第三者介入 西門子聯姻歌美颯或添變數

　　吳可仲

　　德國工業巨頭西門子與西班牙風力發動機製造企業歌美颯（Gamesa）的並購案又有了新進展。最新消息顯示，目前這起涉資達7.85億歐元的交易因另一家公司攪局而陷入停滯。

　　3月17日，西門子方面針對上述傳聞向《中國經營報》記者回應稱：“現在正處於靜默期，有關西門子並購歌美颯一事不便評論。”截至發稿前，涉事的兩家企業也均未對交易的進展和談判情況作出説明。

　　路透社在3月5日的報道中稱，歌美颯和法國國有的阿海琺集團以各自持股50%的形式組建了合資企業Adwen，這起並購案正因為Adwen的介入而陷入了停滯。據悉，歌美颯和西門子的合併談判一月就已經開始，幾個星期前該交易已接近完成，但是完成並購的最大問題在於，阿海琺必須決定如何處理其持有的50% Adwen股份。

　　有分析人士向記者表示，Adwen的主業是海上風機的製造、安裝等服務，阿海琺正意圖通過其來擴張在海上風電的市場影響力，因此不會輕易放棄Adwen的權益。對於西門子而言，要想邁過這道收購門檻，顯然並非易事。

　　並購或催生新霸主

　　這起備受關注的風電業並購案早在今年初就有消息傳出。1月29日，歌美颯在一份聲明中透露，其已經接到西門子將旗下風電業務與之合併的請求，目前正在商談中，具體框架不便透露，並稱其正在“按部就班地分析公司所面臨的各種機遇”。

　　記者獲悉，西門子計劃為此次並購出資7.85億歐元，而一旦交易成行，雙方的合資公司的價值接近100億歐元，這將毫無爭議地成為全球最大的風電企業。不過，西門子方面並未對此進行置評。

　　作為德國電力工程與電子技術的巨頭，西門子在風電等可再生能源領域一直佔有舉足輕重的地位，特別是在海上風電方面，其主打的離岸型風機産品在風電行業獨具優勢。西門子甚至表示，“提及海上風電的可靠性及經驗，沒有任何一家供應商可以與西門子媲美”。

　　與西門子不同，歌美颯是西班牙最大的風電製造商，其業務重點則是陸上風電領域，並且兩者的市場各有側重。因此，業內人士認為，如若並購交易成行，無疑將會極大充實西門子在風電領域的實力。

　　國際風能研究機構MAKE Consulting亞太區首席代表孫文軒認為，西門子傳統的風電業務強項在於海上風機，陸上風機的機型、造價，跟GE、維斯塔斯相比，相對弱勢，而歌美颯的競爭力恰恰在於陸上風機。

　　一位不願具名的風電業人士向記者表示，歌美颯在墨西哥、巴西等拉美市場佔有優勢，而西門子的市場重點集中在北美、歐洲地區，加之兩家企業的産品、技術均各有優勢，因此，無論是市場還是業務，均沒有出現太大重合，反而是互為補充。

　　另有數據顯示，西門子2015年較2014年度訂單數減少了26%，銷售額降低3%，利潤因不斷升級的競爭而被壓縮。與之相反的，歌美颯的業績表現則是一片大好。其2015年前9個月收入同比增長30.4%，訂單數增長31%，利潤增長近2倍。並且在2015年，歌美颯還以434MW的裝機容量，超越了維斯塔斯287.5MW的規模，成為中國市場的第一大海外風機製造商。

　　上述分析人士據此認為，正是看中了歌美颯在陸上風電領域以及拉美等新興市場的實力，西門子才向其伸出了橄欖枝。

　　MAKE Consulting的分析報告也指出，該收購或將助力西門子進一步鞏固其全球最大風機製造商之一的地位，同時助其于陸上風電市場多分一杯羹。

　　第三者插足？

　　不過，這筆如此划算的買賣最近卻新生變數。

　　3月5日，路透社報道稱，這筆合併案因為歌美颯和法國核電巨頭阿海琺的合資公司Adwen而陷入停滯。據報道，歌美颯和西門子的合併談判一月就已經開始，幾個星期前該交易已接近完成。但是完成並購的最大問題在於，阿海琺必須決定如何處理其持有的50% Adwen股份。阿海琺可以選擇將其在Adwen的50%股份賣給歌美颯和西門子風能公司，也可以為了法國自身的海上風力發電公司利益而買斷歌美颯持有的50%股份。

　　對於這一傳聞，西門子方面向《中國經營報》記者回應稱，由於正處於靜默期，不便對此進行置評。

　　而根據外媒的報道，阿海琺已經成為擋在西門子並購歌美颯前面的唯一障礙，因為西門子幾乎已經走完了其他的並購程式，並且雙方還與監管部門簽訂了一個不完全收購協議。一旦西門子解決了阿海琺手中Adwen的50%股份歸屬問題，交易才能夠順利推進。

　　“阿海琺不會輕易放棄”，上述分析人士向記者表示，Adwen主業是海上風機的製造和安裝服務，而阿海琺正是通過Adwen覬覦海上風電市場。

　　值得指出的是，在2014年，西門子曾半路殺出，與GE一起競爭收購法國阿爾斯通。當時，西門子錶示將與日本三菱重工聯合提交一份價值70億歐元的收購方案，競爭收購阿爾斯通公司，但最後又中途退場。最終，這起GE在工業領域有史以來最大的並購案以97億歐元的價格成交。

　　如今，一年過後，面對又一起並購交易，西門子究竟作何打算？依然不得而知。

　　西門子野心

　　無論最終結果如何，與歌美颯的這起並購交易案，足以彰顯西門子在風電領域的野心。

　　近幾年，西門子經歷了多次重大重組，相繼將旗下佔據收入相當大比重的醫療業務分拆出去，還分別以13億美元和21.5億美元賣掉了醫療IT與助聽器業務。

　　特別是近段時間以來，國際油價跌跌不休，而西門子在能源領域一直以油氣為主業，在國際油價大跌的背景下，西門子亟須鞏固其在風電等新能源領域的實力，以此應對傳統能源價格下滑帶來的挑戰。

　　另一方面，風電行業間其他巨頭的重組合併也對西門子的地位形成了威脅。比如德國Nordex與西班牙Acciona的合併，以及維斯塔斯兼併Upwind和Availon，這些對西門子而言都是眼下極具威脅的競爭者。

　　根據BTM Consult發佈的2014全球風電整機廠商排名，維斯塔斯以12.3%的市場佔有率排在第一位，西門子緊隨其後，市場佔有率為9.9%，歌美颯的市場佔有率為4.7%，位居第8名。

　　如果西門子與歌美颯合併，將會佔據全球風電市場15%的份額，從而成為全球最大的風機製造商公司。二者合併後，市場份額也將會超過佔據全球風電市場份額10%左右的維斯塔斯。

　　上述業內人士向記者表示，近幾年的裝機數據表明，西門子在風電領域的地位已經受到挑戰，在這種情況下，找一個實力相當的夥伴一起聯手，不失為是一個好辦法。

　　“西門子顯然是想通過並購超越對手，成為風電新霸主。”該人士指出，憑藉西門子與歌美颯在風電領域的實力，如若收購交易成行，兩者在海上風電和陸上風電的實力將會實現優勢互補，屆時不僅能超越維斯塔斯、GE等傳統競爭對手，全球第一大風機製造商也很可能會隨之易主。