浙江永強主業萎靡凈利降1.17倍 投資年賺5億為5年扣非凈利之和

　　國內最大的戶外休閒傢具及用品ODM製造商浙江永強(002489.SZ)主業不振靠投資支撐。

　　前晚，浙江永強發佈的今年半年報顯示，公司實現凈利潤—0.43億元，同比大降117.31%，上市8年來首次半年度虧損。如果剔除0.86億元的投資收益，虧損金額接近1.30億元。

　　2010年上市的浙江永強，境外銷售收入佔比超九成。上市之後，公司盈利能力極不穩定，2010年，其扣除非經常性損益後的凈利潤達到2.49億元，而2017年則為0.48億元，時過7年降了八成，且期間起伏不定。

　　與主業利潤萎靡不振相比，公司的投資收益較為可觀。2013年至今年上半年，公司累計獲得投資收益9.33億元，是同期扣除非經常性損益後凈利潤5.96億元的1.57倍。

　　公司也曾試圖通過資本運作改善經營業績，但效果不明顯。上市之初，公司募資22.80億元，截至目前多個募投項目未達預期。2015年，公司曾使用超募資金4.38億元收購北京聯拓天際60%股權，進軍旅遊業。未曾想這筆投資至今仍是公司業績拖累。

　　昨日下午，浙江永強董秘王洪陽向長江商報記者表示，受匯率波動影響，公司盈利能力受到衝擊。目前，公司正在佈局國內市場，以增加新的利潤點。

　　14家子公司10家虧損

　　上市8年來，浙江永強交出了首份虧損的半年報。

　　浙江永強剛剛發佈的半年報顯示，今年前6個月，公司實現營業收入23.16億元，同比下降12.80%，凈利潤為虧損0.43億元，同比下降117.31%。

　　這是公司2010年上市以來首次半年度虧損，也是首個虧損的業績報告。

　　浙江永強主營戶外休閒傢具及用品研發設計、生産及銷售，是國內行業龍頭，其産品超九成銷往歐洲、北美洲等境外。

　　對於公司上半年盈利能力大幅下滑的狀況，王洪陽向長江商報記者稱，近年來，人民幣匯率波動較大，公司絕大部分營業收入來自境外，受匯率波動影響，公司的盈利能力受到較大衝擊。其表示，公司也曾開展套期保值業務，但對匯率的變動幅度較大始料未及。

　　長江商報記者注意到，浙江永強擁有29家子公司、2家孫公司、3家合營企業，今年半年報中，公司僅披露了14家子公司及一家參股公司經營業績。

　　數據顯示，14家子公司中，除了美國永強、德國永強、尚唯拉及北京聯拓天際凈利潤為正數外，其餘10家子公司全部虧損，合計虧損1.02億元。其中，永強國貿一家虧損4423.20萬元，另有永強戶外、上海優享虧損金額超千萬元。

　　而盈利的子公司北京聯拓天際並非靠自身經營業績改善，而是靠資本運作獲得7388.27萬元收益。上半年，公司將北京聯拓天際旗下的合肥聯拓旅行社、合肥聯拓電商、北京九州天際旅行社對外轉讓，不再納入合併報表範圍。

　　由此可見，上述子公司整體上盈利能力不強，對公司業績貢獻非常有限。

　　值得一提的是，上半年，雖然公司營業收入和凈利潤雙降，但公司的營業成本和管理費用卻在上升，其營業成本為19.26億元，較去年同期增長0.38億元，管理費用1.73億元，同比增加0.23億元。同期，營業收入減少了3.40億元。

　　5年投資收益近10億元

　　主業萎靡不振，依靠投資收益來彌補，並成為浙江永強的財務亮點。

　　借助持續高速增長的經營業績，2010年10月21日，公司成功闖關IPO實現在中小板掛牌。然而，上市之後，公司的經營業績就頻繁波動。

　　上市之前的2008年、2009年，公司凈利潤為1.48億元、1.78億元，扣除非經常性損益後的凈利潤為1.47億元、1.79億元。上市當年，這兩個指標值為2.50億元、2.49億元。

