本輪上漲行情或難持久
- 發佈時間：2016-03-09 16:27:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
華泰證券在最新的研究報告中指出，從供給角度看，沒有理由認為國際鐵礦石的真實供給出現壓縮。國際鐵礦石四巨頭的鐵礦石産量沒有明顯削減，中國的港口到貨量及庫存量都同步上升，上游仍有去庫存的任務，暗示本輪上漲行情難以持久。
國際頂級投行高盛集團在3月7日的研究報告中稱，儘管近期大宗商品價格強勢反彈，但這樣“過早”的上漲不可持續。短期內，通貨緊縮、政策分化、去杠桿可能重新給大宗商品價格帶來“適度的”下行壓力。另外，高盛還重申繼續看空黃金，並認為鐵礦石漲勢可能是曇花一現，維持鐵礦石每噸35美元的年底目標價不變。
值得注意的是，大宗商品的另一隻領頭羊金屬銅，在連日上漲後顯出疲態，昨日上海銅期貨價格結束四連陽並收綠，下跌逾1%。在3月的6個交易日裏，期銅累計上漲近5%。
海通期貨金融部落有色金屬高級研究員雷連華表示，宏觀面上，市場期待銅消費大國將繼續推行更多的財政政策和寬鬆貨幣政策來刺激經濟增長，風險偏好回升提振銅金融屬性。從持倉上看，最新數據顯示，投機客持有的COMEX期銅頭寸轉為凈多頭，隨著價格上漲，LME亦浮現新的多頭頭寸，且未平倉合約數量達到6月以來最高水準，空頭回補和多頭加倉推高銅價。
他指出，從消費角度上看，市場即將步入旺季，加之節後開工在3月已逐步復蘇，補庫存預期對價格産生支撐。另外，收儲、冶煉廠減産限銷等利好還在，收縮現貨市場供應以減輕期貨壓力。不過，在庫存上，很難用消費預期來解釋為什麼國內銅庫存自去年8月份一直上升，並屢創歷史最高水準。
中大期貨副總經理景川表示，倫敦銅價的暴漲主要因素來自消費旺季的預期以及資本推動。一方面，由於消費旺季的預期，導致市場存在看漲情緒，而中國方面的冶煉企業聯合限産和囤貨導致了現貨市場國産銅稀少，內外價差隨之拉大，加上企業年初對於資金的需求，大量庫存從倫敦市場拉到國內，支撐了LME銅價上漲。在供需關係沒有發生逆轉的情況下，過快上漲顯然會令價格存在大幅調整可能，從而造成市場風險。
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