□本報記者 劉夏村

　　2015年，證券市場一躍成為信託行業的第二大投資領域，證券業務對於信託公司的重要性已不言而喻。然而，去年監管機構清理場外配資後，不少證券信託業務人士陷入迷茫。

　　證券信託該如何發展？國內證券信託業務的“領頭羊”——外貿信託給出了自己的答案。近日，外貿信託證券信託事業部總經理衛濛濛接受了中國證券報的專訪。她認為，基金行政服務具有廣闊的發展前景，在此基礎上，信託公司可以依託大數據研究成果，發展FOF（基金中的基金）、TOT（信託中的信託）投資業務。與其他金融機構相比，信託公司開展FOF業務具有三大優勢，其一是具有豐富的可供選擇的産品和産品管理經驗，其二是較強的銷售能力和資源整合能力，其三是降低投資者門檻，雙重管理降低非系統性風險。

　　詳解證券信託業務規劃

　　中國證券報：去年監管機構清理場外配資後，證券信託業務陷入低迷，一些信託公司的證券業務幾近停滯。外貿信託目前對這一業務有何規劃？

　　衛濛濛：我們認為基金行政服務在戰略上具有業務邊界的清晰性、業務模式的穩定性和可複製性、業務成長空間的可預期性和財務成果的可驗證性，外貿信託較早佈局證券綜合服務業務，不斷順應監管轉型創新思路，定位於資産管理中的受託、募資、交易、估值、清算和增值服務環節，努力塑造IT系統核心競爭力，持續深化服務內涵，經過多年專業化的發展，目前已形成了為私募基金提供第三方清算、估值和交易服務為主的綜合服務體系。

　　在事務管理服務基礎上，信託公司可以依託大數據研究成果，發展FOF、TOT投資業務，為優秀或有潛力的投資顧問提供資金促其發展。同時，通過優選投顧或資本市場産品，進行科學組合配比，建立專注于對衝、固定收益、權益等不同投資策略的FOF産品，為高凈值客戶提供從低風險固定預期收益到高風險浮動收益的一系列産品，從而達到豐富産品線、提高客戶黏性的目的。

　　中國證券報：目前外貿信託在FOF領域有何佈局？

　　衛濛濛：TOT産品是FOF産品的一種。作為2015年發行證券類信託産品數量居於首位的信託公司，外貿信託有持續管理2000億元規模的陽光私募基金管理經驗和專業的投研團隊。外貿信託從嚴格風控管理的2000億元陽光私募産品中挑選了最穩健且持續增長的産品，經進一步風險分散呈現給投資者，推出“乾元TOT”集合資金信託計劃。該計劃通過組合投資的方式，在相對低風險的情況下，追求穩健收益。2015年底，“乾元TOT”集合資金信託計劃凈值增幅已超過34%，在同類組合投資穩健型權益類産品中名列前茅。

　　除此之外，外貿信託抓住目前較為寬鬆的貨幣政策環境下，債券作為最主要的固定收益品種具備長期的投資價值，及時推出了專注于固定收益類的“坤元TOT”集合資金信託計劃，未來還將視資本市場情況適時推出權益類的TOT産品，為市場提供從低風險固定預期收益到高風險浮動收益的一系列産品，滿足投資者多元化的風險收益需求。

　　開展FOF具有獨特優勢

　　中國證券報：去年A股持續震蕩，使得FOF産品呈現爆髮式發展，不少機構開始發行FOF産品。信託公司在開展FOF業務中有何優勢？

　　衛濛濛：和其他金融機構相比，信託公司作為與私募基金合作最為密切的機構，在運用獨特資源發展TOT自主管理業務方面具有優勢。第一，信託具有豐富的可供選擇的産品和産品管理經驗。傳統陽光私募以信託産品形式運作，對於在此領域深耕多年的信託公司而言，信託公司不僅積累了豐富的跨市場産品管理經驗，在證券信託服務平臺上還有豐富的可供選擇的私募産品，在挑選底層資産上有較大的自由度。第二，較強的銷售能力和資源整合能力。信託公司主導的TOT模式不僅可為優秀或有潛力的投資顧問提供除了銀行渠道之外的資金，還可以通過信託公司直銷渠道進行信託計劃的推介和發行。第三，降低投資者門檻，雙重管理降低非系統性風險。當前很多優秀的私募基金都可能不接受普通投資者的申購，FOF的母基金作為機構投資者，往往能夠投資一些普通投資者不能投資的好基金，此外，從産品優質性上來看，通過優選私募基金作為投資對象，同時選擇多個私募基金來構建的投資組合，也有助於進一步分散風險，並且在低風險的情況下通過雙重專業管理獲取相對較高的收益。