近期，金融股的融資伴隨著滬港通利好而熱潮涌動。伴隨著週一滬港通時間表的最終確定，滬深兩市主機板指數高開高走、迭創新高，金融股成為指數上攻的領航者。不過，兩融市場中融資客對金融股的心態卻不斷變換，週一非銀金融行業整體仍獲佈局但銀行股卻在高位遭遇凈償還，包括浦發銀行、中信證券等在內的多個金融股均遭遇了較為明顯的融資撤離。在利好兌現的敏感節點，融資客的“糾結”顯示其邊佈局邊了結的謹慎心態。短期內金融股獨挑大梁的模式，也蘊含著風險，建議投資者保持謹慎。

　　金融股融資波動大

　　自第三輪逼空行情開始，融資融券市場中就表現出對金融股的“糾結”心態。從數據的變動趨勢可以看到，非銀金融和銀行業的融資凈買入額上下波動較為劇烈，資金心態如同“驚弓鳥”，在資金積極介入的大趨勢中，不時出現那麼一次大手筆撤離。

　　從近期Wind數據可以看到，11月7日非銀金融和銀行兩個行業的融資凈買入額分別達到了7.29億元和6.75億元，遙遙領先於其他行業；而本週一，滬港通利好正式兌現後，非銀金融行業的凈買入額為5.12億元，但銀行板塊的凈買入額則居最末位，數額為-3.69億元，呈大幅凈償還狀態。

　　個股層面的變動更為明顯。本週一藍籌大漲之際，僅有6隻個股的融資凈償還額過億元，金融股就佔據了5位。浦發銀行、中信證券、海通證券、民生銀行和方正證券等在本週一滬港通利好發佈後，反而遭遇了較大幅度的凈償還，佔據凈買入額排行榜倒數前五名，金額分別為-3.47億元、-3.05億元、-1.61億元、-1.60億元和-1.24億元。其中，中信證券當日的融資買入額僅為18.96億元，較上個交易日的47.78億元明顯降低。

　　此前這種情況也並不少見。例如在10月31日，銀行股融資凈買入額達到10.63億元，居第一位；但非銀金融行業卻為-2.68億元，居倒數第二位。11月4日，非銀金融和銀行的凈買入額分別為2558.52萬元和-1287.78萬元，均位居排行榜後五位之列。11月5日，銀行和非銀金融再度躍居排行榜前列，凈買入額分別達到6.68億元和5.59億元；11月6日，非銀金融行業的凈買入額達到10.26億元，居第一位，而銀行板塊則為-1.32億元，居最末位。此前，金融股融資凈買入額的大幅降低還出現在9月30日和10月17日。

　　遊擊戰凸顯謹慎心態

　　融資客對金融股的這種糾結的操作凸顯出其謹慎情緒，也助力其大多數情況下踏準了市場的節奏。金融股融資情況的波動，對短線大盤的表現具有一定的指示意義。

　　與滬綜指行情走勢對比來看，融資客對金融股的減倉往往預示著指數短期有所回調，而融資盤的劇增則往往意味著大漲前的蓄勢。經過本週一部分融資客的逢高減倉之後，週二指數呈現出衝高遇阻的情況。除了獲得金融支撐的主機板指數外，其他主要市場指數均跌勢淩厲，中小盤股成為重災區。

　　行業板塊來看，週二金融股獨挑大梁、強勢依舊，但其他行業全線盡墨，包括建築裝飾、交通運輸等前期熱門行業在內的行業均出現明顯的調整。融資情況來看，11月10日建築裝飾行業的融資凈買入額為15.70億元，遙遙領先居第一位，同時，交通運輸和公用事業行業的凈買入額也居前列，分別為6.17億元和4.90億元。而週二上述三個行業均出現了明顯的回調，融資盤短線浮虧較大。

　　分析人士指出，造成指數和融資盤“驚弓鳥”心態的主要因素來源於以下三方面：首先，滬港通題材的炒作持續已久，並助力大盤藍籌股出現連續拉升，而今利好兌現引發了獲利盤的擔憂，不少藍籌板塊逢高了結動力較強。其次，近期利好政策多集中在藍籌股身上，藍籌股的拉升耗資巨大，短期內能否有足夠的資金跟進以維持行情延續具有較大的不確定性，市場對急拉之後震蕩調整的擔憂情緒加重，因而心態較為脆弱。再次，指數在藍籌股強力拉升下連續快速上漲對中小盤股形成抽資效應，引發中小盤股資金撤離，市場中賺錢效應大幅萎縮，在這種情況下，藍籌股的上漲引發了大面積恐慌情緒。

　　由此，市場調整行情較容易被觸發，頻繁發佈的政策利好僅能夠暫時延緩而不能完全避免藍籌股領銜的調整。此時，投資者短線投資應如融資客般謹慎參與、見好就收，待風險釋放之後再仔細盤點優質股進行佈局。