本週一，滬指低開低走，全日跌幅超過1%，連續第二個交易日下跌。而綜合多家券商的策略週報來看，謹慎的觀點仍為主流。投資標的方面，漲價主題最被券商看好。

　　券商謹慎看待本週行情

　　中信證券認為，3月宏觀數據引致的基本面預期改善是上周市場上漲的主要動力。另外，3月金融數據超預期，經濟復蘇向好，但也意味著貨幣政策邊際或收緊。

　　對於後市，中信證券稱，宏觀預期改善對市場支撐效果有限。僅依賴基本面數據預期的修復難以催化市場走出趨勢性行情。首先，基本面和政策的預期會此消彼長，短期的數據好轉後，政策邊際力度會降低；其次，需求面超預期的房地産引擎對高房價和銷售回款有依賴，一線城市調控後，下半年地産投資或降溫；再次，供給面由於産能的壓制，投資品難以出現量價齊升的正反饋。整體來看，基本面預期改善會帶來一波估值修復行情，但幅度有限，後續空間不大。

　　華泰證券也認為，A股指數突破3200點難度較大。資金面上，保證金小幅增長但仍低於1.7萬億，産業資本連續六周凈減持。因此，A股此處的反彈，指數突破3200點一線的難度較大；突破需貨幣政策進一步大幅放鬆，降準降息是關鍵。

　　開源證券也從增量資金的角度考慮，其稱，市場中長期逐步向好的趨勢可以預期，不過，考慮到當前市場依舊缺乏大規模的新增資金入市，市場運作節奏或將呈現“一波三折”的震蕩反覆的格局。

　　國聯證券則認為，微觀經濟數據全面復蘇，但此輪復蘇依託于信貸支援、投資拉動的傳統模式。民營投資與製造業投資仍在下滑，説明真正的經濟週期並未見底，並不看好此輪復蘇的持續性，可能數個季度之後經濟再次向下。這是其對此輪行情始終看反彈的核心邏輯。

　　漲價主題受關注

　　投資建議方面，各家券商推薦的主題有所差異，但漲價主題被提及次數最多。平安證券認為，當前股票市場的總體環境較為穩定，股票市場整體的估值沒有出現全面泡沫化的跡象，宏觀經濟有所企穩，部分行業的盈利有所改善，企業外延式的轉型和並購仍是資本市場關注的重點。維持前期推薦的領域：第一，科技類企業，VR、無人駕駛和人工智慧；第二，價格向上彈性帶來的業績改善性行業，如黏膠短纖、禽類、維生素A等；第三，新消費領域，體育、傳媒、教育、文化。

　　申萬宏源認為，現階段，強週期行業仍處於“信號驗證”的窗口期，結合市場“債轉股”、供給側改革和區域主題催化，從一季報改善預期出發，需要精選高彈性標的，推薦煤炭、有色金屬、石化、化工(維生素、輪胎漲價)。與此相關的新基建是確定性最高的投資機會。

　　華泰證券認為，信貸放量，供給側改革加速，過剩的流動性會繼續在金融資産中作大類資産配置，商品的機會更大。商品映射A股市場(漲價主題)是值得全面挖掘的大主題，基本面邏輯從對供給側改革的預期已經擴大到供求關係的改善，價格是最核心的基本面變數。週期漲價是主線，建議關注白銀、黃金、棉花、白糖、維生素等；同時關注工程機械、重卡等銷量改善機會。

　　開源證券也認為，目前，市場投資機會基本以交易性與結構性的機會為主。投資者可根據自身的操作習慣從以下幾個方面來把握投資機會：一是腳踏實地，尋找絕對估值處於歷史低位、長期投資價值已經凸顯的品種；二是跟蹤行業動態，關注行業景氣轉暖與出現漲價跡象的板塊，比如房地産、豬肉、化工等；三是具有業績支撐的保險、券商、醫藥、食品飲料、鐵路等，可作為防禦性板塊加以選擇；四是波段性參與有政策、事件刺激的主題性機會，比如智慧製造、節能環保、新材料、文化傳媒和新能源汽車等。