□本報記者 李波

　　昨日滬深兩市震蕩整固，行業板塊輪動加快，資金高拋低吸的波段操作特徵明顯。隨著流動性緊張的緩解和改革預期的升溫，市場情緒顯著回暖，修復性反彈有望延續。不過，滬指2900點上方面臨技術阻力，經濟下行、樓市分流資金以及美聯儲加息預期制約上漲空間，因此市場連續大漲後短期可能出現震蕩反覆。目前來看，主力資金再度採取“T-1日低吸佈局、T日順勢加倉、T+1日賺錢離場”的三板斧策略，在板塊輪動中打遊擊。建議精選業績和政策預期向好的優質品種，波段操作。

　　震蕩整理 板塊輪動

　　連續反彈後，昨日技術阻力顯現，市場震蕩整理，行業板塊輪動加快，創業板尾盤走低。

　　截至收盤，上證綜指上漲10.08點至2859.76點，漲幅為0.35%；深證成指下跌0.04%至9762.02點；創業板指下跌0.52%至2007.08點；中小板指上漲0.08%至6404.89點。滬深兩市成交額分別為2799.72億元和3835.43億元，量能雙雙環比放大。

　　行業方面，28個申萬一級行業指數中，有18個收紅。其中，有色金屬指數漲幅最高，上漲1.27%，食品飲料、銀行和商業貿易指數緊隨其後，分別上漲0.91%、0.89%和0.64%；鋼鐵、家用電器和建築材料指數跌幅居前，分別下跌1.18%、0.4%和0.32%。

　　概念方面也是漲多跌少，其中黃金珠寶、土地流轉和去IOE指數漲幅居前，分別上漲3.72%、1.95%和1.89%；次新股、生物識別、晶片國産化等板塊的跌幅居前，分別下跌2.49%、0.84%和0.81%。

　　個股方面則是漲少跌多，全部A股有1163隻實現上漲，1287隻個股下跌。

　　值得注意的是，昨日行業板塊出現明顯的強弱互換。週三漲幅較小的銀行和食品飲料板塊昨日漲幅居前，而週三領跑的建築材料和鋼鐵板塊則出現下跌，板塊輪動加快。這一方面反映當前資金追漲熱情有限，傾向於及時獲利兌現；另一方面也表明存量資金炒作意願依然較濃，人氣繼續恢復。

　　高拋低吸 波段操作

　　繼週二逆轉和週三長陽後，昨日大盤收出放量陽十字星，調整幅度有限。與此同時，前期領漲板塊休整的同時，滯漲品種領跑，熱點承接順利，凸顯主力資金高拋低吸的操作特徵。同2月中旬反彈過程中“T-1日低位潛伏、T日順勢加倉、T+1日獲利離場”一樣，本週“三板斧”策略再次顯現出強大的賺錢效應。

　　目前來看，流動性緊張緩解、貨幣政策寬鬆、商品價格上漲，成為行情有力支撐，供給側改革升溫、政策環境向好、房地産市場火熱、工業品價格上漲，更驅動週期類品種走強。隨著悲觀預期的反轉和做多情緒的回暖，反彈行情有望進一步延續。但面臨3000點附近技術阻力以及經濟下行壓力，反彈難以一蹴而就，加上3月美聯儲加息預期反覆搖擺，使得場外資金觀望情緒猶存。在存量資金主導的市場中，主力更多采取高拋低吸的運動戰手法，以實現搶反彈過程中的收益最大化。因此，建議投資者緊抓業績和政策預期向好的優質品種，逢低敢於佈局、逢高果斷出貨，積少成多。

　　最新發佈的券商研報也普遍認為，當前市場風險有限，反彈時間窗延續，但存量博弈格局下需靈活操作，打好“遊擊戰”。比如，興業證券研報指出，目前正是春節後的第一場遊擊戰的時機，可以積小勝為大勝。但需要降低目標收益率，靈活控制倉位，適時調整結構，精選風險與收益匹配度較好、或者切實出現供需結構改善的標的。

　　長江證券研報也認為，市場短期並不面臨宏觀面的系統性風險，但資金仍以存量為主，時間窗口仍屬躁動期，市場特徵以震蕩為主。從相對收益角度，傾向繼續消費底倉，超配週期，尤其是一些供求關係較好，可跟蹤或可預期價格上漲的週期品種，例如有色金屬、化工品種（PTA、鈦白粉）等。要改變市場中期趨勢，需要觀察等待吸引場外資金入場的潛在利好，如減稅超預期、市場化改革超預期等。