A股的杠桿資金到底下降了多少，風險到底有多大？申萬宏源6月29日指出，2015年初以來，雖然兩融從絕對增量上來看仍然很大，但從與交易額的佔比來看，已經逐步下滑了。從證金公司昨日的表態看，目前兩融的風險可控。

　　而場外配資的量則是從今年初以來才加速增長的，由於場外配資能夠規避場內配資的標的限制，所以年初以來主要決定市場結構的增量資金來自場外配資，標的集中在中小股票。

　　昨日（6月29日），A股延續上周的大跌，一度擊穿4000點關口並觸及半年線。

　　當天，就連證金公司也按捺不住，表態“目前證券公司融資融券業務風險總體可控”，同時也否認股市大幅下跌跟場外配資強制平倉有關。

　　但毋庸置疑的是，近期市場暴跌已經引起部分投資者的恐慌性拋盤。同花順iFinD統計數據顯示，在6月18日滬深兩市融資餘額見頂2.266萬億元之後，6月19日~6月26日，滬深股市兩融餘額連續五個交易日下降，總共下降了約1409億元。

　　超90%個股融資凈流出

　　最值得關注的是上週五（6月26日）的數據。根據同花順iFinD統計數據，當天在892隻兩融標的中，只有87隻出現融資資金凈流入，佔比僅為9.75%；融資資金凈流出的有805隻，佔比高達90.25%。這種情況在融資融券業務開展後實屬罕見。

　　從流出的絕對金額來看，中信證券（600030，收盤價24.60元）、京東方A（000725，收盤價4.81元）、中國平安（601318，收盤價76.52元）位列前三，當天分別流出10.12億元、10.03億元和9.06億元。國電電力、中國重工等凈流出金額也在5億元以上。目前中國平安仍以471.26億元融資餘額位列兩融標的之首，但相比其6月18日的峰值523.69億元已經下降了52.43億元。中信證券的融資餘額峰值出現在4月23日，當時為425.45億元，截至6月26日收盤已經下降至364.61億元，減少了60.84億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在申萬二級行業分類下的97個行業中，有94個融資資金凈流出。證券、銀行、房地産開發分別以45.93億元、31.22億元和28.73億元位列流出榜之首。如果將時間擴大至6月19日~26日可以發現，這五天時間銀行、證券融資資金凈流出達到了113.57億元和112.01億元。另外房地産和保險也凈流出了59.16億元和57.33億元。

　　大盤震蕩加劇，市場運作總是波譎雲詭，但是融資盤龍虎榜卻能揭示出嗅覺靈敏的資金的最新狙擊對象，關注公眾號“添升寶”（you-daydayup）就可在每日開盤前獲悉融資客偏愛的個股。昨日榜單轟中羅頓發展在內的四隻漲停股。

　　國企改革概念股受寵

　　資本市場永遠是有人歡喜有人愁。即使在26日那樣險惡的環境中，依然有個股備受融資者喜愛。

　　小商品城（600415，收盤價14.92元）以凈買入4.38億元位居滬市之首。其次是上海石化（600688，收盤價11.91元），全天融資資金凈流入3.02億元。天津松江（600225，收盤價11.62元）以2.07億元排名第三。三隻個股均未跌停，小商品城暴跌9.03%，上海石化大漲7.25%；天津松江下跌2.78%。

　　週一（29日），小商品城表現依然最差，以暴跌9.19%收盤；週五進去的融資者火線被套。但上海石化繼續上漲7.39%，6月19日~29日，上海石化已經上漲34.27%，成為市場中的另類。天津松江則在29日下跌7.78%。

　　深市中，瀘州老窖（000568，收盤價33.95元）、河北鋼鐵（000709，收盤價7.00元）以融資凈買入1.97億元、1.74億元緊隨三隻滬市個股。26日瀘州老窖僅下跌2.97%，表現明顯強于大盤。週一又以大漲9.52%報收。河北鋼鐵也表現強勁，26日跌幅為2.12%，週一則大漲8.19%。

　　這五隻個股有一個共同特點——均屬於國企改革概念股；這或許説明後市投資者關注的熱點將更加集中在國企改革上。小商品城的實際控制人為義烏市國有資産監督管理局，上海石化為國務院國有資産管理委員會，天津松江為天津市國資委，瀘州老窖為瀘州市國資委，河北鋼鐵則為河北省國資委。