由於權重股去杠桿過程並未結束，昨日市場陷入寬幅震蕩的狀態中，大盤“迷蹤步”增加了誤判行情的風險。分析人士認為，與其跟隨市場起落頻繁轉換多空觀點，不如精耕個股豐富的賺錢機會，基於一些確定性的邏輯耐心佈局。短期而言，有兩條投資主線值得重點關注：一是在經濟不確定性繼續存在的背景下，緊盯業績確定性增長的行業股票；二是在市場風險偏好仍然較高的背景下，持續追蹤一些確定性高的主題投資。

　　融資去杠桿 大盤演“猴戲”

　　新年伊始的滬深股市“猴性”十足，短短的幾個交易日，大盤如同坐上了過山車，在大跌與大漲之間快速輪轉，這也使得投資者判斷股市短期走向的難度明顯加大。

　　本週四，滬綜指以3327.32點小幅高開，繼續呈現出明顯的震蕩格局，盤中一度最低下探至3293.98點，最高上探至3352.38點，尾市以3343.34點報收，上漲19.73點，漲幅為0.59%。經過連續三個交易日的反彈後，滬綜指將1月19日留下的跳空缺口完全回補。

　　如果僅僅從收盤價的角度看，本週市場顯得波瀾不驚，但實際過程卻令參與其中的投資者心跳連連：本週一滬綜指大幅下跌7.70%，創出近6年半的最大單日跌幅；而到了週三，滬綜指又實現了4.74%的大幅反彈，創出了近5年多的最大單日漲幅。可以説，在短短幾個交易日內，大盤快速經歷了冰火兩重天的極端走勢，行情波動之劇烈為近年少見。

　　指數的劇烈波動令市場預期陷入明顯的混亂狀態中。本週一，隨著市場出現劇烈調整，特別是伴隨大盤週期股的集體跌停，市場樂觀情緒瞬間跌入冰點，很多分析人士對短期市場的研判都從極度樂觀向極度悲觀大幅逆轉，不少投資者也在這一過程中選擇了大幅減倉的操作。但是此後三個交易日的行情卻令人大跌眼鏡，大盤以連漲三天的方式完全收復了下跌失地，伴隨中小盤股的持續活躍，資金又重新聞見了牛市的味道。這一悲一喜的轉變顯然極大攪亂了市場預期，很多投資者因此陷入了“想贏怕輸”的尷尬狀態中。

　　兩條路徑追逐確定性收益

　　值得注意的是，投資者如果僅僅以大盤漲跌為多空判斷依據，那麼未來一段時間很可能仍將處於迷惑狀態中。主要原因在於：經歷了去年12月份的大幅逼空後，以券商股為代表的大盤週期股中累積了巨大的融資資金，而伴隨風險偏好的變化，這些大盤股後市仍將持續面臨融資去杠桿的問題，並可能繼續製造指數層面的劇烈震蕩。

　　分析人士認為，由於後市波動仍將劇烈，因此基於指數層面自上而下的投資策略有可能在短期失效，投資者還是應該更加關注個股機會。實際上，雖然1月19日以來大盤在劇烈波動中漲跌持平，但卻有多達1920隻個股實現上漲，更有1009隻個股的漲幅超過了5%。由此可見，受大盤波動影響更大的是權重股群體，而對於“8”類股票來説，只要準確找到投資線索，市場的賺錢效應仍然顯著，指數“迷蹤步”的影響其實有限。

　　就短期投資思路來説，分析人士認為，擺脫大盤漲跌擾動的最佳辦法，就是在“8”類股票中尋找那些具備較大確定性的投資邏輯，以下兩條線索值得重點關注：一方面，2015年宏觀經濟走向仍然充滿不確定性，這使得業績增長預期相對確定的公司股票具備獲得估值溢價的空間，醫藥、食品飲料等弱週期行業內的優勢品種值得持續跟蹤。另一方面，在權重股行情主線因為融資去杠桿暫時中斷後，市場風格短期很可能重新回歸到主題炒作的道路上來，就主題投資來説，環保、高鐵等今年政策支援力度非常確定的板塊具備較高的資金吸引力。

　　總體來看，儘管未來一段時間，主機板指數大概率仍將保持寬幅震蕩的走勢特徵，但由於資金利率下行、居民財富再配置等股市支撐因素相對強勁，市場發生系統性風險的可能性非常有限，而且以資金從權重股中流出尋覓新投資機會為契機，市場的賺錢效應反而可能明顯高於去年四季度，“重個股，輕大盤”的行情新階段已經正式啟動。