　　上市之後，經營業績出現較為明顯波動。2011年至2017年，公司實現的凈利潤分別為2.66億元、1.91億元、2.62億元、3.23億元、5.17億元、0.61億元、0.78億元，2012年、2016年同比分別下降28.11%、88.22%。公司扣除非經常性損益後的凈利潤波動更為明顯，同期，這一指標值分別為2.57億元、1.87億元、2.09億元、0.75億元、1.45億元、1.32億元、0.48億元，

　　浙江永強的業績中，投資收益立下了汗馬功勞。

　　從2011年開始，投資收益開始出現在年報中，不過，當年僅為百萬元。真正形成一定規模則是2013年，從2013年至今年上半年，公司實現的投資收益分別為0.55億元、3.56億元、5.29億元、—0.82億元、—0.11億元、0.86億元，合計為9.33億元。2016年、2017年出現虧損外，2014年、2015年十分可觀。

　　對比公司凈利潤波動情況發現，2014年、2015年，借助8.85億元投資收益，這兩年的凈利潤接連創了歷史新高。2016年，在投資收益為虧損0.82億元的業績影響下，當年凈利潤同比大降88.22%，僅為0.61億元。今年上半年，如果不是投資收益彌補，公司虧損金額將超過億元。

　　王洪陽告訴長江商報記者，公司的投資收益主要來自兩個方面，一個是公司進行股權投資(PE/VC)，另一個則是在二級市場上的股票投資。

　　今年上半年，雖然A股市場有較大幅度波動，但公司的投資收益仍有不俗表現。具體來看，截至今年6月底，公司投資有東方證券、東旭藍天、廈門鎢業、西山煤電、銳科鐳射。其中，銳科鐳射的投資成本為9413.17元，期末賬面價值為1.98萬元，翻了一倍多。

　　此外，可供出售的金融資産中，公司參股臨海農商行，2017年，該行實現凈利潤2.82億元。在今年一季度實施分紅中，浙江永強獲得的分紅收益為755.58萬元。

　　擬轉戰國內市場提振主業

　　飽嘗匯率波動之苦的浙江永強正試圖通過轉戰國內市場提振業績。

　　浙江永強曾夢想成為一家偉大企業，有著百年永強規劃。IPO上市之時，公司募資22.80億元，進行産能擴張及物流中心、産品研發檢測及展示中心建設。

　　截至目前，2個産能擴張項目投資基本完成，但在今年上半年，其實現的經濟效益合計虧損2019.64萬元。同時，公司募資建設的産品研發檢測及展示中心、戶外休閒用品物流中心兩個項目均未達到預期。

　　值得關注的是，公司曾經通過並購佈局的旅遊産業至今仍為累贅。

　　2015年8月，公司利用超募資金4.38億元收購北京聯拓天際60%股權，後者主要為旅遊産業鏈中的各個環節的企業提供旅遊資源産品的分銷及金融結算服務。當時，公司曾表示，收購北京聯拓天際後，將發展“網際網路+旅遊”第二主業，打造“家居+旅遊”雙主業。目前來看，願望落空似成定局。

　　2015年至2017年，北京聯拓天際實現的凈利潤分別為—3481萬元、—4108.43萬元、—1691.84萬元。

　　昨日下午，王洪陽告訴長江商報記者，當初收購之時，存在對賭協議，約定2015年至2018年的凈利潤合計為1.20億元。至於今年上半年北京聯拓天際實現凈利潤7388.27萬元，王稱並非自身經營業績改善。

　　以此看來，今年是業績承諾的最後一年，在今年下半年，北京聯拓天際要實現1.39億元的凈利潤才能實現業績承諾，這對於尚未徹底擺脫虧損的北京聯拓天際而言，簡直比登天還難。

　　針對目前主業不振的現狀，王洪陽告訴長江商報記者，公司正在推進國內市場佈局，以逐漸降低匯率大幅波動衝擊。上半年，國內市場實現的營業收入達到1億元，約佔營業收入4%。