週二，央行下調14天正回購操作利率10BP至3.40%，為1個月內的第二次下調。受此影響，滬深兩市大盤早盤一度強勢翻紅。分析人士指出，央行資金面的馳援封閉了市場大幅調整的空間。不過考慮到週邊市場迎來普跌，即將公佈的經濟數據將對市場造成擾動，三季報披露窗口開啟，業績壓力增大等因素，短期市場亦缺乏足夠的上攻動力，預計市場將延續高位震蕩模式。

　　盤中再跳水 謹慎心態漸濃

　　受益於央行馳援金面的消息，滬綜指昨日低開後震蕩上行，不過好景不長，11點左右指數再度跳水，最低下探至2349.19點，臨近尾盤跌幅才有所收窄，最終報收于2359.48點，下跌0.28%。深成指與滬綜指的走勢趨同，昨日下跌0.30%，報收于8319.96點；與之相比，此前漲勢強勁的小盤指數昨日回調幅度亦較大，中小板綜指下跌0.33%，報收于7928.40點。創業板指數下跌0.59%，報收于1539.12點。值得注意的是，長假過後，滬深股市雖未出現大幅調整，但盤中卻頻現跳水，顯示資金謹慎心態漸濃。

　　行業板塊方面，中信鋼鐵、紡織服裝和餐飲旅遊指數漲幅居前，分別上漲0.74%、0.59%和0.40%；與之相比，中信傳媒、建材和電力設備指數跌幅居前，分別下跌0.91%、0.89%和0.79%。整體看，行業板塊的漲跌幅普遍較小，並無明顯的強勢領漲行業，也沒有大幅下挫，拖累市場的板塊，市場風格有所模糊。

　　個股方面，伴隨著市場再度步入震蕩期，滬深股市的活躍度也有所下降，昨日正常交易的2308隻股票中，有834隻股票實現上漲，33隻股票漲停，78隻股票漲幅超過5%，市場的賺錢效應較此前有所回落；而在下跌的1424隻股票中，東源電器跌停，共有13隻股票跌幅超過5%，下跌個股雖多，但跌幅普遍較小。

　　分析人士指出，回顧本輪市場走勢，滬深兩市自7月21日開啟第一波強勢逼空行情，隨後進入整整一個月的震蕩整理期，9月份市場上演“二次上攻”，股指也再度刷新反彈新高。考慮到9月份市場漲勢較快，缺乏充分調整，市場短期有震蕩整理的需求，震蕩蓄勢後，反而有利於後市行情的演繹。

　　　　震蕩模式料延續

　　近期滬深兩市大盤雖然盤中頻頻跳水，不過單日跌幅相對較小，較寬鬆的資金面成為維穩市場的重要基石。昨日央行下調14天正回購操作利率10BP至3.40%，為1個月內的第二次下調，再次彰顯出央行通過公開市場操作引導貨幣利率下行的意圖。不過考慮到週邊市場迎來普跌，三季報披露窗口開啟，業績壓力增大，以及即將公佈的經濟數據可能會對市場造成擾動等因素，市場短期亦缺乏上攻動能，預計市場將延續高位震蕩模式。

　　據央行公開市場業務操作室公告，央行週二開展的200億元正回購操作中標利率為3.40%，較上期操作利率下調10BP。統計顯示，今年以來，央行先後三次下調14天期正回購操作利率，分別為：7月31日由3.80%下調10BP至3.70%，9月18日由3.70%下調20BP至3.50%，昨日操作即為第三次下調。不難發現，本次下調時間間隔不到一個月，與前兩次相比大大縮短。市場人士表示，在營造低利率環境、降低融資成本已經成為市場共識的背景下，本次正回購利率下調在趨勢上符合預期，但在時間上則略早于預期，再次彰顯出貨幣當局通過公開市場操作引導貨幣市場利率下行的政策意圖。

　　市場人士同時也指出，貨幣成本決定著貨幣市場利率和利率基準曲線高度，央行引導貨幣成本下降趨勢不變，在經濟弱勢的背景下，央行馳援資金面，對A股市場也構成顯著支撐。

　　市場雖然下有支撐，不過短期上攻動能卻不足。一方面，剔除季節性效應後，PMI指標以及中微觀的量價指標顯示經濟增長仍然呈現弱勢，在經濟數據改善有限的背景下，市場對於上市公司三季報業績有所擔憂，業績對市場的推動力不強，甚至可能成為壓制因素；另一方面，近期週邊市場迎來普跌，海外市場風險的外溢性對於新興市場不利。而“強勢美元”崛起，可能會引發熱錢逐漸從新興市場回流美國，引發A股投資者的擔憂。