國泰君安：兩融折算率動態調整屬商業行為
- 發佈時間：2016-03-03 00:26:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 朱茵
國泰君安副總裁蔣憶明2日表示，對於兩融折算率的調整屬於公司商業行為。本著逆週期動態調整的原則，國泰君安已數次進行兩融風險指標的調整。
蔣憶明表示，在對美國、中國台灣等市場杠桿率水準、估值水準、發展歷程持續對照研究的基礎上，國泰君安遵循價值投資基本理念，根據近期市場形勢，經充分研究討論，于2月23日對融資融券業務可充抵保證金股票折算率進行了適度提升，並於當日在公司官網發佈公告。上述調整屬於公司自主商業行為。自兩融業務開展以來，公司已多次進行此類調整。有關“公司接到相關通知，對兩融政策進行調整”的説法與事實不符。
國泰君安此前還有一次較大幅的調整是在去年市場急速下跌之後。去年6月30日，國泰君安宣佈，自7月1日起上調160隻滬深300藍籌股的折算率，並相應下調融資保證金比例。
國泰君安曾多次動態調整兩融折算率。公司發佈的公告顯示，此前多次就一些長期停牌、長期停牌復牌或特別處理的公司下調股票折算率水準。一批退市風險大及過度炒作的股票折算率會被調為0或直接從兩融標的券或擔保券中剔除。
蔣憶明表示，國泰君安對兩融業務的管控有三個原則：一是逆週期調整，公司此前在市場低位時暫停融券業務，也曾在市場瘋狂時大幅下調折算率；二是根據不同緯度對兩融策略進行調整，如從市盈率、兩融餘額佔市值比例、兩融交易量佔總交易量的比例等多個角度考量；三是基於對經濟走勢以及大環境的判斷。
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