市場分歧較大 期債高位震蕩
- 發佈時間：2016-02-05 00:56:32 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王輝
在春節長假日益臨近、市場獲利了結壓力減輕的背景下，週四國債現貨及期貨市場溫和走升，延續了近期高位盤整的運作格局。分析人士指出，此前有關商業銀行委外投資收緊的傳聞得到部分澄清，市場謹慎心態有所改善，預計節後市場仍將圍繞貨幣政策預期、新債供給壓力等因素繼續展開多空博弈。
期債溫和走高
週四央行公開市場保持了千億元以上的逆回購操作，推動市場資金面繼續保持穩定，債券市場交投相對偏暖。期債市場上，期債兩品種主力合約全天低開高走，收盤時雙雙錄得小幅上漲。
截至週四收盤，5年期國債期貨TF1603合約報100.735元，上漲0.135元或0.13%；6月合約TF1606收報100.36元，上漲0.07元或0.07%。週四10年期國債期貨6月合約T1606持倉量也超過T1603，成為新的主力合約。T1606週四收報99.535元，漲0.45元或0.15%，持倉大幅增加1162手至20621手。
交易員表示，週四央行開展1500億元逆回購操作，單日凈投放資金700億元。在央行持續投放流動性助力下，銀行間市場資金面依舊充裕，回購利率基本保持穩定。同時，商業銀行委外收緊傳聞被部分媒體澄清後，債市情緒略有回暖。隔夜美元指數、美債收益率雙雙大幅下挫，也在一定程度上穩定了市場對於國內債市的信心。
分歧仍然較大
雖然春節前債券市場大幅波動的可能性已明顯下降，但市場各方對於節後利率走向卻依舊存在較明顯的分歧。
從央行政策寬鬆立場、地方債供給壓力等角度，國信證券、海通證券等機構分析認為，節後新債供給將大幅擴容，短期供需關係可能有所收緊。而從1月以來同期限國開債與國債的利差持續收窄的表現來看，市場階段性做多熱情和樂觀預期則可能已有充分釋放。繼續看好後市的國泰君安則指出，前期央行政策預期的擾動，並不會改變基本面演化趨勢，而且政策最終也要回歸到經濟基本面變化上來。近期全球主要經濟體利率水準均在向創紀錄低位邁進，在這樣的背景下，國內利率水準的背離不會太久。
在期債的具體投資策略方面，廣發期貨、申萬期貨等機構表示，近期全球國債收益率大幅下跌，預計將期債帶來短期反彈動能。而在財政收入增速放緩、寬財政空間有限的情況下，節後央行仍需加大貨幣寬鬆力度，穩定經濟增長。具體操作上，建議空倉者保持觀望，多單繼續持有。銀河期貨等機構週四則繼續發表觀點認為，2月份上半月市場不確定性較多，繼續建議投資者在2月上半月市場趨勢明朗之前，僅保留少量多單底倉。
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