A股進入“英雄時代” 選股側重成長性
- 發佈時間：2015-03-26 07:29:50 來源：廈門日報 責任編輯：陳娟娟
本報訊申萬宏源最新發佈的A股投資策略報告稱，權益已成為大類資産配置的“恒星”，A股市場向上的“英雄時代”仍在進行時！居民大類資産配置向權益資産遷移只是一個結果，其背後的深層原因來自於改革降低風險溢價、無風險利率下行的長期趨勢以及經濟轉型中企業盈利的結構性改善。而監管層對於金融創新的鼓勵，特別是對加杠桿投資行為的寬容，進一步加速了居民大類資産配置的轉移，這一過程可能持續十年！
指數判斷:大方向依然向上
上證綜指波動中樞上行至3400點，極端情緒推動下，上限可能接近4500點；創業板指中樞將顯著上移至2500點。上證綜指核心波動區，4月中旬後可能短期回調，下半年機會大於上半年，高點可能出現在三季度。創業板指核心波動區間，主要受益於“網際網路+”相關公司表現以及潛在的海外“網際網路+”公司回歸。
選股策略:價值成長兩相宜
價值成長兩相宜。由於增量資金加杠桿的正規化和透明化，市場將呈現出杠桿受限的增量博弈特徵。2014年3月我們曾明確提出，市場風格已經從成長為王轉向價值成長“平行世界”的大格局。成長股的高估值可能使邊際增量資金有恐高情緒，但成長股畢竟代表未來的大方向。在流動性受限的情況下，成長股倉位比較重的投資者盲目調倉可能得不償失。在成長股中，“網際網路+”(包括工業4.0)仍是“恒星”，新能源汽車、體育教育等新興服務業、國産軟體、民參軍、基因測序、環保、迪斯尼等則是“行星”。
就價值股來説，在經濟轉型背景下，只有“弱週期”，因此需要在價值股中尋找故事，可能是轉型“網際網路+”、國企改革的故事，也可能是一帶一路(高鐵、建築)，供給收縮，成本下降(航空、化工)等投資故事。2015年要重配“恒星”，把握“行星”，純概念炒作的殼資源標的是“流星”切莫留戀。
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