券商1月份業績承壓 行業估值處於低位
- 發佈時間：2016-01-20 07:28:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
目前券商信用業務擔保比例均很高，離平倉有較大安全空間
雖然券商2015年業績高增長成定局，不過剛剛開始2016年可能要給券商們澆盆冷水。
在匯率波動、熔斷和註冊制預期等利空影響下，股票市場在1月初出現15%的大幅調整，業績驅動力下行明顯，在這種背景下，國海證券分析師預計，券商板塊1月份業績大概率環比下行。
不過，分析師認為，目前無須過度擔憂券商業務風險。目前的券商信用業務擔保比例均很高，離平倉有較大安全空間。
實際上，不僅是今年1月份券商業績承壓。展望整個2016年，受高基數影響，證券行業整體業績承壓，或較2015年水準小幅下滑。不過，仍將受益於市場規範和改革推進。首先，市場進入修復期，波動持續、風險降低，市場趨於穩定、規範，投資者信心恢復，券商面臨的行業風險降低。其次，金融改革加速推進，實施註冊制、完善新三板制度、建立戰略新興板等將增加資本市場的供給。另外，保險資産和社保基金的入市為市場提供增量需求，券商投行、兩融、資管等業務將有較大增長空間。同時，大部分上市券商都有國資背景，這部分券商自身有國企改革預期，此外，所屬地方國資體系的國企改革會給券商帶來大量的業務機會。
尤其值得一提的是註冊制的實施，這對券商的影響體現在將擴大投行業務規模，改變券商投行的項目選擇標準，仍監管導向轉為市場導向，改變投行的盈利模式，IPO和通道業務價值降低，投行競爭更具差異性。
另外，券商要面臨的挑戰不僅來自同行。
日前國務院常務會議明確提出，加大金融體制改革力度，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。對於券商而言，在混業經營的模式下，傳統的投行業務、資管業務都將面臨新的挑戰，證券公司傳統業務面臨轉型壓力較大。不過也有機構認為，混業經營的模式有望打開券商業務部門之間的限制，並倒逼券商在投行、資管等優勢業務進行提升，混業經營也將給券商帶來機會。
