□本報記者 曹乘瑜

　　上周A股再度陷入低迷，上證綜指成交量再度跌破2800點，成交量創下2014年11月以來的新低。不過，上週五證監會新任主席劉士余在答記者問時對註冊制、中證金資金的退出、熔斷機制給予了明確回應，業內人士認為，政策傳遞了積極信號，資本市場的信心有望再度點燃。同時，歐洲實施超預期寬鬆，有助於穩定匯率，提振出口，對A股也是一大利好。

　　投資者信心有望提振

　　上週五，證監會新任主席劉士余在全國人大四次會議的“一行三會”答記者問中，對近期A股市場非常關注的一系列問題給予了回應，例如註冊制必須搞但不能單兵突進，“中證金退出為時尚早”等觀點。基金公司普遍認為，其回應對於短期來説如同定心丸，長期有利於市場發展，助力供給側改革。

　　中歐基金認為，答記者問中表達了保護投資者利益，加強監管、淘汰股市“僵屍企業”的決心，給市場傳達了相當積極的信號。未來資本市場將向著真正成為資本配置決定性因素的路線發展，相信更多優質上市公司必能吸引更多資本流向A股市場，隨著企業的盈利提升帶動估值水準的合理化，這對於中國經濟轉型無疑是至關重要的。易方達基金認為，政府積極穩妥推進市場機制體制建設，方向明確，態度堅決，認為市場預期有望得到較大穩定，投資者信心有望得到提振。

　　市場或恢復向上趨勢

　　在監管層積極回應的同時，週邊政策也出現利好，上週五，歐洲央行開始了一輪超預期的寬鬆，隔夜貸款利率、再融資利率均超預期下調，並擴大QE範圍，啟動新一輪TLTRO(長期再融資)操作。對此，九泰基金認為，整體而言，歐央行寬鬆對中國經濟的直接影響較小。歐元繼續寬鬆有利於中國的出口，而降息則部分抑制了資本從中國流出，有利於人民幣匯率企穩。人民幣匯率是今年影響A股走勢的重要因素，不過，九泰基金也表示，其走勢仍需密切關注美聯儲的政策意圖。

　　中歐基金認為，雖然目前短期市場情緒低迷，滬深兩市成交量創2014年11月以來新低，但從中長期來看，堅定看好資本市場未來的機會。首先，從政策層面，偏寬鬆的貨幣政策仍在延續，財政政策逐漸發力支撐實體經濟。匯率的壓力一度導致市場對寬鬆政策的延續性産生疑問，但目前人民幣貶值預期已經得到扭轉，央行有更大的餘地進行流動性管理以支撐實體經濟。同時從財政層面，2015年赤字率達3.5%，對實體經濟的支援力度有所加大，穩增長將逐漸扭轉對未來經濟的悲觀預期，進一步改善企業的盈利狀況。其次，從改革與轉型層面，近兩年國企改革、供給側改革以及企業轉型升級都産生了明顯的效果。新興行業在國家的扶持以及萬眾創業的浪潮下實現大發展，其中以“網際網路+”為主的資訊産業、新能源汽車為主的現代製造業以及文化體育等新興消費行業均實現高增長。第三，年初以來隨著房地産市場逐漸復蘇、信貸的大量投放以及流動性寬鬆的效果的滯後體現，經濟增長已經逐漸拐頭向上。從草根調研得到的反饋中，基建及地産的開工率逐漸提升，企業訂單恢復明顯，並拉動了機械、建材、鋼鐵等眾多行業的需求。隨著經濟復蘇趨勢確立、寬鬆政策信心的恢復以及企業盈利數據的改善，資本市場恢復向上趨勢也將逐漸明朗。

　　北京某以權益類投資為特色的中型基金公司基金經理認為，中國經濟轉型不會失敗，後續風險不會連續爆發。當前，5000點開始的暴跌已經到了尾聲，或許還有10%-20%的跌幅，但是這一跌幅是換籌區間，他將重點佈局醫藥服務、環保、軍工、傳媒、消費這五大類消費。