央行決定自2015年3月1日起對稱降息0.25個百分點。這是央行繼2014年11月降息後半年內第二次降息。央行同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。

　　央行降息，對市場會有什麼影響呢？金融投資報為此盤點各機構專家的解析。

　　機構觀點

　　降息股債雙牛寬鬆仍可期待

　　降息對債市是直接的利好，因為降息降低了債市可投資資産的收益率。債市慢牛有望延續，繼續下調10年期國開債目標區間至3.3%-3.7%。2015年以來IPO發行加速，註冊制啟動在即，意味著資本市場向經濟傳導的渠道已經打通，也意味著降息之後的股市繁榮可以反哺經濟。

　　資金面推動牛市格局持續。首推券商：券商從12月至今調整三個月，兩融檢查等負面因素已反應；3月業績同比、環比預計均將提升；市場上漲，券商業績估值雙擊，彈性最大。個股推薦：西部、錦龍、國金等中小券商(業績彈性大；有增發概念)；關注遼寧成大、康美藥業等券商/基金影子股。

　　同時，中國進入降息週期，金屬終端需求改善預期強；全球量化寬鬆，美國經濟環比回落，美元指數可望階段見頂提升整個大宗商品價格；大部分金屬價格處於成本價附近下行空間有限，看好有色板塊。

　　國泰君安證券

　　房市將是“量升價平”格局

　　利好經濟、高杠桿行業、房市、股市和債市，經濟入冬帶來政策利好和股市入春。去年11月21日降息之後，房市、股市和債市均上漲。二季度在季節效應和降息帶動下，預計房地産銷量弱回升，但區域分化，一線好于三四線。2015年房地産投資增速還有一跌，預計5%，一季度GDP增速再下一個臺階至7%，隨著房地産投資增速著陸，中國經濟有望在2015年底-2016年探明中長期底部。

　　半年內已經2次降息1次降準，預示著央行將用全面寬鬆工具逐步替代定向寬鬆工具。2014年實驗的各種定款寬鬆工具效果存疑，預計後續還有降準操作，2015年至少還有1次降息，2次降準。

　　整體看，房地産市場將呈現“量升價平”格局，政策收緊的壓力在未來一段時間內應該不會出現。可關注以下地産股投資機會：龍頭：保利地産、招商地産、萬科A，華僑城A；國企改革：格力地産、天健集團；轉型之優質標的：中天城投、華業地産；京津冀“廊坊三寶”：華夏幸福、榮盛發展、廊坊發展。

　　華泰聯合證券

　　利好券商銀行股或有抄底機會

　　首先，券商將明顯受益於降息。其中，活躍交易量，經紀、兩融業務直接受益；降低券商融資成本，資本仲介業務息差擴大；場外資金或再掀入市熱浪，市場不缺錢，缺的是賺錢效應。目前機構投資者對券商配置逼近冰點，降息催旺市場，機構有再配置需求，且三月券商業績環比同比均大幅增長，配置無憂。

　　券商板塊處於加杠桿加功能黃金髮展週期，註冊制、T+0、資本賬戶開放、國企改革等開啟券商新空間。全年凈利潤增速50%以上。

　　個股推薦：一是大型綜合券商，“新大招”和“任我行”；二是網際網路券商，錦龍股份.

　　其次，銀行若大幅低開可大買。本次降息預計對銀行利差有負面6%的影響，但因為現在M2每年增速還是在10%左右，所以銀行的利差部分依然可以維持平穩，而非息收入同比增速還能有20%，綜合全行業可以有利潤增速5%-10%，而銀行低估值已經包含利率市場化預期，但是降息可以激活場外資金進一步進場，這些資金是銀行估值的強有力，如果銀行大幅低開，則可以大買。

　　有助於提升股市的估值

　　央行此次降息，距春節假期結束僅三天，距上一次降準不到一個月，這是超市場預期的。同時有助於加快資金成本下行。

　　由於春節後往往是流動性比較寬鬆的階段，故再次降息有助於進一步推動資金成本下行。

　　從市場預期的角度和無風險利率的角度來看，再次降息均有助於提升股市的估值。由於前期根據“三步走”邏輯，已在2月4日降準後認為“垃圾時間”結束，從謹慎轉向樂觀，本次降息再次確認市場從“垃圾時間”轉向“蜜月期”。

　　目前是“存量經濟”下的首次貨幣寬鬆週期，不必過多和歷史比較，本次貨幣寬鬆週期將比以往更有利於股市上漲。

　　風格上建議超配大盤股，首推化工、油服、煤炭、有色、新能源汽車。降息對大盤股居多的傳統行業影響更為正面，且在過去四年裏，“兩會”期間和“兩會”後一個月，創業板均表現不佳，因此更偏向大盤股。行業上配置建議從“受益於成本下行”的視角轉向“受益於價格回升”的視角：化工、油服、煤炭、有色、新能源汽車。

　　中金公司

　　降息後仍需降準債牛仍可期

　　存款利率並沒有明顯的下降，而如果貨幣市場利率也沒有明顯的下降，銀行在資金成本沒有下降的情況下，不可能主動降低資産的收益率要求，而且資金外流也導致外匯佔款減少，銀行增長放緩，所謂的降息只是望梅止渴。本週公開市場到期量明顯上升，如果央行不主動投放更多流動性，資金面仍將偏緊，未來仍亟待降準來緩解資金面的緊張。只有貨幣市場利率真正降下來，經濟動能才有可能逐步企穩回升。

　　對於債券市場而言，此前對於政策的放鬆預期很強，中長端利率下行，但偏緊的資金面仍制約短端利率下降，曲線十分平坦甚至倒挂。降息不能解決資金面的問題，所以下周中長期利率可能小幅下降，但短端利率可能不明顯。更長的時間來看，央行的貨幣政策放鬆尚未結束，債券收益率仍有下行空間，10年國債收益率有望逼近3.0%，10年國開有望逼近3.3%-3.4%，短端的空間會大於中長端。維持我們此前看好上半年尤其是一季度債市的一貫看法，目前仍宜持券待漲，倉位輕仍可以繼續加倉。此外，放鬆後，風險偏好的上升也會推升風險資産價格的上漲，近期全球的風險偏好重新上升，股債仍有望雙牛。