潤邦股份擬溢價2倍全控中油優藝 標的凈利暴增12倍

　　三年前就定下轉型計劃的重型機械製造公司潤邦股份(002483.SZ)擬再次通過外延式並購加速産業佈局。

　　2月20日晚間，潤邦股份披露重組預案，公司擬收購危廢處置公司湖北中油優藝環保科技有限公司(以下簡稱“中油優藝”)剩餘73.36%股權，完成對標的公司的全控。交易對價為9.9億元，增值率為202.97%。

　　長江商報記者注意到，標的公司2018年凈利潤大幅增長12.4倍，但其流動性不佳，對應流動比率僅為0.22。

　　值得一提的是，標的實控人許下了三年凈利潤累計不低於4.8億元的業績承諾，但其本人目前因涉嫌套取政府補貼被司法機關立案調查。

　　而另一方面，自2015年陷入鉅額虧損後，潤邦股份開啟向節能環保的轉型之路。儘管2016年以來公司業績有所回暖，但其現金流壓力也與日俱增。

　　標的公司凈利兩年增12.4倍

　　資料顯示，位於湖北襄陽的中油優藝于2009年由中油集團投資設立，主要服務於化工、汽車、醫藥、電子元器件等行業産生的固體、廢液等危險廢物處置以及醫療機構産生的醫療廢棄物。2012年中油集團將標的100%股權分別轉讓給自然人王春山等四名股東。

　　2017年7月和2018年4月，潤邦股份子公司潤浦環保以2.28億元、0.99億元的價格受讓標的21.16%、7.76%股權。

　　經過十三次股權轉讓和六次增資後，截至預案簽署日，王春山直接持有中油優藝27.82%股權，為標的控股股東、實控人、董事長兼總經理。潤浦環保持有標的26.64%股權，為標的第二大股東。

　　長江商報記者注意到，近三年來通過現金收購和新設子公司，中油優藝的業務規模不斷擴大。

　　財務數據顯示，2017年和2018年，標的分別實現營業收入1.38億元、3.62億元，凈利潤462.07萬元、6198.86萬元，兩年營收凈利增幅分別達到1.62倍、12.4倍。

　　與此同時，標的還存在應收賬款餘額佔比較大的風險。截至各報告期末，中油優藝應收賬款賬面價值分別為4120.35萬元、4055.71萬元，分別佔當期流動資産的38.15%、40.35%。

　　截至2018年末，中油優藝總資産10.48億元，總負債6.01億元中流動負債達4.92億元。而流動資産僅為1.08億元，流動負債為流動資産的4.5倍，對應流動比率僅為0.22。

　　不過，中油優藝實控人王春山也作出了亮眼的業績承諾，標的2019年至2021年歸母凈利潤累計不低於4.8億元。

　　但值得一提的是，預案顯示，王春山曾經投資的襄億生態農業有限公司因建設蔬菜大棚涉嫌套取政府補貼，目前王春山個人因上述事項涉嫌刑事或經濟責任正在被司法機關立案偵查。

　　轉型三年現金流持續惡化

　　以重型機械製造業務起家的潤邦股份，意圖通過此筆並購加速深化其在節能環保領域的産業佈局。

　　自2010年上市以來，潤邦股份業績表現很不穩定，2015年甚至出現了鉅額虧損，凈利潤為-4.06億元。長江商報記者統計，上市前五年潤邦股份營收合計達113.49億元，但凈利潤累計僅為2.73億元。

　　2016年，潤邦股份分別以1.78億元、0.4億元的價格收購綠威環保55%股權、正潔環境20.56%股權，正式涉足節能環保産業。

　　不過，從目前的財務數據來看，潤邦股份的成績單並不太好看。2016年至2018年前三季度，公司分別實現營業收入28.24億元、18.43億元、14.75億元，同比增長48.03%、-34.75%、-4.47%；凈利潤8383.6萬元、8507.4萬元、6576.02萬元，同比增長118.21%、1.48%、-13.81%。

　　潤邦股份預計2018年度的凈利潤為6380.55萬元至10634.25萬元，變動幅度為-25%至25%。與此同時，公司現金流也逐漸惡化。同期潤邦股份經營性現金流量凈額分別為2.36億元、3136.97萬元、-1.93億元，同比增長473.18%、-86.73%、-607.94%。

　　針對上述相關問題，長江商報記者致電潤邦股份並應對方要求發送採訪函。截至記者發稿前，公司尚未有相關回復。