天風證券翟晨曦：降息降準可操作空間不大
- 發佈時間：2015-01-23 00:30:36 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 曹乘瑜
1月11日，在由人民幣交易與研究論壇主辦、天風證券承辦的“贏與愛共行”2015年人民幣論壇年會上，天風證券總裁助理兼固定收益總部總經理翟晨曦表示，2015年降息降準的概率有，但是受全球貨幣市場的影響，可操作空間不大。
翟晨曦表示，中國目前的經濟環境，需要進一步降低社會融資成本，也就是傳統的降準降息。此外，無論是股票的註冊制，還是創新類標準債發行的擴容，如果沒有流動性的注入也不行。但同時，中國面臨著非常複雜的海外環境，貨幣政策自主權的空間非常小。
她認為，央行在2014年降息是非常明智的，對市場産生了積極影響，但是受全球貨幣市場聯動影響，匯率市場方面出現了2014年來的第二次貶值。從這個角度看，央行今年降準、降息可能性有，但可操作空間不大。在兩難環境下，預計2015年，央行仍將延續去年思路，工作重點可能還是放在短端市場利率上，通過合理的引導回購利率，來控制短端貨幣市場利率。中長端則可能通過PSL（抵押補充貸款）等方式，間接地影響貸款利率，以此穩定金融市場和債券市場利率。
在貨幣市場的新動態下，翟晨曦認為，隨著非標市場的整頓，債市需要新的標準化市場。因此，在固定收益市場上，創新類標準債市場將在2015年迎來大發展。翟晨曦表示，天風證券固定收益部在2015年將更關注向FICC（固定收益、貨幣、大宗商品）全資産類別拓展，提升宏觀資産配置與宏觀對衝能力，更加靈活地進行多類資産的投資與交易。
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