□陸向東

　　似乎普通基民中沒有誰會對股市發生的持續調整下跌感到高興，因為在大家記憶中，持續下跌往往意味著手中所持基金資産一次又一次縮水，以及讓人寢食難安的焦慮。但筆者卻要在此告訴大家，在巴菲特、羅傑斯、彼得·林奇這些大師眼裏，由利空導致的大幅下跌從來就是成就財富神話的好機會：1963年美國捷運公司下屬的一個庫房受到客戶控告，是名副其實的利空，但巴菲特將自己四分之一的資産以每股35美元購買該公司股票。至1965年，股價升至73.5美元。上世紀七十年代，美國汽車業不景氣，幾家大公司都處在賠錢狀態，羅傑斯卻大舉買進這些公司股票，並很快獲得豐厚回報。那麼，普通基民能否通過學習這些享譽世界投資高手的相關理念和做法，進而顯著提升自身投基績效呢？

　　也許有不少基民會認為巴菲特等投資大師之所以能讓股市大跌成為創造財富神話機會，是因為他們擁有一雙普通人沒有的慧眼，知道該買哪些品種，而普通人難以效倣。但筆者卻想提醒大家，投資大師之所以能練就一雙與眾不同的慧眼，是因為他們在展開投資前均進行深入細緻地調查研究：彼得·林奇一年中要走訪五六百家公司，閱讀近千份年報，退休前只度過兩個長假，其中一個是去日本，用5天時間考察當地公司，然後去曼谷考察，最後用3天去英國考察。1984年，外界極少關注、了解的奧地利股市大跌到1961年的一半時，羅傑斯親往奧地利實地考查。經過縝密調查研究後，他才大量購買奧地利企業股票、債券。巴菲特幾十年如一日，每天都要花費大量時間，或接聽電話，或研讀相關報告，就是晚上回到家中仍會如此。從1977年到2004年這27年間，巴菲特研究在美國上市的1萬多只股票，但只選擇其中的22隻，且僅重倉7隻。巴菲特1965年在決定投資斯圖德貝克公司股票前，還花大半個月時間去鐵路調查油罐車數量。

　　也許還有基民認為，投資大師們擁有過人膽略，敢於逆勢而為，而即便大部分普通人明白這其中的道理，也在實際投基過程中難以做到。筆者卻想提醒大家，投資大師們之所以擁有過人膽略，敢於逆勢而為，是源自於他們的正確投資理念：他們都是風險厭惡型，只有當優質投資品種內在價值被嚴重低估後才肯實施買入。其實，巴菲特幾乎所有的重倉股都是在某個公司遇到重大危機情況下，趁機低價買入的。如1973年至1974年美國經歷空前大災難，每一種股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特卻開始分批買入股票。1987年，美國股市再次大跌，道瓊斯指數一天內重挫508.32點，跌幅達22.6%。巴菲特卻于1988年開始進場買入可口可樂。

　　也許會有基民質疑自己即便知道理想的投資目標，卻沒有適宜機會該怎麼辦？則請看看巴菲特的做法：他對內布拉斯特傢具商場這一擬投資目標非常感興趣，因而進行長期細緻的研究，以致可以不看任何資料就能流暢地談論這家商場的營業面積、銷售量、存貨水準、資金週轉速度等指標，但由於其內在價值並未出現嚴重低估，他選擇等待，一直等到十年後美國市場經歷1973年由石油危機引發的股市大跌後才實施收購。

　　由證券市場發展的規律所決定，牛熊總是迴圈往復交替出現，相信近期市場一輪又一輪的下跌正在將機會送到大家面前。也許大師們身上那種特有的性格學不來，豐富的經驗需漫長時間積累，但樹立正確的投資理念，注重投資前的調查研究，讓自己也擁有一雙慧眼和敢於逆勢而為的膽略，只要願意，馬上就可以試試！