昨日下午滬深兩市在小幅震蕩上揚後，股指突現“釣魚竿”式跳水，這與週三經濟數據不及預期的“余震”未平、新股申購和股指期貨面臨交割三方面因素共同造成的大盤藍籌權重的集體回調有關。分析人士認為，首先，從量能水準依然維持高位、昨日經濟數據出臺後調整幅度並不算大説明當前投資者信心較強；其次，經濟數據遠低於預期導致市場對於下半年經濟走勢存在分歧，也引發了市場對於政策的遐想；最後政策面仍然維持著偏暖的格局。由此市場調整空間並不大，預計A股短線或迎來2200點位置的平臺震蕩期。

　　權重回調引發“釣魚竿”式跳水

　　自7月底以來，滬深兩市大盤由強勢逼空式的快速上漲切換為小步緩行的高位震蕩。連續兩個交易日收出十字星後，昨日上證綜指調整幅度有所加大，收出了7月22日這波反彈行情以來的第二大“陰棒”。

　　從盤面上看，昨日滬深兩市小幅低開，早盤呈現弱勢調整態勢，儘管藍籌股中有汽車板塊“挑大梁”，機器人、智慧穿戴等題材也在努力維持市場活躍，上證綜指一度走高並成功翻紅，但隨後有色金屬、煤炭、鋼鐵、非銀金融和國防軍工等週期板塊集體下挫，兩市股指衝高動能不足，並於午後迎來一波“釣魚竿”式的跳水行情。

　　截至收盤，上證綜指下跌0.74%，收報2206.47點；深成指下跌1.09%，收報7893.90點；創業板指數當日也下跌了0.29%，以1380.30點報收。經過昨日下跌，上證綜指和深成指均跌破了10日均線位置，滬綜指將再度考驗2200點位置支撐力度。

　　分析人士指出，昨日市場突然出現的“釣魚竿”式跳水主要是由三方面因素共同造成的。首先，本週三，國家統計局公佈了2014年7月工業增加值和固定資産投資數據以及央行公佈的廣義貨幣（M2）餘額和新增人民幣貸款數據低於預期，尤其是信貸數據大幅低於預期，對於股市的“余震”影響仍在；其次，本週三和週四有兩隻新股進行申購，這對於A股市場及資金面難免會造成一定程度的衝擊；最後，本週五是8月股指期貨的交割日，從歷史上看，股指期貨交割日常常會因為期指的動蕩而造成大盤産生震蕩，而交割日前一天的週四也常常是空方力量釋放的一個時點。由此在這三個因素的影響下，滬深兩市昨日的調整幅度明顯擴大。

　　市場或步入平臺震蕩期

　　昨日擾動市場的三大因素中，新股申購及股指交割的影響料將得到舒緩，但宏觀數據不及預期這一擾動因素處於釋放初期，市場情緒也需要一定時間來修復，這也意味著市場可能將進入一個震蕩階段，上證綜指短線或將在2200點平臺區展開震蕩。但對於後市可能出現的震蕩調整，投資者也不宜過度悲觀，從目前來看，市場整體的回調空間依然有限。

　　首先，當前投資者的信心依然較強。一方面，自7月22日市場開始快速反彈以來，兩市的量能水準就不斷走高，雖然在7月底進入小步緩行的高位震蕩行情後，兩市成交量能稍有回落，但較反彈前仍處於相對高位。具體到上證綜指來看，本週滬市的成交額基本維持在1400億元左右，顯示當前參與熱情依然較高。另一方面，雖然昨日經濟數據尤其是信貸數據大幅低於預期，但股指調整幅度相對有限，顯示當前資金心態依然向好。

　　其次，本週三央行公佈的7月末廣義貨幣（M2）餘額增速分別比上月末和去年同期低1.2個和1.0個百分點；7月人民幣貸款同比少增3145億元，創2009年12月以來新低。再加上昨日公佈的全社會用電量也較上期有所下降，市場對於後市經濟的走向存在較大分歧。鋻於數據的下行反而會進一步強化市場關於政策進一步放鬆的預期，在政策放鬆預期的支撐下，市場調整的空間並不會太大。

　　最後，政策面上偏暖的格局也仍將延續。不僅貨幣政策“總量穩定、結構優化”的取向未變，昨日國務院辦公廳發佈《關於多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》指出，將繼續實施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩過渡，為緩解企業融資成本高創造良好的貨幣環境。而且隨著滬港通開啟時間日益臨近，場內資金的參與熱情並不會馬上退去，市場向下回調的空間料有限。