企業熱衷期貨“倉單生意”

2016年08月01日02:30 中國證券報

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

　　隨著市場對期貨的認識逐漸深入，點價交易、倉單回購等倉單運用方式受到市場的廣泛認同，從PTA生産商、中間貿易商再到下游聚酯工廠，都在結合自身的優勢，積極主動的參與到市場競爭中，探索倉單運用的新模式，力求在激烈的市場競爭中贏得主動，賺取利潤實現共贏。

　　陳璐雯表示，從企業上市以來，象嶼股份公司主要定位於供應鏈服務，與傳統的低買高賣，賺取差價貿易方式不同，主要是給上下游企業從資金、資訊、物流等方面進行全方位的服務。目前公司也在進行戰略性佈局，對PTA上下游被低估的優質資産通過股權投資、定量增發的方式達到串聯整個PTA産業鏈的目的。

　　董立表示，公司定位於“産業服務的貿易商”，力求串聯好上下游産業鏈。他進一步解釋道，當下游企業急需用貨，而上游生産商出現供應不足或不及時，導致無法發貨時，我們就會利用手頭上的倉單來滿足下游企業的需求，打通現貨提取渠道的閉塞，賺取差價，實現雙贏。

　　逸盛研究中心副經理吳中表示，當PTA生産商産能過剩時，如果直接利用期貨做套期保值，往往會承擔浮虧、追加保證金等風險，而利用“點價模式”將多餘的産能賣給中間商，能夠有效規避這些風險。

　　他進一步解釋，作為PTA生産商，會根據生産成本、庫存成本、理想的利潤、期現生貼水價格去核算出一個合理的價格，而當這個推算出的價格高於現貨價格時，我們就會將其賣至中間商，而當期貨價格跌速快於現貨價格時，即期貨盤面價減去基差小于現貨均價時，我們就會再對倉單進行回購，交付給合約客戶，來賺取價差。

　　“PTA生産商期望PTA價格越高越好，而下游聚酯企業期望PTA價格越低越好，這往往會形成相對立的局面，這就凸顯的中間商的作用。”吳中説，中間商關注的不是價格而是價差，只要價格合適，再高的價格都會去接，其自身優勢的發揮起到了串聯上下游企業的作用。

　　雙贏局面在倉單回購上體現得更為明顯，黃艷芳表示，PTA上游生産商生産出PTA産品，而下游終端企業的生産節奏有決定其不可能全部接納上游生産商的産量，這就會造成上游生産商的資金擠佔壓力，而此時中間商會接手，並通過賣出空頭合約套期保值，而當PTA價格下跌時，上游企業會有回購的需求，此時通過期貨合約價加減升貼水的價格賣給上游生産商，同時在期貨市場上進行平倉，賺取合理價差。

(責任編輯：羅伯特)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。