■ 投資非常道

　　□金學偉

　　上周講趨勢壽命，提到1995年到5178點這波行情之前，上證指數共有20個上升波段，由於有讀者問這20個上升波段如何劃分，加之波段概念對我們的交易有重大意義，所以本週我們就説一下波段和分形。

　　分形也叫片段，是從整體中抽取出來有普遍意義的片段，尋常人們説的K線組合、頂部結構、底部形態等，都是廣泛意義上的分形。但作為波段分形，我們採用比爾·威廉姆斯的方法，並在此基礎上增加收盤這一條。

　　上升分形由5條K線組成，中間一條的低點，既低於左邊兩條的最低點，也低於右邊兩條的最低點；而且從左邊數過來的3條K線中，有一條收盤低於它前兩條的最低收盤。這樣，中間這條K線的低點就是一個分形低點，只要其後創出了3條K線新高，這個上升分形就成立了。

　　下降分形也由5條K線組成，中間一條的最高點，既高於左邊兩條的最高點，也高於右邊K線的最高點；並要求左邊數過來的3條K線中，有一條收盤高於它前面兩條的收盤。這樣，中間這條K線的高點就是分形高點，只要其後創出了3條K線新低，這個下降分形就成立了。

　　就像威廉姆斯説的：上下兩個分形之間，就是一個艾略特波。有一個不成立，這個波段就不成立。

　　比如，2010年2月2890點反彈到4月3181點，如果4月的陰線不跌破2890點，這個上升波段就成立，因為到2890點這條月線為止，收盤創3個月新低，這個條件具備了；2890點低於它前兩條K線最低點，也具備了；3181點創出3個月的新高，也具備了；只剩下2890點必須低於其右邊兩條K線最低點這一條。但由於4月K線低點破了2890點，所以這個上升分形便不成立，2890點到3181點這個月線波段也不成立。

　　如此來劃分月線波段，從1995年2月524點到目前為止，上證指數總共走過23個上升波段，分別是——1995年2月524點至1995年5月926點，1996年1月512點至1997年5月1510點，1997年9月1025點至1998年6月1422點，1998年8月1043點至1998年11月1391點，1999年5月1047點至1999年6月1756點，1999年12月1341點至2000年8月2114點，2000年9月1873點至2001年1月2131點，2001年2月1893點至2001年6月2245點，2002年1月1339點至2002年6月1748點，2003年1月1311點至2003年4月1649點，2003年11月1307點至2004年4月1783點，2005年6月998點至2005年9月1223點，2005年10月1067點至2007年10月6124點，2008年10月1664點至2009年8月3478點，2009年9月2639點至2009年11月3361點，2010年7月2319點至2010年11月3186點，2011年1月2661點至2011年4月3067點，2012年1月2132點至2012年2月2478點，2012年12月1948點至2013年2月2444點，2013年6月1849點至2012年9月2270點，2014年3月1974點至2015年6月5178點，2015年8月2850點至2015年12月3684點，2016年1月2638點至目前。

　　這23個上升波段橫跨21年，平均1年1.1個。所以有人説，股市看上去機會很多，但真正決定你收益高低和投資成敗的，只佔其中20%時間，道理就在這裡。還有很多朋友會問“你對今天這條K線怎麼看”，我經常的回答是“沒有意義”，或“你知道我不會經常改變看法的”，原因也在於此。因為一年365天，真正需要我們做判斷的時間並不多，需要做決斷的時間更少。

　　在沒有看到小威廉的波段分形前，我一直用均線做波浪分析的輔助工具，但有了波段分形後，顯然又多了一個輔助工具。比如，從3684點到2638點，日線上的5個下跌浪在分形上表現得非常明顯。

　　但波段分形的價值不僅僅在此，它還能為我們提供強大的交易邏輯。

　　比如2850點反彈，走到10月的3457點，月線上，2850點的分形低點已能成立：它既低於此前兩條月線的最低點，也低於後兩條月線的最低點，且10月的收盤3382點，已創3個月新高。由於10月僅僅是收盤創3個月新高，它的最高點還沒創3個月新高，所以根據分形邏輯：至少，11月還能創一個新高，否則，從2850點起的上升分形就不能成立，這個波段也不能成立。

　　雖然11月衝過了10月最高3457點，但是實際走勢依然差一口氣，因為除正常的月K線外，還有另一個月K線：以上月的18日到本月的19日為一個交易月，期間的開盤、最高、最低，全出自於日線收盤。這樣，2850這個低點在這一月K線上，是9月産生的，其後，10月最高3391點、11月最高3650點、12月最高2647點，還差什麼？是的，在這個月線上，差一個“近3個月最高”。這個最高在2016年1月（12月22日），以3651點實現了。別看這1點之差，它實際上標誌著從2850點開始的這個上升分形，在兩種月K線上全都成立了，一個波段完成的最少條件已經具備。

　　先有波段成立，然後才有波段結束。連波段都沒能成立，何來波段結束？因此，先要波段成立，然後才考慮波段是否結束，這就是波段分形告訴我們的交易邏輯。

　　同樣道理，當我們判斷2638點是一個分形低點時，我們至少就要到月收盤創3個月最高、月K線創3個月最高，這兩個條件在兩種月線上全都滿足後，再考慮這個上升波段是否該結束或會結束的問題。這個交易邏輯非常簡單，卻非常強大，不是個中人，難解個中趣。

　　從時間和空間看，不算2638點這一波，22個上升波段中，時間短于20周的有16波（包括熊市和牛市初期、末期）；幅度小于38%的有15波（也包括熊市以及牛市初期和末期）。其中，幅度38%，時間20周，是熊市反彈的極限。而它們的平均數和中位數都是25%和13周至14周。因此，到本週，2638點的反彈在時間和空間上還有較大存活概率。但由於月線的上升分形在兩種月K線上都已成立，所以大盤也已進入微妙的、需要觀察的階段。