板塊和新經濟板塊。“皇帝的新裝”都具有一定的隱蔽性。資産價格板塊的泡沫，彼得林奇曾經有過形容：“有人曾經養過一條價值100萬美元的狗，估值依據是這條狗曾經換了兩條價值50萬美元的貓。”這就是當年平安集團以7倍PE收購富通集團，但結果卻不妙的原因。

　　資産價格板塊判斷泡沫需要一定的專業技術，但判斷新經濟板塊的泡沫更加容易。新經濟板塊理論上在産品爬坡期可以容忍高估值，但容忍度也是有估值依據的，即産品用戶體驗和銷售收入增長率，最終轉換為企業利潤。首先投資者作為消費者可以感受到産品的用戶體驗，其次銷售收入爬坡意味著商業模式的可行性，在此背景下給予新經濟概念股高估值甚至容忍虧損是可以理解的。可是新經濟概念股一旦總市值過高，即單一股票市值超過行業市值總和甚至更高，泡沫釋放的規律將屢試不爽。