西南證券踩雷 投行業務重創業績受損

　　時代週報記者 盛瀟嵐 發自上海

　　興業證券剛公告因涉嫌未按規定履行法定職責被證監會立案調查後，西南證券投行業務也遭重創。

　　6月23日晚間，西南證券發佈公告稱，收到《中國證券監督管理委員會調查通知書》，因該公司涉嫌未按規定履行職責，證監會決定對該公司立案調查。在同一時間，西南證券發佈證監會重慶證監局行政監管措施決定書的公告，公司因違反《證券公司風險控制指標管理辦法》及《關於加強上市證券公司監管的規定》，被證監會重慶證監局要求在4個月內對風險控制指標不符合規定的情形予以改正。

　　西南證券連番踩監管地雷，並迅速殃及數家A股上市公司。隨後相繼有多家上市公司發佈公告稱，受西南證券立案調查拖累，並購重組遭證監會暫停審核。目前，西南證券再審的投行項目共有33個。此前，其投行業務表現不俗，而此次被查，不僅殃及池魚，更將影響其整體業績。

　　光大證券一位投行人士向時代週報記者指出，“一些在審核的項目如果更換仲介券商，代價可能會比較大，但一些還沒有送審的初期項目很大可能會更換仲介機構，這會對西南證券的投行業務造成影響。西南證券的並購業務對營收的貢獻度是大幅高於業內平均的，這次被調查，對公司投行業務以及整體業績都會造成一定程度的影響”。

　　遭證監會立案調查

　　6月21日下午，市場傳出多個仲介機構被監管層停止接受材料，其中包括西南證券。隨後有消息指出，西南證券或受到上市公司大有能源2012年的一樁定增案牽連，再審投行項目全部被按下暫停鍵。

　　西南證券隨即予以否認。6月21日晚，該公司發佈澄清公告稱，“公司未收到來自任何監管機構的立案調查通知書或具有同等效力的法律文件，公司將就此事宜向相關監管機構進行核實，並按照有關規定及時通報相關情況”。

　　不過，很快事態開始逆轉。6月22日上午，西南證券在盤前緊急發佈公告，稱已注意到相關媒體發佈的關於證監會停止接收公司及其他仲介機構材料的報道，但是“公司未收到來自任何監管機構的立案調查通知書或具有同等效力的法律文件，公司將就此事宜向相關監管機構進行核實，並按照有關規定及時通報相關情況”。同時強調“截至目前，公司經營活動開展正常”並申請全天停牌。

　　次日，西南證券繼續停牌，再次表示“正向相關監管機構進行核實”，也就是説，連續兩天，西南證券都沒有確認公司是否被停止了相關業務。6月23日晚間，西南證券公告確認收到《中國證券監督管理委員會調查通知書》，因公司涉嫌未按規定履行職責，證監會決定對公司立案調查。

　　根據相關規定，在立案調查期間，證監會暫不受理該公司作為保薦機構的推薦，暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦，暫不受理公司作為獨立財務顧問出具的文件。

　　而將西南證券作為仲介機構的項目則集體躺槍。數據顯示，西南證券目前在會的並購重組項目有10個，IPO項目有9個、再融資項目有13個、交易所債券項目1個。西南證券表示，公司將積極配合監管部門的調查工作，並嚴格按照監管要求履行資訊披露義務。此後，西南證券股價在24日復牌後暴跌。

　　華融證券分析師趙莎莎認為，並購重組事後監督力度加強，行業監管明顯從嚴，券商資管業務和投行業務均受到限制，短期看券商板塊承壓。但長期看，在利率市場化和金融改革大背景下，從支援資本市場改革和國家産業轉型的角度，3-5 年內將是證券行業跨越式發展的轉型期，金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺。

　　7個並購重組項目被暫停

　　此前，在恒天海龍于6月22日舉行的關於終止重大資産重組投資者説明會上，有投資者即詢問，本次重組終止是否與西南證券被立案調查的傳聞有關？恒天海龍表示，公司董事會在審議終止重組之前，未曾獲悉市場上關於西南證券被立案調查的任何傳言，本次重組終止與該傳聞無關。其同時強調，西南證券為證監會A類AA級券商，在重組推進過程中已做到勤勉盡責。

　　不過，西南證券6月23日便被立案調查，傳言被坐實。24日，鞍重股份、誠益通、高鴻股份、*ST興業等均發佈了相似的公告稱，公司受西南證券被查波及，並購重組申請遭暫停審核。

　　相比于已經在審核通道中的項目，一些尚處於準備期的項目則算是幸運。通鼎互聯24日早間公告稱，公司因籌劃發行股份及支付現金購買資産事項聘請了西南證券擔任本次重組的獨立財務顧問，公司正在評估該事件對公司本次發行股份及支付現金購買資産事項的影響，並採取有效措施加以應對。

　　根據證監會網站最新的上市公司並購重組審核進度表顯示，截至2016年6月24日，以西南證券為獨立財務顧問的並購重組項目共有10個，鞍重股份被“中止審查”，萬里股份“申請人落實補正意見中”，神州資訊“受理前撤回”，其餘7個項目均“因獨立財務顧問被立案調查，暫停審核”。

　　實際上，作為重慶唯一一家A股上市的金融機構，西南證券深耕重慶，根據西南證券2015年年報數據，全年實現營業收入84.97億元，同比增長131%；歸屬於母公司的凈利潤35.55 億元，同比增長165%。截至2015 年12 月末，公司凈資産190.18 億元。

　　其中，並購重組及再融資業務優勢明顯。根據年報，2015年西南證券實現投行收入13.80億元，同比增長47.64%。公司充分發揮大投行平臺優勢，融合股權、債權、並購三大業務。據Wind 統計，西南證券2015 年完成IPO項目6 個，再融資項目31個，累計承銷規模355.51億元，再融資發行家數保持行業領先。借力公司債新政，公司完成債券主承銷33個，規模達384.21 億元。完成並購重組24 家，保持行業前三。