電器行業防禦特徵凸顯 三大主線掘金7股
- 發佈時間：2016-02-14 08:54:25 來源：東方網 責任編輯：閻明煒
行業表現回顧：
1月上證指數收2737.6點，跌22.65%；深成指收9418.2點，跌25.64%；滬深300收2946.1點，跌21.04%；創業板指報收1994.1點，跌26.53%；中小板指報收6272.9點，跌25.3%。從板塊表現來看家電行業下跌21.6%，在所有28個行業中排名第5位，整體強于重要市場指數，略弱于滬深300指數，特別是子板塊中，白電類跌幅相對較小，其中冰箱子板塊僅下跌9.73%，家電行業防禦性特徵顯現。
家電數據：
據産業線上統計，15年洗衣機出口繼續乏力，內銷溫和放大，總體銷量小幅增長；我國家用洗衣機行業總産量5638萬台，同比微降0.12%；總銷量5613.8萬台，同比微降0.4%。其中內銷出貨量3905.3萬台，同比增長3.8%；出口量1708.5萬台，同比下滑8.9%。從累計數據來看，洗衣機內銷保持平穩，整體銷量繼續受累出口下滑，庫存量自秋季逐漸下降，企業降庫存意願較強。15年冰箱産銷雙降出口內銷漲跌不一。冰箱總産量為7317.4萬台，同比下降3%；總銷量為7319.5萬台，同比下滑3.7%。冰箱出口2404萬台，同比增長4.6%；冰箱內銷4916萬台，同比下滑7.2%。15年空調內銷下降幅度超預期，16年去庫存任重道遠；累計生産家用空調10385萬台，同比下降12%；累計銷售10660萬台，同比下降8.6%；累計出口4373萬台，同比下降6.2%；內銷6997萬台，同比降10.1%。庫存761.6萬台，同比下降17.5%。15年LCD電視內銷出口基本持平；累計生産家用空調10385萬台，同比下降12%；累計銷售10660萬台，同比下降8.6%；累計出口4373萬台，同比下降6.2%；內銷6997萬台，同比降10.1%。
投資建議：
(1)“L”型增長，供給側改革去庫存是中國産業結構升級面臨的挑戰，家電做為傳統消費行業也面臨相同問題，因此建議關注能夠越早甩掉 “庫存包袱”，産品結構升級明顯的白馬股如小天鵝、青島海爾。(2)隨著國內整體消費水準將逐漸向歐美國家靠攏，橫向與歐美發達國家家庭擁有小家電數量相比，我國小家電仍然具有較大提升空間，因此我們建議關注九陽股份、廚電的浙江美大。(3)此外16年家電行業的橫向發展+外延並購仍是重要看點，我們建議關注樂金健康、天銀機電以及奧馬電器。
