□本報記者 江宇娟 華盛頓報道

　　近期油價與股市的相關性越來越明顯，全球油價走低，美國股市也跟著走低。對市場人士來説，這種趨勢令人困惑，但在一定程度上反映了市場的普遍觀點：油價下跌不利於美國經濟增長。不過美聯儲官員以及一些經濟學家認為，總體來説，低油價其實有助於美國經濟增長。

　　美聯儲主席耶倫近期在季度新聞發佈會上表示，低油價導致美國油氣行業大規模裁員，開採業務大幅下降，抑制行業投資。2015年，美國油氣開採及相關行業的就業崗位減少了18%。2015年1月，美國鑽井設備數量達1811套，到今年3月初，鑽井設備數量已經降至489套，降幅高達73%。

　　美聯儲前首席經濟學家戴維·斯托克頓表示，受油價下跌影響，能源相關行業企業面臨越來越大的財務壓力，威脅銀行相關貸款業務安全。在油價下跌以及全球經濟風險的影響下，美國資本市場今年以來出現大幅波動。

　　低油價是一把雙刃劍，雖然影響了能源行業投資和就業，但給消費者帶來實惠。包括美聯儲官員在內的大部分經濟學家曾預計低油價將對美國消費形成強大的拉動力，不過數據顯示低油價對消費的刺激效果遠不如預期。

　　對此耶倫表示，影響消費的因素錯綜複雜，眼下並不能機械性地得出“低油價無法刺激消費”的結論。受益於低油價，美國家庭去年平均省下近1000美元。一些微觀數據也顯示低油價對餐飲等消費存在推動作用，但消費增長確實不如之前預計得那麼強勁。

　　耶倫2月在國會作證時表示，儘管低油價拖累美國油氣行業投資，但總的來看，低油價對美國經濟來説仍有正面意義。得益於低油價，美國家庭可支配收入增長穩定，加之就業市場向好，未來有望支援消費繼續增長。

　　低油價不僅拖累美國能源行業，同時還壓低美國國內通脹水準，為美聯儲下一步加息設置更高門檻。耶倫表示，美聯儲官員並不期待油價在短期內回升至之前的高點，因此通脹水準在近期仍將保持低位。美聯儲官員預計今年通脹率將同比增長1.2%，低於去年年底1.6%的預測。

　　不過耶倫表示，雖然油價不太可能回升至原來的高點，但在未來將會在某個水準保持穩定。一旦油價保持穩定，其對通脹水準的下行壓力將逐步消失，通脹率會緩慢回升。她預計，隨著能源價格下降等暫時性因素減弱以及勞動力市場進一步改善，通脹率在未來2年至3年內有望回升至美聯儲2%的目標。

　　國際貨幣基金組織前首席經濟學家布朗夏爾和彼得森國際經濟研究所研究員朱利安·阿卡林在合著的論文中表示，短期來看，低油價對能源行業和通脹水準的負面影響將超過對消費的刺激作用。但從長期來看，美國家庭仍將受益於低油價帶來的實際收入的增加，能源消費行業將有望降低成本，提升企業利潤，同時低油價對通脹水準的影響將逐步消失。

　　布朗夏爾和阿卡林認為，低油價不利於美國經濟的觀點是短視的。從中長期來看，美國經濟最終會獲益於油價下降。不過他們也指出，目前低通脹環境有可能進一步壓低長期通脹預期，加大美聯儲加息的難度。