藥價政策調整近日終露端倪 兩類藥企將受益
- 發佈時間：2014-11-17 02:22:50 來源：中國證券報 責任編輯：王文舉
對於藥價管控放權一事，市場顯示出諸多的樂觀情緒，不少分析人士認為放權後藥企將手握定價權，將提升藥企效益。不過從現有藥品招標環節來看，受益的藥品品種和企業將十分有限。
按照現有招標體系，一款藥品需經過地方基藥與非基藥招標環節中標後才能進入當地醫院銷售。在招標過程中，招標部門制定入市價，再由藥企在這一價格範圍內繼續競價，擇價低者中標。在此過程中，企業間“價格戰”往往十分慘烈，甚至有企業不惜“賠本賺吆喝”。因此，即使最高零售價放開，但地方招標價格仍巋然不動，實際上對大多數藥品價格絲毫沒有影響，對大多數藥企也難以形成實質性利好。
不過，血製品和麻醉藥生産企業將成為此次藥價改革中的“大贏家”。
在醫院採購的所有藥品中，只有血製品與麻醉藥無需經過地方招標而直接進入醫院銷售。如果國家發改委放棄定價權，那麼這兩類産品確實可以由企業自主定價，無地方招標價格限制之憂。
“這兩類企業可以依據成本和市場供需自由定價，將最先受益於藥品價格制度的調整。”業內人士表示，“血製品剛需市場明確，但行業長期高景氣度並沒有給企業帶來高收益，産品未能依靠供求關係進行市場化定價，令行業內的公司在巨大的市場面前十分被動。”因此，血製品A股企業估值長期承壓，龍頭企業華蘭生物、天壇生物、博雅生物的動態市盈率長期低於30倍。目前國內血製品企業的産品主要分兩類，一類是人血白蛋白和靜注免疫球蛋白(靜丙)，大部分企業都有能力生産；另一類是以凝血因子等為代表的小製品。
由於血製品基本都被納入基藥目錄，在過去兩年，發改委曾兩次上調部分血液製品的最高零售價。以10g/瓶人血白蛋白為例，提價前最高零售價為360元，提價後達到378元，提價幅度為5%，但相對血漿源的採集難度和成本提升，5%的價格漲幅並不能覆蓋企業相關成本。
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