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資金推力漸弱市場步入震蕩期 “金九”成色待考

  • 發佈時間:2014-09-15 09:02:57  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  連續逼空上漲後,滬深兩市大盤近期維持高位震蕩格局,對基金倉位“88魔咒”和“天量天價”魔咒的隱憂開始出現,考驗“金九”行情的成色。分析人士指出,股票型基金倉位逼近88%,滬深兩市成交額連續處於高位,顯示投資者情緒已過於高亢,隱含的回落風險有所增大,後市隨著情緒的平復,市場可能會借機調整,新高秀或暫緩。

  資金推力漸弱 市場步入震蕩期

  經歷了連續上漲後,投資者的亢奮情緒逐漸平復,市場也從“強勢上攻”轉為“高位震蕩”模式,滬綜指上周累計上漲0.24%,報收于2331.95點;深成指累計下跌0.82%,報收于8156.99點,下破5日均線。與之相比,小盤指數繼續向上拓展空間,不過漲勢漸緩。中小板綜指上周累計上漲1.91%,報收于7628.28點;創業板綜指上周累計上漲2.44%,報收于1623.58點,仍然走在“創新高”的路上。值得注意的是,滬深兩市的量能卻持續放大,上週日均成交3806億元,已經超過此前一週的3651億元,創出本輪反彈的新高,上週四滬深兩市寬幅震蕩,單日成交額更是達到4358億元。

  行業方面,國防軍工板塊“一騎絕塵”,上周累計上漲13.44%,漲幅在28個申萬一級行業指數中位居首位;申萬交通運輸指數緊隨其後,累計上漲9.86,此前的領漲品種上周普遍保持強勢。與之相比,以金融為代表的權重板塊漲幅居末,申萬銀行和非銀金融指數上周分別上漲1.87%和2.78%。權重股躊躇不前,股指的抬升幅度自然有限。

  個股方面,上周正常交易的2309隻股票中,有1725隻股票實現上漲,佔比超7成,其中157隻股票漲幅超過10%,26隻股票漲幅超過20%,新能泰山金磊股份明家科技等5隻股票漲幅超過40%。場內賺錢效應較此前有所減弱。

  分析人士指出,本輪的逼空式上漲主要源於資金面的推動,並無明顯的利好出現,從這一層面看,投資者高漲的情緒是助推市場持續上攻的主要力量。不過上周成交額雖然繼續放大,但大盤卻停滯不前,放量滯漲顯示出資金對於本輪反彈的推動力開始減弱。

  兩魔咒考驗“金九”成色

  伴隨市場步入高位震蕩期,基金倉位“88魔咒”和“天量天價”魔咒的隱憂開始出現,“金九”行情的成色面臨考驗。這兩項“魔咒”折射出投資者情緒已過於亢奮,隱含的回落風險也有所增大。

  所謂“88魔咒”是指,當全市場偏股型基金的股票倉位高達88%以上時,市場通常會出現調整。這一魔咒曾屢次應驗,2013年12月第一週,偏股型基金倉位逼近88%,至此市場一路調整,從2250點下跌至1984點。

  眾祿基金研究中心的數據顯示,9月1日-9月5日樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金,剔除QDII和指數型基金)平均倉位自上一期的81.70%上升0.54個百分點至82.24%。股票型基金平均倉位為86.63%,較前期上升0.46個百分點;而混合型基金平均倉位為74.35%,較前期上升0.67個百分點。基金倉位逼近“88魔咒”。

  而上周A股成交額再度顯著放大,在這樣大的量能推動下,上周股指放量滯漲,周K線呈現陽十字星,表明多頭在階段性長驅直入後,已經遭遇空方強力的阻擊。回顧歷史,兩市成交量超過4000億元的交易日屈指可數,根據天量天價、先有天量後有天價的基本規律,絕對的天量,意味著絕對的天價。後市想要繼續創出新的天量難度較大,“天量天價”魔咒也開始閃現。

  目前來看,市場的強勢格局雖已奠定,但尚不具備開啟新一輪逼空式上漲的條件。上周公佈的CPI、PPI等多項經濟數據繼續回落,經濟下行壓力仍大,本輪反彈本身缺乏基本面的支撐。從盤中熱點看,缺乏新鮮而富有刺激的題材,依舊圍繞國防軍工等“老三樣”窮追猛打,但相關股價在反覆上漲後,基本面空心化已相當嚴重,短線熱點在情緒的推動下開始淪為擊鼓傳花的遊戲,其中隱含的風險不小。

  分析人士指出,這兩大魔咒折射出投資者過於亢奮的情緒,當情緒過度悲觀時,市場階段見底的概率將明顯增大;而當情緒過度亢奮時,則要提防行情的調整。基金倉位“88魔咒”意味著基金手頭上可用的資金已所剩無幾,繼續做多“彈藥”不足,因較高的持倉倉位,基金可能更傾向於實行減倉操作;而“天量天價”魔咒也暗示投資者普遍過於樂觀,行情很可能生變,隱含的回落風險也有所增大。

  

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